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Raghuram Rajan – l’ancien économiste en chef du Fonds monétaire international qui avait prédit la crise financière mondiale il y a plus de dix ans – a averti que le système bancaire se dirige vers plus de turbulences après les sauvetages de la Silicon Valley Bank et du Credit Suisse.
Rajan, qui était également gouverneur de la Reserve Bank of India, a déclaré qu’une décennie d’argent facile et un flot de liquidités des banques centrales avaient provoqué une « dépendance » et une fragilité au sein du système financier alors que les décideurs politiques durcissaient leur politique.
« J’espère pour le mieux, mais je m’attends à ce qu’il y ait plus à venir, en partie parce que certains de ce que nous avons vus étaient inattendus », a déclaré Rajan dans une interview à Glasgow. « Toute la préoccupation est que l’argent très facile (et) une liquidité élevée sur une longue période crée des incitations perverses et des structures perverses qui deviennent fragiles lorsque vous inversez tout. »
Ses commentaires s’ajoutent aux avertissements selon lesquels les problèmes de la SVB et du Credit Suisse sont révélateurs de problèmes sous-jacents plus profonds dans le système financier.
Alors qu’il était économiste en chef du FMI en 2005, Rajan a lancé un avertissement prémonitoire sur le secteur bancaire avant la crise financière mondiale dans un discours de Jackson Hole qui a incité l’ancien secrétaire au Trésor américain Larry Summers à le traiter de « luddite ». Rajan, aujourd’hui professeur à la Booth School of Business de l’Université de Chicago, a également été acclamé pour sa gestion de l’économie indienne tout en dirigeant sa banque centrale de 2013 à 2016.
Les actions bancaires se sont effondrées à la suite des crises de la SVB et du Credit Suisse, mais les banques centrales ont poursuivi leur politique de resserrement pour contenir l’inflation.
Rajan a déclaré que les banquiers centraux avaient bénéficié d’un « free ride » alors que les décideurs politiques renversaient rapidement la position ultra-accommodante adoptée au cours de la décennie qui a suivi la crise financière.
« Ce sentiment que les effets d’entraînement de la politique monétaire sont énormes et ne sont pas traités par une surveillance ordinaire vient de nous échapper au cours des dernières années », a déclaré Rajan.
Il a déclaré que les banques sont vulnérables au dénouement après que les banques centrales « ont inondé le système de liquidités ».
« C’est une dépendance que vous avez introduite de force dans le système parce que vous l’inondez d’actifs liquides à faible rendement et que les banques disent : ‘Nous devons garder ça, mais qu’est-ce qu’on en fait ? Trouvons des moyens d’en tirer de l’argent et cela les rend vulnérables au retrait de liquidités.
Rajan, qui était également gouverneur de la Reserve Bank of India, a déclaré qu’une décennie d’argent facile et un flot de liquidités des banques centrales avaient provoqué une « dépendance » et une fragilité au sein du système financier alors que les décideurs politiques durcissaient leur politique.
« J’espère pour le mieux, mais je m’attends à ce qu’il y ait plus à venir, en partie parce que certains de ce que nous avons vus étaient inattendus », a déclaré Rajan dans une interview à Glasgow. « Toute la préoccupation est que l’argent très facile (et) une liquidité élevée sur une longue période crée des incitations perverses et des structures perverses qui deviennent fragiles lorsque vous inversez tout. »
Ses commentaires s’ajoutent aux avertissements selon lesquels les problèmes de la SVB et du Credit Suisse sont révélateurs de problèmes sous-jacents plus profonds dans le système financier.
Alors qu’il était économiste en chef du FMI en 2005, Rajan a lancé un avertissement prémonitoire sur le secteur bancaire avant la crise financière mondiale dans un discours de Jackson Hole qui a incité l’ancien secrétaire au Trésor américain Larry Summers à le traiter de « luddite ». Rajan, aujourd’hui professeur à la Booth School of Business de l’Université de Chicago, a également été acclamé pour sa gestion de l’économie indienne tout en dirigeant sa banque centrale de 2013 à 2016.
Les actions bancaires se sont effondrées à la suite des crises de la SVB et du Credit Suisse, mais les banques centrales ont poursuivi leur politique de resserrement pour contenir l’inflation.
Rajan a déclaré que les banquiers centraux avaient bénéficié d’un « free ride » alors que les décideurs politiques renversaient rapidement la position ultra-accommodante adoptée au cours de la décennie qui a suivi la crise financière.
« Ce sentiment que les effets d’entraînement de la politique monétaire sont énormes et ne sont pas traités par une surveillance ordinaire vient de nous échapper au cours des dernières années », a déclaré Rajan.
Il a déclaré que les banques sont vulnérables au dénouement après que les banques centrales « ont inondé le système de liquidités ».
« C’est une dépendance que vous avez introduite de force dans le système parce que vous l’inondez d’actifs liquides à faible rendement et que les banques disent : ‘Nous devons garder ça, mais qu’est-ce qu’on en fait ? Trouvons des moyens d’en tirer de l’argent et cela les rend vulnérables au retrait de liquidités.