- Une tendance de 15 ans selon laquelle les actions américaines surperforment leurs pairs mondiaux devrait s’inverser en 2023, selon Bank of America.
- La banque s’attend à ce que les actions internationales surperforment facilement les actions américaines, car les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps.
- Ce sont les sept raisons pour lesquelles BofA pense que les investisseurs devraient privilégier les actions mondiales aux États-Unis en 2023.
Selon la Bank of America, les investisseurs basés aux États-Unis risquent de se réveiller s’ils n’évitent pas la préférence nationale et ne diversifient pas leur exposition aux actions vers des sociétés internationales.
La banque a déclaré dans une note de vendredi qu’elle s’attend à ce que les actions mondiales surperforment facilement les actions américaines en 2023 après 15 ans de retard.
Soulignant la disparité antérieure, la note indique que 100 dollars investis dans des actions américaines de mars 2008 à aujourd’hui valent 288 dollars, contre seulement 94 dollars pour 100 dollars investis dans des actions mondiales non américaines au cours de la même période.
Mais maintenant, les « États-Unis [is] prêt à sous-performer [the] monde en 2023 », a déclaré le stratège en investissement de BofA, Michael Hartnett.
Ce sont les sept raisons pour lesquelles les investisseurs devraient s’attendre à ce que les actions américaines sous-performent leurs homologues mondiales en 2023, selon BofA.
1. La bulle des taux d’intérêt à rendement négatif est terminée.
« Les actions de croissance séculaires américaines ont considérablement surperformé pendant le QE/taux zéro. Les actions de valeur cycliques non américaines surperformeront dans un contexte de taux plus élevés », a déclaré BofA. Selon la banque, les 18 000 milliards de dollars de dette à rendement négatif en 2021 sont depuis tombés à 0 dollar, mettant officiellement fin à la bulle des taux d’intérêt négatifs qui a débuté en 2014.
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2. Réouverture de la Chine.
« La sortie rapide de la politique Zero-Covid déclenchera des années d’économies de précaution pour stimuler la consommation des ménages », a déclaré BofA. La banque centrale chinoise devrait également assouplir les conditions financières à mesure que son économie rouvrira complètement.
3. Surexposition américaine aux valeurs technologiques.
« Au quatrième trimestre, toutes les technologies en % [of] Le marché boursier américain était de 40 % contre 19 % dans les marchés émergents, 13 % au Japon, 7 % en Europe. Le déclassement de la technologie en raison de la réglementation, de la pénétration, des taux bien avancés, mais la rotation des investisseurs hors du secteur de la technologie n’a pas encore commencé, nuit davantage aux États-Unis « , a déclaré BofA. Toute rotation des actions technologiques nuirait le plus aux États-Unis.
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4. Rachats d’actions.
« Le marché boursier américain a bénéficié de 7,5 billions de dollars de rachats d’actions depuis la Grande crise financière (les entreprises plutôt que les investisseurs ont alimenté le marché boursier américain au cours des 15 dernières années). Une taxe de 1 % sur les rachats est désormais introduite (et augmentera inévitablement dans les années à venir) + plus taux = moins d’émission de dette intéressée pour financer les rachats », a déclaré BofA.
5. Prix de l’énergie.
« La hausse des prix du pétrole signifie que les exportateurs de pétrole (États-Unis, Arabie saoudite) surperforment, la baisse des prix du pétrole signifie que les importateurs de pétrole (Japon, Chine, Inde, Europe) surperforment », a déclaré BofA. Depuis qu’ils ont culminé en mars 2022, les prix du brut de référence aux États-Unis ont chuté de 43 %, aidant davantage les importateurs de pétrole que les exportateurs.
6. Le dollar américain.
« Le dollar chute en 2023 alors que les tensions géopolitiques s’atténuent, que les tensions politiques intérieures américaines augmentent, que les gouvernements et les investisseurs mondiaux se diversifient de [the] monnaie de réserve », a déclaré BofA. Si une baisse du dollar américain contribuerait à améliorer les résultats des entreprises américaines, elle pourrait avoir des effets négatifs si la confiance est perdue dans la monnaie de réserve mondiale.
7. Positionnement à partir de 2022.
« Comparez 160 milliards de dollars d’entrées d’actions américaines à 107 milliards de dollars de sorties d’actions européennes en 2022. Notez que les États-Unis ont atteint un niveau record (63%) en tant que part du marché mondial en 2022 », a déclaré BofA. Tout renversement de cette tendance pourrait entraîner de fortes entrées vers les actions européennes et une sortie des actions américaines.