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Le groupe charbonnier a divisé son activité entre les plantes fossiles et les plantes vertes.
(Photo : Bloomberg/Getty Images)
Düsseldorf, Francfort Après un bond des bénéfices chez Steag, les propriétaires du cinquième producteur d’électricité allemand espèrent un prix de vente élevé lors de l’enchère qui démarre officiellement ces jours-ci. Grâce aux prix record de l’électricité et du gaz en 2022, année de crise, les milieux financiers d’Essen pourraient au moins atteindre un résultat d’exploitation de plus d’un milliard. De plus, la dette de Steag a diminué « de manière significative ».
Avec de tels chiffres derrière eux, les municipalités propriétaires de Dortmund, Essen, Bochum, Duisburg, Oberhausen et Dinslaken s’attendent à pouvoir vendre l’entreprise sans perte. Il y a un an, personne ne s’y serait attendu.
Après des pertes de plus en plus importantes, le groupe houiller s’est mis d’accord sur un plan de restructuration avec ses propriétaires, les communes de la Ruhr, fin 2021. Une partie de l’accord est une vente de l’entreprise d’ici la fin de l’année.
L’acquisition de l’entreprise auprès de l’entreprise chimique Evonik a coûté 1,2 milliard d’euros en 2010. Douze ans plus tard, un total de 1,8 milliard d’euros de dettes et d’obligations de retraite pesait sur Steag.
Pendant la crise actuelle des prix de l’énergie, cependant, l’exploitant de la centrale électrique Steag est devenu un bénéficiaire de la crise. Plusieurs centrales qui auraient dû être arrêtées fin octobre 2022 restent désormais plus longtemps connectées au réseau. Au lieu d’une production de 700 mégawatts, Steag a actuellement une production totale de 3,7 gigawatts – au moins jusqu’à la fin du règlement d’exemption en vertu de la loi sur les centrales de remplacement en mars 2024.
Les projets de vente prennent de l’ampleur
« Cependant, nous supposons que les centrales électriques de la Sarre Weiher 3 et Bexbach continueront d’être systémiquement pertinentes au moins jusqu’à fin mars 2025 et la centrale de Völklingen-Fenne et de Bergkamen en Rhénanie du Nord-Westphalie jusqu’à fin octobre 2024 et restera donc dans la réserve de grille », a expliqué un porte-parole de Steag.
Les plans de vente de l’entreprise prennent de l’ampleur en raison du produit supplémentaire inattendu. Le processus d’appel d’offres en deux étapes devrait se poursuivre cet été. La signature d’un contrat de vente est prévue en juillet. En tout cas, l’intérêt ne manque pas, selon les milieux d’affaires ce jeudi.
Entre-temps, cependant, les propriétaires avaient eu une sérieuse dispute sur le bon parcours, le propriétaire à 36% Dortmund se tenant face aux cinq autres municipalités. Entre-temps, cependant, la relation est considérée comme largement réparée – par nécessité. Les recettes réalisables dépendent également du consensus des municipalités, a déclaré un initié de l’entreprise.
En préparation de la vente, les propriétaires de la holding KSBG ont décidé en octobre de scinder Steag en une division « verte » et une division « noire » – après d’intenses discussions entre les municipalités et avec les représentants des salariés qui craignent des pertes d’emplois.
Bien que de nombreux investisseurs s’intéressent aux activités de Steag dans les énergies renouvelables, le secteur « vert », ils ne s’intéressent pas au cœur de métier traditionnel, la production d’électricité au charbon « noir ».
Séparation juridique des deux domaines
Les villes ont finalement accepté de mettre Steag sur le marché dans son ensemble, mais de séparer juridiquement les deux zones afin que les acheteurs puissent continuer à les gérer en tant qu’entreprises individuelles. Ceci est important, notamment parce que de nombreux investisseurs ont des directives strictes en matière de durabilité qui rendent plus difficiles les investissements dans les combustibles fossiles. De plus, si les financements bancaires pour l’éolien et les systèmes solaires peuvent être facilement obtenus, ce n’est pas le cas des centrales à charbon, actuellement rentables mais peu attractives à long terme.
Selon les milieux financiers, certains investisseurs souhaitent s’appuyer sur des structures fiduciaires. Les sociétés dites « actionnaires en tant que service » continueraient la zone « noire » moyennant des frais et la liquideraient après la fin définitive du mandat. Cependant, les bénéfices resteraient avec Steag jusqu’à la vente (closing) de Steag.
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Pour les investisseurs, la zone « verte » présente un intérêt particulier. Au premier semestre 2022, environ 45% des bénéfices provenaient de l’activité avec les énergies renouvelables, le stockage et les systèmes géothermiques. Selon les milieux financiers, une part de 20 à 30% est attendue pour l’ensemble de l’année, compte tenu des revenus supplémentaires des centrales au charbon.
Steag a déjà eu des discussions exploratoires initiales avec l’investisseur tchèque EPH, qui a racheté les activités de lignite de Vattenfall dans l’est de l’Allemagne en 2016, et avec le fournisseur tchèque CEZ, qui continue de dépendre fortement du charbon.
Cependant, une vingtaine d’investisseurs en capital-investissement et en infrastructure ont également été approchés, notamment Macquarie, Brookfield, IFM, CVC, KKR et EQT. Pour certains d’entre eux, les engagements envers le charbon sont à l’index d’un point de vue écologique. Mais ils pourraient tout acheter, garder la partie « verte » et soit continuer à exploiter la partie « noire » pendant quelques années, soit la revendre, c’est l’espoir de certains propriétaires de Steag.
Selon les milieux de l’entreprise, les chances d’une vente complète des deux parties juridiquement distinctes de Steag sont désormais considérées comme « très élevées ».
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