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Les économistes et les auditeurs publics français ont poussé un soupir de soulagement lorsque l’agence nationale des statistiques INSEE a publié mardi un rapport annuel montrant que le déficit budgétaire du pays en 2022 est tombé en dessous de 5% du PIB. La dette publique a également légèrement diminué. Malgré ces chiffres encourageants, la France reste l’un des pays les plus endettés de l’UE.
Soulignant les performances économiques post-pandémiques meilleures que prévu de la France – grâce auxquelles le PIB a affiché une augmentation de 2,6 % en glissement annuel en 2022 – le ministre des Finances, Bruno Le Maire, a félicité l’économie française d’avoir ramené le déficit budgétaire à 4,7 % . Le gouvernement avait précédemment fixé l’objectif à 5 % du PIB.
La dette publique française a également bénéficié de la reprise économique. « La résilience de notre économie nous a permis de réduire la dette publique à 111,6% du PIB et d’atteindre notre objectif en matière de finances publiques », a déclaré mardi Le Maire tout en soulignant sa « détermination » à rééquilibrer les comptes.
Pour ce faire, le ministre français des Finances s’est engagé à réduire les dépenses publiques de plusieurs milliards d’euros.
« Les dépenses publiques s’élèvent actuellement à 57% de la production nationale… Je voudrais ramener ce chiffre à 54% d’ici 2027, proche de la moyenne européenne de 52% », a déclaré Le Maire à Franceinfo. il y a plus de deux semaines.
Dette publique croissante
C’est une entreprise apparemment difficile, car le gouvernement a dépensé massivement au cours des deux dernières années pour tenter de soutenir une économie affaiblie par l’échec des affaires pendant la pandémie de Covid-19 et l’inflation galopante stimulée par la guerre en cours en Ukraine.
« Entre 2020 et 2023, 300 milliards d’euros ont été injectés dans l’économie », a déclaré au Monde Mathieu Plane, directeur adjoint du Centre de recherche économique (OFCE) de l’Université de SciencePo. comme il a souligné les dépenses discrétionnaires décidées par le gouvernement.
En plus des dépenses consacrées aux campagnes de vaccination et à d’autres mesures sanitaires pendant la pandémie, le gouvernement a adopté plusieurs plans de relance depuis l’année dernière pour éviter une récession imminente, qui comprennent des bons d’achat d’énergie, des plafonds de prix et des revalorisations anticipées des prestations sociales pour abriter la population française. de la hausse du coût de la vie.
En plus des réductions d’impôts précédemment approuvées, des prêts garantis par l’État et du financement des allocations de chômage sous le slogan « tout ce qu’il faut » du président Emmanuel Macron en 2020, le gouvernement a accordé des subventions aux entreprises énergivores pour les protéger de l’augmentation des coûts de production.
Alors que la France a évité de justesse une récession en freinant l’inflation, estimée à 5,4 % pour cette année par la Banque de France, la dette publique est ainsi passée de 97,4 % du PIB en 2019 à 111,6 % soit 2 950 milliards d’euros en 2022. .
Classement dans l’UE
Le chiffre de la dette publique peut sembler choquant à première vue, surtout lorsqu’il est comparé aux règles budgétaires de l’UE énoncées dans le Pacte de stabilité et de croissance de 1997, qui stipulent que la dette nationale ne doit pas dépasser 60 % du PIB.
Le déficit budgétaire, quant à lui, ne devrait pas dépasser les 3% selon les mêmes orientations.
Si la France a clairement dépassé les limites de l’UE, elle est loin d’être la seule parmi ses partenaires européens de la zone euro.
La Grèce reste le membre de l’UE avec le ratio le plus élevé de 178,2% de la dette publique au PIB à la fin du troisième trimestre 2022, selon les dernières données publiées par Eurostat.
Vient ensuite l’Italie, avec un ratio dette/PIB de 147,3 %.
Le Portugal arrive en troisième position avec 120,1 %, tandis que l’Espagne est quatrième avec 115,6 %, suivie de la France avec 113,4 %.
Le ratio moyen de la dette publique au PIB dans la zone euro s’élève à 93 %.
Le partenaire européen le plus proche de la France, l’Allemagne, a quant à lui un ratio dette/PIB de seulement 66,4 %, légèrement supérieur aux recommandations.
Hausse des taux d’intérêt
Malgré une suspension actuelle des règles budgétaires de l’UE jusqu’en 2024 en raison d’une incertitude économique croissante, les institutions financières françaises restent préoccupées par le taux d’endettement élevé.
« La dette publique française n’est pas soutenable », a déclaré l’ancien rapporteur à la Cour des comptes française et président de l’association FIPECO, François Escalle, dans une analyse de mars, soulignant des décennies d’endettement accumulé et un marché de plus en plus volatil.
Il y a quelques mois, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a appelé le gouvernement à ramener la dette publique en dessous de 100 % du PIB, tout en mettant en garde contre la hausse des taux d’intérêt.
Le 16 mars, la Banque centrale européenne (EBC) a relevé ses taux d’intérêt de 50 points de base à 3,5 %, la sixième hausse consécutive depuis juillet 2022.
Pendant ce temps, les obligations françaises à 10 ans rapportent actuellement environ 2,8 % après avoir dépassé les 3 % plus tôt cette année.
« Le coût annuel de la dette publique est le deuxième poste du budget de l’Etat » juste après les dépenses publiques d’éducation, a expliqué à l’AFP Lisa Thomas-Darbois, directrice de l’Institut Montaigne pour l’économie et l’action de l’Etat.
Aggravés par le fait qu’un dixième de la dette publique française est indexé sur l’inflation, les intérêts de la dette publique ont coûté à la France environ « 35 milliards d’euros en 2021 et environ 50 milliards d’euros en 2022 », a déclaré Ecalle.
Ecalle a également noté les limites des opérations de sauvetage de la Banque centrale européenne (BCE) qui est intervenue à plusieurs reprises dans le passé pour renflouer des pays endettés comme la Grèce et l’Italie, mais pourrait ne pas continuer à le faire de peur d’aggraver encore la charge financière des autres membres de l’UE.
La BCE peut toujours être disposée à renflouer des pays comme la France, l’Italie et l’Espagne parce qu’ils sont « trop gros pour faire faillite », mais le risque ultime est le retrait d’un autre membre de l’UE qui ne veut pas assumer le fardeau financier, a-t-il déclaré, ajoutant ceci pourrait conduire à d’autres fractures dans l’union à long terme.