Take Five : attachez-vous pour ne pas atterrir

(Reuters) – Une série de données américaines et de chiffres sur l’inflation européenne donneront des indications sur la manière dont les principales banques centrales du monde navigueront sur la voie à suivre – y compris si nous nous dirigeons vers ce scénario de « sans atterrissage » très débattu.

Les données sur l’activité commerciale de la Chine après le Nouvel An lunaire donneront une lecture de la santé de la deuxième économie mondiale tandis que les Nigérians se rendront aux urnes lors de la première des principales élections des marchés émergents de cette année.

Voici un aperçu de la semaine à venir sur les marchés d’Ira Iosebashvili à New York, Rae Wee à Singapour et Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe et Karin Strohecker à Londres.

1/ FED VS STOCKS

Les rapports sur les commandes de biens durables aux États-Unis, les prix des maisons ainsi que la fabrication et la confiance des consommateurs menacent de cimenter les attentes de nouvelles hausses des taux de la Fed et de donner un coup de grâce à la reprise des actions en début d’année.

Les preuves d’une économie plus forte que prévu ont forcé les investisseurs à recalibrer les projections de la Fed, augmentant les rendements obligataires et pesant sur les gains boursiers. Le a réussi à s’accrocher à un gain de 4,5% depuis le début de l’année, mais est bien loin de ses sommets.

Les données de mardi sur la confiance des consommateurs pourraient présenter un intérêt particulier, offrant un aperçu de l’opinion des ménages sur les perspectives économiques et les anticipations d’inflation. Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à une lecture médiane de 109,5 sur l’indice, qui a chuté de manière inattendue en janvier.

Graphique 1 : Les consommateurs américains ont été plus optimistes en février, https://www.Reuters.com/graphics/USA-CONSUMERS/T5/lbpgglgkopq/chart.png

2/ S’ATTAQUER SANS ATTERRISSER

Les conditions économiques deviennent-elles trop favorables pour les marchés ? L’idée de « pas d’atterrissage », qui bouleverse une foule de métiers populaires basés sur un scénario d’entrée en récession de l’économie mondiale, gagne du terrain grâce à des données étonnamment optimistes.

La Chine a rouvert après les fermetures de COVID, les marchés du travail américains sont en plein essor et les dépenses de consommation se maintiennent, tandis que la crise énergétique en Europe s’est atténuée.

Pourtant, l’inflation reste collante, ce qui pourrait maintenir les grandes banques centrales sur la voie belliciste d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt.

Cela n’est pas pratique pour les investisseurs qui ont acheté des obligations d’État et parié sur un dollar plus faible cette année, s’attendant à ce que les économies ralentissent et que les banques centrales suspendent les campagnes de hausse des taux. Un atterrissage en douceur pourrait encore se produire. Mais si les données des prochains jours indiquent que la croissance et l’inflation restent robustes, les marchés des actions et des obligations pourraient encore baisser.

Graphique 2 : Les prévisions de croissance économique augmentent, https://www.Reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zdvxdxojnvx/chart.png

3/SEMAINE DE GONFLAGE

C’est la semaine de l’inflation dans la zone euro. Les données préliminaires de février de l’Allemagne, de la France, de l’Espagne et du Portugal sont attendues lundi et mardi, suivies du numéro flash à l’échelle du bloc jeudi.

Les pressions sur les prix s’atténuent : l’inflation globale de la zone euro a reculé à 8,6 % en janvier contre 9,2 % un mois plus tôt. Pourtant, il est peu probable que les chiffres de jeudi apaisent les faucons de la Banque centrale européenne qui poussent à la poursuite des hausses de taux agressives.

L’accent restera probablement sur l’inflation sous-jacente, en supprimant la volatilité des prix des aliments et de l’énergie. Il se montre têtu et pourrait encore augmenter par rapport aux 5,3 % de janvier.

Les marchés ont compris le message et ont renouvelé les paris sur la hausse du taux de dépôt de 2,5 % de la BCE. Banque Allemande (ETR 🙂 vient de relever ses prévisions pour le pic des taux de la BCE à 3,75 % contre 3,25 %.

Graphique 3 : BCE toujours en mode de hausse des taux pour contenir l’inflation, https://www.Reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/znpnbxbjypl/chart.png

4/ REDÉMARRAGE FROID

La réouverture de la Chine est venue rapidement et furieusement après une accalmie de trois ans. Les publications PMI de mercredi pourraient montrer si l’activité des usines dans la deuxième économie mondiale est revenue avec un bang ou un gémissement après la pause du Nouvel An lunaire.

Des chiffres solides pourraient raviver une partie de l’enthousiasme décroissant pour la réouverture du commerce – où l’optimisme semble s’essouffler. L’indice CSI 300 des actions A de premier ordre est en grande partie stable sur le mois après avoir bondi de 7 % en janvier.

Les investisseurs de détail sont absents du rallye des actions, et la disparition récente du négociant chinois vedette Bao Fan fait craindre aux investisseurs que les mesures de répression de Pékin soient loin d’être terminées. L’escalade des tensions entre Washington et Pékin à propos d’un ballon espion chinois présumé et de Taïwan pèse lourd sur la thèse de l’investissement en Chine.

Graphique 4 : L’activité économique chinoise rebondit en janvier 2023, https://www.Reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/dwpkdzdqqvm/chart.png

5/ C’EST L’HEURE DE VOTER

Les Nigérians votent samedi dans ce qui pourrait être leur concours électoral le plus crédible et le plus serré depuis la fin du régime militaire il y a près d’un quart de siècle. C’est aussi la première élection dans laquelle un candidat à la présidence qui n’appartient pas à l’un des deux principaux partis a une chance.

Celui que les Nigérians choisissent pour succéder au président Muhammadu Buhari devra résoudre une litanie de crises qui se sont aggravées sous l’administration actuelle – du banditisme généralisé et de la violence militante à la corruption systémique, et de la forte inflation aux pénuries de liquidités généralisées.

De nombreuses autres économies de marché émergentes approchent également de la croisée des chemins électoraux. Le gouvernement turc dirigé par le président Tayyip Erdogan pourrait organiser des élections à la suite du tremblement de terre dévastateur comme prévu en juin. Les péronistes argentins cherchent à être réélus en octobre et les électeurs pakistanais se rendront probablement aux urnes le même mois.

Graphique 5 : L’inflation galopante au Nigeria, https://www.Reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zjpqjyjmmvx/chart.png