Les banques centrales devraient s’en tenir à l’approche des taux d’intérêt « plus élevés pour plus longtemps » – FMI

Par Lindsay (NYSE 🙂 Dunsmuir

(Reuters) – Les banques centrales mondiales doivent faire comprendre aux marchés financiers la nécessité probable que les taux d’intérêt restent plus élevés plus longtemps afin de ramener durablement l’inflation à l’objectif et d’éviter un rebond des pressions sur les prix, a déclaré jeudi le Fonds monétaire international. .

L’avertissement intervient au milieu d’un assouplissement significatif des conditions financières depuis octobre, alors que les investisseurs ont dépassé la forte hausse des taux d’intérêt par les banques centrales l’année dernière, conçue pour faire baisser un taux d’inflation qui a dépassé 6% dans plus de 80% des économies mondiales. Au lieu de cela, alors que les banquiers centraux approchent d’un pic de leurs taux directeurs et que l’inflation a commencé à reculer, les investisseurs ont parié sur un pivot rapide vers des baisses de taux.

« Les banques centrales devraient communiquer sur le besoin probable de maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps jusqu’à ce qu’il y ait des preuves que l’inflation – y compris les salaires et les prix des services – est durablement revenue à l’objectif », a déclaré le chef du Département des marchés monétaires et de capitaux du FMI, Tobias Adrian. , et ses deux adjoints ont écrit dans un article de blog.

« Un assouplissement prématuré pourrait entraîner une forte résurgence de l’inflation une fois l’activité rebondie, laissant les pays vulnérables à de nouveaux chocs susceptibles de désancrer les anticipations d’inflation », ont-ils ajouté.

La déconnexion s’est manifestée mercredi lorsque la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur et que le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré que la banque centrale ne prévoyait pas de réduire les taux cette année car elle a besoin de voir la désinflation des biens suivie de progrès marqués dans le secteur des services, qui devrait prendre plus de temps.

Les investisseurs l’ont ignoré, empilant davantage dans les paris que la Fed réduira les taux cette année alors que les actions se sont redressées. L’indice boursier a augmenté de plus de 7 % cette année et de plus de 15 % par rapport à son creux de la mi-octobre. Une mesure hebdomadaire plus complète des conditions financières américaines suivies par la Fed de Chicago montre qu’elles sont actuellement plus souples que la moyenne selon les normes historiques.

Les marchés financiers ailleurs ont réagi de manière similaire jeudi lorsque la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont relevé les taux d’intérêt.

Un assouplissement prématuré des conditions financières n’est pas le bienvenu pour les banques centrales, car il réduit le coût de l’emprunt à un moment où les responsables de la fixation des taux tentent de le maintenir restrictif pour freiner la demande dans leurs économies et maîtriser l’inflation.

Le FMI a déclaré que l’histoire montre qu’une inflation élevée est souvent persistante sans actions de politique monétaire « énergiques et décisives » et a également noté que si l’inflation des biens a rapidement diminué, le même progrès est peu probable pour le secteur des services sans un refroidissement significatif du marché du travail.

« Essentiellement, les banques centrales doivent éviter de mal interpréter les fortes baisses des prix des biens et d’assouplir la politique avant que l’inflation des services et les salaires, qui s’ajustent plus lentement, ne se soient également nettement modérés », ont écrit les auteurs. « Il est essentiel que les décideurs politiques restent résolus et se concentrent sur le retour de l’inflation à l’objectif sans délai. »