M. Cooper voit une opportunité MSR de 1,5 T $ en 2023

« Nous avons pris des mesures rapides et décisives au dernier trimestre pour réduire la capacité », a déclaré Chris Marshall, vice-président et président de M. Cooper, aux analystes lors d’un appel. « En conséquence, nous étions à peu près à l’équilibre au quatrième trimestre et nous sommes maintenant sur la bonne voie pour des résultats positifs. »

Jay Bray, président et chef de la direction de M. Cooper, a déclaré qu’en octobre dernier, alors que les taux hypothécaires avaient tendance à augmenter, M. Cooper a éliminé 1 000 postes, la plupart dans les montages. Avant cela, M. Cooper a annoncé des licenciements d’environ 420 membres du personnel au deuxième trimestre, en plus d’environ 250 employés au premier trimestre.

« Nous sommes maintenant sur la bonne voie pour gagner environ 10 millions de dollars en EBT pour le premier trimestre de 2023, ce qui est conforme aux prévisions que nous vous avons données l’automne dernier », a déclaré Bray. « Nous nous sentons bien à l’idée de faire grimper ces chiffres si les taux hypothécaires se stabilisent à des niveaux significativement plus bas ou si les prix des MBS s’améliorent. »

Les projections de la société pour 2023 sont basées sur un taux des fonds fédéraux atteignant 5 %, des taux hypothécaires s’établissant autour de 6 % et des taux de remboursement anticipé conditionnel à 6 % pour l’année. M. Cooper dispose de 1,9 milliard de dollars de liquidités. Selon Bray, la société a plusieurs initiatives en cours pour réduire les coûts tout en améliorant l’expérience client.

M. Cooper voit une opportunité de 1,5 billion de dollars

Du côté des services, le portefeuille de M. Cooper a atteint 870 milliards de dollars au quatrième trimestre, contre 854 milliards de dollars au trimestre précédent. Les MSR détenus ont augmenté de 21 % au cours de la même période pour atteindre 411 milliards de dollars. Pendant ce temps, les sous-services ont augmenté de 24% à 459 milliards. Les acquisitions de MSR ont atteint 22,7 milliards de dollars de septembre à décembre.

M. Cooper a réalisé un bénéfice de 159 millions de dollars grâce à son activité de service au quatrième trimestre, contre 81 millions de dollars au trimestre précédent. La société prévoit un EBT d’exploitation de 600 millions de dollars pour 2023, ce qui est une « estimation prudente », selon Bray.

M. Cooper s’attend à une opportunité à l’échelle du cycle pour les acquisitions de MSR cette année. Sur la base des données de près de 500 initiateurs, la société estime un arriéré pouvant atteindre 1,5 billion de dollars de solde principal impayé (UPB) qui doit être vendu sur le marché. L’estimation est de 3,9 billions de dollars de 2023 à 2025.

« Vous avez lu les déclarations publiques des leaders de l’industrie qui ont décidé de renforcer les portefeuilles de services. Je vais vous dire que d’autres grands opérateurs ont tranquillement pris la décision de sortir », a déclaré Marshall. « Il n’y a aucun mystère quant à la raison de la pression de la consolidation, c’est le besoin critique d’échelle, de technologie, de compétences opérationnelles et d’efficacité. »

Bray a déclaré que M. Cooper a examiné près de 300 offres MSR proposées à la société au cours des deux dernières années. «Nous avons choisi d’analyser environ les deux tiers, puis d’enchérir un peu moins de la moitié. Nous avons fini par remporter 23 % de ce sur quoi nous enchérissions ou 11 % du flux de transactions total. À l’avenir, nous nous attendons à ce que ces ratios restent relativement constants.

Cependant, l’exécutif a souligné aux analystes qu’il ne fallait pas s’attendre à ce que la société achète « chaque pool qui arrive sur le marché », uniquement ceux dont la société est sûre qu’elle peut entretenir efficacement. Wells Fargo vendrait ses MSR alors que la société quitte le canal des correspondants et réduit son pipeline de services.

Selon LunatiqueStephen Lynch, vice-président de , M. Cooper a bénéficié de vitesses de remboursement anticipé record et d’un revenu d’intérêts plus élevé sur les soldes d’entiercement.

« M. La capitalisation de Cooper est parmi les plus solides de ses pairs hypothécaires non bancaires », a déclaré Lynch. « Cela permettra à la société d’acquérir stratégiquement des actifs de service générant des frais qui devraient offrir des opportunités de refinancement et d’achat dans un environnement d’origination plus favorable. »