Plus de fardeau financier pour l’homme ordinaire : dans un contexte de hausse des prix des denrées alimentaires, attendez-vous à une nouvelle hausse des taux d’ici décembre

NEW DELHI : La Banque de réserve de l’Inde (RBI) pourrait être contraint d’augmenter à nouveau le taux de prise en pension en décembre, l’inflation des prix de détail atteignant un sommet sur cinq mois de 7,41 % en septembre, principalement en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires.
L’inflation des prix de détail en Inde s’élevait à 7 % en août.

L’inflation alimentaire, qui représente près de 40 % du panier d’inflation, s’est fortement accélérée pour atteindre un sommet sur 22 mois de 8,4 % en septembre, contre 7,6 % il y a un mois. Cela était principalement dû à la hausse des prix des céréales, des légumes, des légumineuses et du lait.

« Alors que l’inflation des céréales (blé et riz) reste élevée, la baisse de la superficie de riz cultivée cette saison kharif ajoutera aux inquiétudes. La tomate et la pomme de terre ont été les moteurs de l’inflation des légumes en septembre », a déclaré Dharmakirti Joshi, économiste en chef chez Crisil.
Aditi Nayar, économiste en chef à l’ICRA, a déclaré que les précipitations excessives de début octobre pourraient avoir un impact négatif sur la récolte de kharif et retarder les semis de rabi, ce qui pose un risque important pour les perspectives d’inflation alimentaire.

Séquentiellement, l’inflation globale a augmenté de 0,6 % (août : 0,5 % en glissement mensuel), tirée par l’inflation des aliments et des boissons (0,9 % en glissement mensuel). « La reprise séquentielle était en grande partie due aux légumes, aux céréales, aux épices, à la viande et au poisson et aux légumineuses. Les données à haute fréquence continuent de montrer à la hausse les prix des céréales, des légumineuses et des légumes.
Dans le même temps, l’inflation du carburant et de l’éclairage s’est modérée à 10,4 % (août : 10,8 %) mais a fortement augmenté de 0,4 % d’un mois sur l’autre. L’inflation rurale et urbaine a également augmenté de 41 et 55 points de base à 7,56 % et 7,27 %, respectivement.
Septembre inflation sous-jacente (IPC hors alimentation, carburant, casseroles et tabac) a augmenté de 9 points de base à 6,26 %. Séquentiellement, l’inflation sous-jacente s’est modérée à 0,32 %. L’habillement et les chaussures ont augmenté à 10,2 %, suivis des biens et services ménagers à 7,68 % (7,53 %), tandis que la modération était visible dans les loisirs et les soins et effets personnels.
C’est le huitième mois consécutif où les chiffres de l’inflation sont restés au-dessus de la marge de tolérance de la RBI de 2 à 6 %. La RBI a été chargée par le gouvernement de maintenir l’inflation dans la fourchette de 2 à 4 %, avec une marge de 2 % de chaque côté. Puisque la RBI a officiellement raté son objectif d’inflation pour le troisième trimestre consécutif, elle devra écrire une lettre au gouvernement expliquant les raisons de son échec et les mesures qu’elle prendra pour y remédier.
Selon Crisil, le fardeau de l’inflation pèse davantage sur les pauvres car le prix des articles essentiels, tels que la nourriture et le carburant, occupe une plus grande part dans le panier de consommation des classes à faible revenu.
« L’inflation importée continue d’être une préoccupation compte tenu de la dépréciation de la roupie et des prix internationaux élevés de l’énergie dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes. Cela s’est traduit par une reprise séquentielle de l’inflation des carburants. Nous maintenons donc notre prévision d’inflation IPC de 6,8 % pour cet exercice. , supérieur à 5,5 % l’année précédente », a-t-il ajouté.
De plus, au milieu de cette pression inflationniste croissante, la RBI devrait encore augmenter les taux de prêt de référence, alourdissant ainsi le fardeau financier des gens ordinaires.
« L’inflation globale reste élevée et supérieure au seuil supérieur de 6% du RBI pour le huitième mois consécutif. Les perspectives d’inflation à court terme restent assombries par les incertitudes émanant de (1) les tensions géopolitiques en cours, (2) la volatilité des marchés financiers mondiaux et (3 Bien que l’inflation reste élevée, nous nous attendons à ce que l’inflation globale ait atteint un pic en septembre et à des effets de base favorables pour guider la trajectoire de l’inflation à des niveaux inférieurs à 6 % à partir de mars 2023. En conséquence, nous maintenons notre estimation de l’inflation de l’IPC pour l’exercice 2023E à 6,6% », a déclaré Upasna Bhardwaj, économiste en chef à la Kotak Mahindra Bank.
Compte tenu des incertitudes, en particulier du côté mondial, elle voit la possibilité d’une hausse des taux repo de 35 à 50 points de base dans la politique de décembre.
Contrats IIP
Parallèlement, l’indice de la production industrielle (PII) a reculé de 0,8 % en août, après avoir augmenté de 2,2 % en juillet. La contraction a été menée par l’exploitation minière (-3,9 %) et la fabrication (-0,7 %), qui ont commencé à ressentir la chaleur du ralentissement mondial. Les secteurs orientés vers l’exportation tels que le textile (-12,2% contre -8,6%), l’habillement (-18,3% contre 15,2%) et les produits chimiques (5,3% contre 6,9%) se sont également dirigés vers le sud.
Une dépréciation de plus de 10 % de la roupie indienne par rapport au dollar cette année a rendu les importations plus coûteuses pour les consommateurs et les entreprises.
La production d’électricité a été le seul secteur à enregistrer une légère hausse, avec une hausse de 1,4 % en août par rapport à il y a un an et une croissance de 1,3 % par rapport à juillet 2022.
« Essentiellement, il y a des signes de ralentissement qui s’infiltrent également dans d’autres segments. La PII a chuté pour les segments liés aux dépenses d’investissement tels que les biens d’infrastructure et de construction (1,7 % contre 3,8 %) et les biens d’équipement (5 % contre 5,7 %). Les baisses se sont également accentuées pour biens de consommation non durables orientés vers le marché intérieur (-9,9 % contre -2,8 %). …L’Inde ne sera pas à l’abri des effets du ralentissement mondial, qui se manifesteront au cours des 12 prochains mois. L’impact sur les revenus agricoles de la mousson inégale pourrait pèsent également sur la demande intérieure. Ces facteurs ajoutent considérablement des risques à la baisse pour les perspectives industrielles à l’avenir », a averti Joshi.
La Banque mondiale et le Fonds monétaire international ont révisé à la baisse leurs projections de croissance pour l’Inde à 6,5 % et 6,8 %, respectivement, pour l’exercice 2023, tandis que la RBI a également réduit ses prévisions de croissance pour l’exercice 23 à 7 %, contre 7,2 % estimés précédemment. .
Du côté positif, grâce à une économie axée sur la demande intérieure, la reprise post-pandémique de l’Inde reste sur la bonne voie, bien qu’elle soit plus lente que prévu au début de l’année en raison de la hausse de l’inflation.
« L’inflation intérieure élevée a contraint la RBI à resserrer sa politique monétaire et limite le pouvoir d’achat des pauvres, car l’énergie et l’alimentation, principaux moteurs de l’inflation actuelle, représentent une part importante de leur panier de consommation. Mais il existe également des facteurs qui soutiennent la croissance. Le rebond des services de contact stimule la croissance. Une mousson globalement normale devrait soutenir la production agricole et aider à contrôler l’inflation alimentaire », a écrit Louis Kuijs, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique, S&P Global Ratings dans l’Economic Times.