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Et nous arrivons donc à la fin de 2022, une année économique de deux budgets et de chômage et d’inflation à des niveaux jamais vus depuis des décennies.
Alors, quelles ont été les principales histoires économiques ?
L’inflation et l’invasion russe de l’Ukraine
La plus grande histoire économique de l’année est l’inflation – et l’impact de l’invasion illégale de l’Ukraine qui l’a fait passer d’un problème transitoire à un problème persistant.
Les grands gagnants sont bien sûr les compagnies pétrolières, gazières et charbonnières, qui ont fait des profits obscènes au milieu de la souffrance humaine :
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Les prix du pétrole et du charbon augmentaient déjà, car la demande refoulée due aux fermetures a généré de bonnes affaires pour les sociétés énergétiques. Puis Vladimir Poutine a décidé d’envahir une nation souveraine et ces sociétés énergétiques ont pu commencer à nager dans l’argent comme Scrooge McDuck dans sa poubelle.
Que l’idée de taxer leurs bénéfices exceptionnels soit considérée par certains commentateurs comme une idée extrême est vraiment un moment déprimant dans notre politique.
À mesure que les prix de l’énergie augmentaient, l’inflation augmentait également :
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Mais en Australie, le principal moteur de l’inflation a été les prix de l’immobilier – ou plus précisément les « achats de logements neufs par les propriétaires occupants », qui correspondent au prix de la construction d’une nouvelle maison, hors coût du terrain.
Au cours des 12 mois se terminant en septembre, il a représenté un quart de la croissance totale de l’inflation.
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Enlevez le coût de la construction d’une nouvelle maison, qui n’est pas un achat régulier, et l’inflation tombe à 5,5 %.
Les autres principaux contributeurs à l’inflation annuelle ont été les prix du pétrole – en raison de la hausse du prix mondial du pétrole – et le prix des légumes, qui a grimpé en flèche en raison des inondations.
Aucune de ces choses ne se soucie tant que ça des taux d’intérêt.
Ce qui nous amène à la Reserve Bank of Australia et à ce qu’elle fait.
Les taux d’intérêt ne sont plus à des niveaux historiquement bas
C’est celui qui m’a pris par surprise. Je ne pensais pas que la RBA serait si dure, d’autant plus qu’une grande partie de l’inflation était due aux événements internationaux.
Même la RBA a été prise par surprise. En février, le gouverneur de la Banque de réserve, Philip Lowe, a déclaré que bien que la banque ait cessé d’acheter des obligations, cela « n’implique pas une augmentation à court terme des taux d’intérêt ». Il a également suggéré que l’inflation sous-jacente « augmenterait encore au cours des prochains trimestres pour atteindre environ 3¼ %, avant de baisser à environ 2¾ % en 2023 ».
L’inflation sous-jacente est désormais de 6,1 % et la RBA s’attend à ce qu’elle atteigne 6,5 % avant de baisser à 3,8 % jusqu’en 2023.
Au début de l’année, le marché anticipait que le taux au comptant se situerait désormais à 0,85 %. En avril, on s’attendait à ce qu’il atteigne 2 %. Une fois que la RBA a augmenté les taux en mai, les attentes ont augmenté et en juin, le marché a intégré un taux au comptant de 2,7 % en décembre.
Le taux réel est de 3,1 %.
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Au cours des huit derniers mois, les remboursements d’un nouveau prêt de 500 000 $ ont augmenté de 41 %, passant de 2 232 $ par mois à 3 144 $.
Pour les titulaires de prêts hypothécaires actuels, l’augmentation n’a pas été si importante parce que certaines de leurs hausses de taux sont toujours en cours. Le marché prévoit au moins quelques hausses supplémentaires – avec un pic à environ 3,75 % en août de l’année prochaine.
Journaliste : « Seriez-vous favorable à une hausse des salaires d’au moins 5,1 % juste pour suivre l’inflation ? Albanais : ‘Absolument’
Quand Anthony Albanese a soutenu l’augmentation du salaire minimum en fonction de la croissance de l’inflation, j’ai commencé à me sentir confiant que le parti travailliste gagnerait les élections.
Ce n’était pas seulement à cause de sa position, mais parce que la réaction exagérée s’est complètement effondrée. Les journalistes ont suggéré que cela signalait un retour aux années 1970, Scott Morrison a déclaré que cela montrait qu’Albanese était une «unité lâche», et pendant tout ce temps, les électeurs demandaient: «Euh, dans quel monde vivez-vous?»
