Le Royaume-Uni peut éviter une récession pour l’instant, mais il n’en aura pas envie pour beaucoup

Dans des circonstances normales, le fait que l’économie britannique ait légèrement augmenté en novembre n’aurait que peu d’importance, d’autant plus que l’expansion mensuelle de 0,1 % était en partie le résultat de dépenses supplémentaires en nourriture et en boisson pendant la Coupe du monde.

Pourtant, pour un gouvernement qui a cruellement besoin de bonnes – voire de moins mauvaises – nouvelles, le dernier bulletin de l’Office for National Statistics (ONS) laisse espérer que l’économie a peut-être évité de tomber en récession fin 2022.

La définition technique d’une récession est que le produit intérieur brut – une mesure de l’activité économique – diminue pendant deux trimestres consécutifs. Le Royaume-Uni s’est contracté au troisième trimestre de l’année dernière et jusqu’à la publication des données officielles de vendredi, de nombreux économistes pensaient qu’il diminuerait également au quatrième trimestre. On s’attendait à ce que le PIB baisse au lieu de croître légèrement en novembre.

Cependant, après deux augmentations mensuelles consécutives – il y a eu une croissance de 0,5 % en octobre – il faudrait maintenant une baisse de 0,4 % en décembre pour que l’économie se contracte au quatrième trimestre 2022 et soit donc techniquement en récession.

C’est tout à fait possible. Les mouvements mensuels du PIB sont notoirement erratiques, en particulier au tournant de l’année lorsqu’ils sont affectés par les habitudes de dépenses au cours de la période de Noël. La vague de froid de décembre couplée à une action syndicale généralisée aurait facilement pu entraîner une baisse de 0,4 % de la production, en particulier si la hausse des factures énergétiques et l’inflation à deux chiffres rendaient les consommateurs plus prudents.

La réponse de Jeremy Hunt aux données de l’ONS suggère que le chancelier ne se laisse pas emporter par la performance de l’économie en novembre, et à bon escient. Comme l’a souligné le Trésor, le Fonds monétaire international prévoit qu’un tiers de l’économie mondiale sera en récession cette année et le Royaume-Uni pourrait clairement être l’un des pays touchés.

Même si l’économie a jusqu’à présent évité la récession – et cela reste incertain – cela ne signifie pas qu’elle continuera nécessairement à le faire face à la hausse des taux d’intérêt et des impôts au cours des prochains mois.

Il y a aussi le petit problème de la pression brutale sur le niveau de vie causée par des salaires qui augmentent moins vite que les prix. Le groupe de réflexion de la Resolution Foundation indique que le revenu disponible des ménages typiques est en passe de baisser de 7 % – ou 2 100 £ – cette année. Ainsi, même si l’économie n’est pas réellement en récession, pour beaucoup de gens, cela en aura toujours l’impression.