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La Banque centrale européenne privilégiera les obligations émises par des entreprises plus vertes alors qu’elle commencera à réduire son portefeuille obligataire de 5 000 milliards d’euros à partir de mars, a-t-elle annoncé jeudi 2 février.
La BCE a précisé les détails après avoir annoncé en décembre qu’elle éliminerait les obligations de son bilan à un rythme moyen de 15 milliards d’euros par mois de mars à juin.
Le processus est connu sous le nom de resserrement quantitatif, ou QT.
Dans le but de décarboner ses actifs, la BCE a déclaré qu’elle cesserait d’acheter de nouvelles obligations émises par des entités du secteur privé d’ici mars, sauf lorsque les émetteurs privés ont de solides antécédents environnementaux. Elle continuera également à acheter leurs obligations vertes, qui financent des projets respectueux de l’environnement, sur le marché primaire.
La banque orientera également « plus fortement » les réinvestissements restants de la dette des entreprises vers les entreprises ayant une meilleure performance climatique, renforçant un processus qu’elle a commencé en octobre.
« La BCE a réaffirmé son engagement à orienter davantage ses avoirs du secteur privé vers des émetteurs plus verts », a déclaré Jo Richardson, responsable de la stratégie de portefeuille à l’Anthropocene Fixed Income Institute, un groupe de réflexion sur la finance durable.
«Ils ont été clairs sur le fait que leurs principaux intérêts sur le marché dépendront de la performance climatique des émetteurs. En tant que plus gros acheteur d’obligations d’entreprises, cela aura un impact sur les écarts de financement pour les grands émetteurs.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré jeudi que la banque serait attentive afin de s’assurer qu’elle ne devienne pas « complice » du soi-disant greenwashing, où les emprunteurs exagèrent leurs références vertes.
Il le fera avec une « bonne compréhension du plan de transition par les entreprises dans lesquelles nous réinvestirons éventuellement et une bonne compréhension de l’empreinte qu’elles ont », a-t-elle déclaré lors d’une conférence de presse.
« Ce sera sur la base de cette analyse, la nôtre, et aussi d’analyses fiables qui seront fournies par des experts, que nous orienterons notre portefeuille avec un tilting plus fort que celui que nous avions jusqu’à présent. »
Les engagements verts sont néanmoins restés en deçà des récentes suggestions d’Isabel Schnabel, membre du conseil d’administration de la BCE, qui a déclaré que compter sur les réinvestissements ne serait pas suffisant pour répondre aux ambitions climatiques de la BCE.
Ses suggestions comprenaient la vente active d’obligations d’entreprises aux références vertes plus faibles et leur remplacement par des obligations plus vertes, l’augmentation des avoirs de la BCE en obligations émises par des organisations supranationales, qui dépendent davantage du financement vert, et le réaménagement des avoirs en obligations d’État vers des obligations vertes.
Sylvain Broyer, économiste en chef EMEA chez S&P Global Ratings, a déclaré que la BCE réinvestirait environ 2,4 milliards d’euros par mois sur le marché de la dette des entreprises, une somme infime par rapport à ses avoirs de plus de 300 milliards d’euros.
« Même si vous réinvestissez tout cet argent dans des obligations vertes, le verdissement du portefeuille d’obligations d’entreprises n’est toujours pas fait », a-t-il déclaré.
En augmentant les coûts d’emprunt à plus long terme, la réduction du portefeuille obligataire devrait durcir les conditions financières, ce qui rendrait l’emprunt plus coûteux pour les entreprises et les gouvernements.
La BCE a également augmenté ses taux d’intérêt à un rythme record, y compris une autre hausse de 50 points de base jeudi.
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