La croissance des salaires – ou son absence – est passée au premier plan lors des élections et Albanese a atteint la note parfaite, tandis que Morrison et ces commentateurs très sérieux qui n’arrêtaient pas de parler d’une spirale salaires-prix semblaient de plus en plus déconnectés.
La RBA a également mis en garde contre les dangers d’une spirale salaires-prix. Mais pendant tout ce temps, les salaires réels chutent plus vite qu’ils ne l’ont fait depuis que l’ABS a commencé à mesurer les salaires en 1997 :
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Chômage avec un 3 devant
Nous devrions assister à une meilleure croissance des salaires parce qu’actuellement, le chômage et le sous-emploi sont extrêmement bas.
En mars, le chômage est passé en dessous de 4 % pour la première fois depuis un mois en 2008. Cette fois, il a continué de baisser et se situe maintenant à 3,4 %, tandis que le sous-emploi est de 5,8 %, un niveau qu’il n’a pas atteint de manière constante depuis le années 1980.
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Le chômage ne raconte pas toute l’histoire de l’économie – par exemple, il reste affecté par un faible nombre de migrations – mais il ne fait aucun doute qu’un taux constamment inférieur à 4% est une bonne nouvelle et mérite d’être applaudi.
« Il y a eu une erreur de 144 milliards de dollars en votre faveur »
Vous savez à quoi servent le faible taux de chômage, la hausse de l’inflation et la hausse des prix du pétrole, du gaz, du charbon et du minerai de fer ? Le budget.
Le trésorier, Jim Chalmers, a fait campagne pendant les élections en supposant que le budget 2022-23 rapporterait 548,5 milliards de dollars de revenus. Au moment où il a présenté le budget d’octobre, le Trésor estimait désormais 58,7 milliards de dollars supplémentaires – juste 11% d’argent supplémentaire paresseux dans la cagnotte.
Ce n’était pas dû à une meilleure gestion économique, mais à des « variations de paramètres ». Les 144 milliards de dollars supplémentaires sur quatre ans proviennent du Trésor qui a augmenté ses estimations de l’inflation (plus de revenus), des salaires et de l’emploi (plus de revenus de l’impôt sur le revenu) et des prix des ressources (plus de revenus de l’impôt sur les sociétés) :
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L’estimation de l’impôt sur les sociétés pour cet exercice est passée de 90,2 milliards de dollars dans le budget de mars à 127,2 milliards de dollars dans celui d’octobre.
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Tout cela signifiait que Chalmers était en mesure de prévoir des déficits plus faibles – mais surtout jusqu’en 2023-24. A partir de là, les choses empirent.
Eh bien, cette reprise a été agréable tant qu’elle a duré
À la même époque l’année dernière, la RBA estimait que l’économie australienne en 2022 augmenterait de 5,5 %. En février, il l’a révisé à la baisse à un niveau toujours sain de 4,25 %. Lors de la déclaration d’août sur la politique monétaire, il était tombé à 3,2 %, puis en novembre, la banque centrale a encore abaissé son estimation de la croissance du PIB à 2,9 %.
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Pire encore, les prévisions de la RBA pour 2023 sont passées d’une faible croissance de 2,5 % à un abyssal de 1,4 %.
Si la RBA voulait ralentir l’économie en augmentant les taux, elle atteint clairement son objectif. Et il ne s’attend pas qu’à une petite baisse. La RBA estime actuellement que l’économie australienne ne progressera que de 1,6 % en 2024.
Comme je l’ai noté lors de la publication de l’estimation, ce serait deux années historiquement terribles et cela signifierait très probablement une récession.
Alors, qu’est-ce qui a défini l’économie en 2022 ?
Une terrible guerre a vu les prix augmenter et les entreprises ont profité de cette tragédie. Le chômage est resté extrêmement bas et finalement nous avons vu les salaires commencer à augmenter, mais loin d’être suffisants pour suivre le coût de la vie.
Au cours de ce qui semble avoir été une année faste, le niveau de vie des gens a chuté de façon drastique.
Et avec les taux de levage de la RBA plus rapides et de plus qu’ils ne l’ont fait en 30 ans, l’économie ralentit maintenant rapidement.
Beaucoup de prédictions d’il y a 12 mois se sont révélées fausses. Pour notre bien à tous, espérons que les prévisions désastreuses pour 2023 sont également incorrectes.
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