Les économistes disent qu’Amamiya de la BOJ est le meilleur candidat au poste de gouverneur, un resserrement cette semaine est peu probable

Par Kantaro Komiya

TOKYO (Reuters) – Le sous-gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Masayoshi Amamiya, un proche collaborateur du chef sortant Haruhiko Kuroda, devrait lui succéder ce printemps, selon les deux tiers des économistes interrogés dans un sondage Reuters.

Les investisseurs ont suivi de près la course au poste de prochain gouverneur de la BOJ, à la recherche d’indices d’éventuels changements de politique après le départ à la retraite de Kuroda, qui a supervisé une relance monétaire massive avec des méthodes peu orthodoxes depuis 2013.

Le sondage a également montré que 97% des économistes pensaient que la BOJ maintiendrait sa politique ultra-souple lors de la réunion de deux jours se terminant mercredi, à la suite d’un ajustement surprise de son programme de contrôle de la courbe des taux en décembre qui a permis aux taux d’intérêt d’augmenter.

Sur les 24 économistes qui ont répondu au sondage du 5 au 12 janvier, 16, soit 67 %, ont choisi Amamiya comme le candidat le plus susceptible de devenir le prochain gouverneur de la BOJ.

Surnommé « Mr BOJ » pour avoir orchestré de nombreuses mesures d’assouplissement monétaire non conventionnelles de la banque, Amamiya a été le bras droit de Kuroda et a préconisé de maintenir une politique ultra-laxiste pour sortir le Japon de la déflation.

« Amamiya serait le candidat idéal pour procéder à une révision de l’assouplissement de l’ère Kuroda sans interruption, car il connaît bien les politiques actuelles », a déclaré Takumi Tsunoda, économiste principal au Shinkin Central Bank Research Institute.

Le second était l’ancien vice-gouverneur Hiroshi Nakaso, dont la carrière à la BOJ était centrée sur le marché et les affaires internationales. Quatre économistes du sondage, soit 17%, ont choisi Nakaso, qui est considéré comme moins accommodant qu’Amamiya, comme le candidat le plus probable.

Dans un sondage de septembre qui posait la même question, Amamiya et Nakaso ont reçu respectivement 61% et 33% des votes des économistes.

Un autre ancien vice-gouverneur, Hirohide Yamaguchi, qui lors du scrutin de septembre n’a été nommé par aucun répondant, a cette fois obtenu deux voix. Le journal Sankei a rapporté le mois dernier que Yamaguchi, un critique virulent de la politique accommodante de Kuroda, attirait l’attention du bureau du Premier ministre Fumio Kishida.

Deux économistes ont opté pour Masatsugu Asakawa, ancien diplomate financier et actuel président de la Banque asiatique de développement. Aucun répondant n’a choisi le professeur Takatoshi Ito de l’Université de Columbia, qui serait proche de Kuroda.

« Si l’administration Kishida devait quitter Abenomics, elle ne choisirait pas quelqu’un qui a aidé le régime Kuroda », a déclaré Mari Iwashita, économiste en chef chez Daiwa Securities, faisant référence aux politiques accommodantes de l’ancien Premier ministre Shinzo Abe.

PRÈS DE LA MOITIÉ VOIR SE DÉROULER EN 2023

Dans une question sur la prochaine décision possible de la BOJ, 29 des 30 économistes ont déclaré qu’il s’agirait d’un dénouement de la politique ultra-facile. Parmi ceux-ci, 13 prévoient que la réduction commencera cette année, tandis que 15 ont déclaré qu’elle ne se produirait pas avant 2024.

Un économiste, Kazutaka Maeda de Meiji Yasuda Life Insurance, s’attendait à ce que le dénouement commence avec la révision des taux de cette semaine. La BOJ pourrait abandonner complètement son objectif de rendement à 10 ans, a-t-il déclaré.

Cinq analystes s’attendaient à ce que le dénouement de l’assouplissement commence en avril, lors de la première réunion de la BOJ sous le nouveau gouverneur. Deux ont opté pour juin, quatre pour juillet et un pour septembre.

Le moyen le plus probable pour le retour en arrière de la BOJ serait une révision du libellé de ses orientations prospectives, ont déclaré 18 économistes en réponse à une question qui permettait des réponses multiples.

Dix ont déclaré qu’une étape très probable serait d’abandonner une politique de maintien des taux à court terme négatifs, et 10 autres ont choisi d’élargir la fourchette autorisée pour le rendement à 10 ans. La BOJ a doublé la fourchette le mois dernier entre moins 0,50 % et plus 0,50 %.

« Compte tenu de la distorsion persistante de la courbe de rendement par l’ancrage de rendement à 10 ans, une nouvelle expansion du plafond de rendement pourrait être envisagée », a déclaré Harumi Taguchi, économiste principal chez S&P Global (NYSE 🙂 Market Intelligence.

« Et cela suscitera une autre question sur la signification du maintien des taux d’intérêt négatifs. »

Sept économistes ont choisi de relever le point central de l’objectif de rendement à 10 ans de 0 % et sept autres ont choisi de raccourcir l’échéance de l’objectif de rendement à long terme à une durée inférieure à 10 ans. Cinq ont déclaré que la BOJ mettrait fin au système de contrôle de la courbe des taux, et un a suggéré l’annonce d’une révision de la politique.

Ailleurs dans le sondage, 83% des économistes ont déclaré que les salaires nominaux japonais ne dépasseraient probablement pas la hausse des prix à la consommation en 2023. Les décideurs exhortent les employeurs à accepter des augmentations de salaire importantes lors des prochaines négociations sur le travail du printemps pour contrer les hausses de prix et mettre l’économie sur une base durable. chemin de croissance.

Près de la moitié des répondants pensaient que le taux d’inflation sous-jacente de l’économie, la troisième au monde, resterait au-dessus de l’objectif de 2 % de la BOJ jusqu’en juillet-septembre. 33% supplémentaires ont déclaré que le dépassement de l’inflation se poursuivrait jusqu’en octobre-décembre ou même jusqu’en 2024.

Les économistes ont légèrement révisé à la hausse les projections de croissance du produit intérieur brut au cours des deux premiers trimestres de cette année, sur la base d’anticipations d’une consommation robuste. Les autres chiffres de la croissance et de l’inflation à la consommation pour les exercices 2022, 2023 et 2024 sont restés pour la plupart inchangés par rapport au sondage de décembre.

(Pour d’autres articles du dossier de sondages sur les perspectives économiques mondiales à long terme de Reuters 🙂