Le gouvernement s’est délecté pendant des mois des éloges étrangers sur la façon dont l’Inde a été si résiliente face aux crises de Covid et d’Ukraine, devenue la grande société à la croissance la plus rapide économie, et a été récompensé par des investisseurs étrangers faisant du marché boursier indien le plus performant au monde. Hélas, la mauvaise nouvelle est que le déficit du compte courant de l’Inde pour le trimestre juillet-septembre a grimpé en flèche à un terrible 4,4 % du PIB, contre 1,3 % au trimestre correspondant un an plus tôt. C’était bien au-dessus du niveau de confort officiel de 2,5 %. Les sonnettes d’alarme sonnent fort.
Quelle devrait être la réponse de l’Inde ? Ce n’est pas le moment de faire des cadeaux ou de grandes mesures de relance budgétaire. L’objectif du gouvernement doit passer de la stimulation de la croissance économique à la protection de l’économie contre un éventuel crash mondial. La prudence budgétaire devrait remplacer l’aventurisme. La Reserve Bank of India (RBI) devrait laisser la roupie s’affaiblir : l’Inde a besoin d’une monnaie compétitive, pas forte. La forte aggravation du déficit courant est un avertissement qui ne doit pas être ignoré.