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© Reuters. PHOTO DE FICHIER: Un tableau électronique affiche les indices boursiers de Shanghai et de Shenzhen, dans le quartier financier de Lujiazui à Shanghai, en Chine, le 25 octobre 2022. REUTERS / Aly Song
Par Winni Zhou et Summer Zhen
SHANGHAI / HONG KONG (Reuters) – Les investisseurs de détail chinois ont les poches profondes et les mains lourdes alors qu’ils sautent sur la forte hausse des actions depuis la levée des protocoles COVID, malgré les économies accumulées pendant les années pandémiques.
Le démantèlement de trois ans de la politique chinoise stricte de zéro COVID a ravivé les paris sur une reprise économique rapide et fait grimper le marché boursier de 13 % en trois mois. Mais les investisseurs particuliers sont hantés par les purges réglementaires, la volatilité et les pertes depuis 2021.
Avec 212 millions d’investisseurs au détail, soit l’équivalent de la population du Brésil, le conservatisme de l’armée chinoise du commerce de détail a des implications sur la viabilité du rallye. Les transactions des investisseurs de détail individuels représentaient environ 60 % du chiffre d’affaires total des actions A fin 2022, a déclaré le président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, Yi Huiman, en novembre.
Ma, un natif de Shanghai à la fin de la quarantaine, fait partie des délicats.
« J’ai demandé quelles actions et quand je devrais acheter au cours du mois dernier, dans les groupes WeChat, auprès de mes amis vétérans investisseurs en actions et sur les réseaux sociaux », a déclaré Ma, qui préfère s’appeler par son nom de famille.
« Mais je n’ose pas encore entrer sur le marché. La volatilité quotidienne m’inquiète car je n’ai pas trop d’argent à investir. Les pertes de l’année dernière ont été si horribles. »
Le redressement du marché national des actions A depuis novembre a été entraîné par un retour des entrées de capitaux étrangers qui parient que la deuxième économie mondiale va rebondir.
Mais les données montrent que pratiquement aucun compte d’investisseur n’est ouvert et que le financement sur marge que les investisseurs de détail utilisent généralement a plafonné. Une poussée de l’épargne des ménages suggère également qu’ils sont devenus prudents.
Le marché des actions A a enregistré 844 800 nouveaux investisseurs en janvier, soit environ 36 % de moins que l’augmentation de l’année précédente, selon le China Securities Depository and Clearing.
Sans cette offre de vente au détail, l’indice CSI 300 des actions A de premier ordre n’a augmenté que de 17 % depuis fin octobre, tandis que l’indice des entreprises chinoises des actions H cotées à Hong Kong a augmenté de 44 %.
Winnie Wu, stratège en actions chinoises chez BofA Securities, dit qu’il y a de la place pour de nouveaux gains en actions, mais si la prudence des investisseurs persiste, « dans le scénario baissier, le marché pourrait être volatil ».
Les investisseurs particuliers attendent des signaux politiques plus clairs, a déclaré Lei Meng, stratège actions chinoises chez UBS Securities.
« Certains investisseurs surveillent la force et le rythme de la reprise économique cette année en attendant les signaux politiques des deux prochaines sessions », a déclaré Meng, faisant référence à la réunion parlementaire annuelle de mars lorsque Pékin dévoile ses objectifs économiques.
DES PERSPECTIVES PLUS LUMINEUSES RECHERCHÉES
Qu’ils soient de la « Génération Z » ou des retraités, les investisseurs se disent optimistes mais ne prévoient d’investir davantage que lorsque les perspectives économiques s’amélioreront.
Li, un investisseur dans la quarantaine, déclare : « Je n’ai pas l’intention d’investir en bourse pour l’instant. L’argent pourrait entrer, mais ne jamais sortir. »
D’autres maintiendront leurs achats réguliers, comme Sun, dans la trentaine, qui a déclaré qu’elle s’en tiendrait à son plan d’investissement automatique actuel et ne modifierait pas ses investissements en 2023.
Les opinions trop optimistes sur l’assouplissement des réglementations immobilières et technologiques sont également des raisons pour lesquelles les investisseurs doivent être prudents, avertissent les analystes.
« Nous nous attendons à ce que la reprise de la croissance perde de son élan au second semestre de cette année », a déclaré Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura.
Soulignant l’aversion au risque, les dépôts des ménages chinois ont augmenté d’un record de 17 800 milliards de yuans (2 610 milliards de dollars) en 2022, dépassant de loin la croissance de 9 900 milliards de yuans en 2021.
Zhou, un investisseur d’une cinquantaine d’années basé à Shanghai, préfère les certificats de dépôt aux actions car ils sont moins risqués et moins volatils. « Nous ne pouvons pas mettre tous les œufs dans le même panier », a-t-il déclaré.
À terme, cependant, les dépôts excédentaires finiront probablement par se retrouver sur le marché des actions une fois que les ménages seront moins averses au risque, a déclaré Wei He, économiste chinois chez Gavekal Dragonomics.
« L’argent qui se trouve dans les dépôts bancaires est donc plus susceptible de retourner dans les actifs financiers que dans la consommation supplémentaire », a-t-il déclaré.
(1 $ = 6,8201 )
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