La Chine devrait maintenir ses taux directeurs inchangés pour le 4e mois

SHANGHAI (Reuters) – La Chine devrait maintenir ses taux directeurs inchangés pour le quatrième mois consécutif en décembre mardi, selon une enquête de Reuters, mais les attentes d’assouplissement monétaire augmentent.

Les dirigeants politiques se sont engagés lors d’une réunion de définition de l’ordre du jour la semaine dernière à renforcer le soutien à l’économie luttant contre une vague d’infections après l’abandon des contrôles préventifs rigides du COVID-19, alimentant la spéculation que Pékin assouplirait sa politique.

Le taux préférentiel de prêt (LPR), que les banques facturent normalement à leurs meilleurs clients, est calculé chaque mois après que 18 banques commerciales désignées ont soumis des propositions de taux à la Banque populaire de Chine (PBOC).

Dans un sondage auprès de 27 observateurs du marché, 17 ou 63% de tous les participants n’ont prédit aucun changement pour le LPR d’un an ou la durée de cinq ans.

Parmi les 10 répondants restants qui s’attendent à un certain assouplissement monétaire ce mois-ci, huit prévoient une réduction de la durée de cinq ans tout en ne voyant aucun changement au LPR d’un an. Les deux autres prévoyaient des réductions aux deux ténors.

La plupart des prêts nouveaux et en cours en Chine sont basés sur le LPR à un an, qui s’élève à 3,65 %. Le taux de cinq ans influence la tarification des prêts hypothécaires et se situe maintenant à 4,30 %. La Chine a réduit les deux LPR pour la dernière fois en août pour stimuler l’économie.

« La réduction du taux de réserves obligatoires (RRR) de décembre aurait pu créer de la place pour une réduction du LPR à court terme, en particulier à la durée de 5 ans », ont déclaré les analystes de Citi dans une note.

« Nous pensons que les efforts pour soutenir l’économie (en particulier le marché intérieur) devraient être déployés le plus tôt possible », ont-ils ajouté, s’attendant à une réduction de 10 points de base du taux de référence hypothécaire.

Le vice-Premier ministre Liu He a déclaré la semaine dernière que la Chine envisageait de nouvelles mesures pour soutenir son secteur immobilier endetté afin d’améliorer le bilan de l’industrie.

Les swaps de taux d’intérêt à un an, une jauge qui mesure les attentes des investisseurs concernant les coûts de financement à l’avenir, ont chuté de 5 points de base avant la dernière négociation à 2,15% lundi après-midi, alors que les hauts dirigeants se sont engagés à se concentrer sur la stabilisation de l’économie de 17 billions de dollars. en 2023.

La banque centrale a intensifié les injections de liquidités dans le système bancaire la semaine dernière, tout en maintenant le taux d’intérêt sur les prêts à moyen terme inchangé pour le quatrième mois consécutif.

Le coût d’emprunt de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) sert de guide pour le LPR, et les marchés utilisent généralement le taux directeur à moyen terme comme précurseur de toute modification des critères de prêt.

« Pour l’instant, nous soupçonnons que les décideurs resteront en attente pour voir comment la réouverture se développera », a déclaré Win Thin, responsable mondial de la stratégie monétaire chez Brown Brothers Harriman.

« Si la faiblesse persiste au cours de la nouvelle année, attendez-vous à ce que davantage de mesures de relance soient prises au premier trimestre. »