Analyse-La fête est-elle finie ? Le peso mexicain pourrait perdre de solides gains en 2023

Par Noé Torres

MEXICO CITY (Reuters) – Le peso mexicain, qui termine l’année 2022 avec l’une de ses meilleures performances en une décennie, pourrait voir ses gains anéantis en 2023 après la fin prévue du cycle de hausse des taux de la Banque du Mexique et une éventuelle récession dans les principaux échanges partenaire des États-Unis.

Le mois dernier, le peso a retrouvé ses niveaux d’avant la pandémie et s’est apprécié de plus de 5 % par rapport au dollar américain en 2022, ce qui en fait l’une des devises mondiales les plus performantes aux côtés du réal brésilien.

Mais la course impressionnante du peso pourrait prendre fin alors que les marchés s’attendent à ce que les importants flux de capitaux vers le Mexique ces derniers mois, attirés par la politique monétaire restrictive de la Banque du Mexique, pourraient bientôt commencer à ralentir.

Banxico, comme la banque centrale est connue, a augmenté son taux d’intérêt de référence depuis juin 2021 pour endiguer l’inflation, et l’a porté à un record de 10,5 % lors de sa dernière réunion politique.

Dans les mois à venir, Banxico devrait mettre fin à son cycle de hausse des taux et se dissocier probablement de la Réserve fédérale américaine, qui devrait continuer à augmenter ses taux. Cela réduirait l’écart de taux et pourrait déclencher une sortie de capitaux.

« Le carry trade, le phénomène qui a profité (au peso) cette année, va probablement se dissiper un peu », estime James Salazar, analyste chez CI Banco. Le commerce de portage fait référence à une stratégie commerciale consistant à tirer parti des différences de rendement entre le Mexique et d’autres économies.

La force du peso, dont le président Andres Manuel Lopez Obrador se vante souvent comme l’une des grandes réalisations de son gouvernement, a également bénéficié d’un flux important de transferts de fonds, d’une croissance des exportations et des investissements directs étrangers.

Les inquiétudes concernant une récession américaine et un conflit commercial entre le Mexique et les États-Unis et le Canada à propos de la politique énergétique de Lopez Obrador, que les critiques qualifient de nationaliste, brouillent les perspectives du peso.

« La perception du risque pourrait augmenter en raison des consultations dans le cadre de l’USMCA (accord commercial), ce qui pourrait conduire à l’imposition de mesures contre le Mexique », a déclaré Banco Base.

Les commerçants du Chicago Mercantile Exchange, considéré comme un indicateur du sentiment du marché, ont commencé à parier que le peso commencera à se déprécier.