Customize this title in frenchLa tendance à la baisse de la croissance des salaires tue la peur de l’inflation des années 1970

Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Compte tenu du rapport sur l’emploi de vendredi, ceux qui s’inquiètent de l’inflation des années 1970, qui conduirait à des taux hypothécaires à deux chiffres, peuvent remettre leurs chaussures disco dans le placard. J’ai essayé d’expliquer que l’inflation des années 1970 n’est pas une réalité, et le rapport de vendredi devrait apaiser la crainte que la croissance des salaires ne devienne incontrôlable. Depuis 2022 – alors que le marché du travail se réchauffe avec des gains d’emplois massifs et de nombreuses offres d’emploi – les données de croissance des salaires d’une année sur l’autre sont en baisse. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, la croissance des salaires d’une année sur l’autre a culminé au début de 2022 et suit une nette tendance à la baisse depuis un certain temps maintenant. Et même avec des taux de chômage inférieurs à 4 % pendant un certain temps, la moyenne annualisée de la croissance des salaires sur trois mois est de 3,2 %.Laissez cela pénétrer; alors que le marché du travail était en plein essor en 2022 et 2023, la crainte d’une spirale salariale ne s’est jamais concrétisée. La croissance des salaires est beaucoup plus forte que ce que nous avons vu lors de l’expansion précédente, mais comme nous le savons tous, lorsque les travailleurs reçoivent des salaires plus élevés, le travail de la Réserve fédérale est de tuer cette action, et ils font de leur mieux pour le faire à nouveau. Pas d’inflation enracinée Le rendement à 10 ans a atteint un pic vendredi, mais je n’accorderais pas beaucoup d’importance à cela étant donné que c’est le jour férié du vendredi. Comme vous pouvez le voir ci-dessous, si nous avions une inflation enracinée, le rendement à 10 ans serait bien au nord de 5,25 % aujourd’hui, et au lieu de cela, même avec un marché du travail sain, le rendement à 10 ans est plus proche d’être inférieur à 3 % qu’au nord de 7 % comme on l’a vu à la fin des années 1970. J’ai écrit récemment sur l’inflation des années 1970 et les taux hypothécaires.Depuis BLS: Le nombre total d’emplois salariés non agricoles a augmenté de 236 000 en mars et le taux de chômage a peu changé à 3,5 %, a rapporté aujourd’hui le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. L’emploi a poursuivi sa tendance à la hausse dans les loisirs et l’hôtellerie, les services gouvernementaux, professionnels et commerciaux, et les soins de santé. Le rapport mensuel sur l’emploi a montré des pertes dans la construction, le commerce de détail et la fabrication, tandis que les autres secteurs ont affiché une croissance.Voici la répartition du taux de chômage lié au niveau d’éducation des 25 ans et plus Moins qu’un diplôme d’études secondaires : 4,8 % (auparavant 5,8 %)Diplômé du secondaire et pas de collège : 4,0 % Certains diplômes collégiaux ou associés : 3,0 % Baccalauréat ou supérieur : 2,0 % Pour ceux qui ne m’ont pas suivi pendant la période de récupération de la COVID-19, j’avais quelques points de discussion critiques sur le marché du travail : Le modèle de récupération COVID-19 a été écrit le 7 avril 2020. Ce modèle prévoyait que la reprise américaine se produirait en 2020, et je l’ai retiré le 9 décembre 2020. J’ai dit que le marché du travail se rétablirait complètement d’ici septembre 2022, ce qui signifie qu’il faudrait un certain temps avant que nous puissions récupérer tous les emplois perdus à cause du COVID-19. Au cours de ce processus, j’ai prédit que les offres d’emploi atteindraient 10 millions. Même en 2021, lorsque les rapports de travail manquaient gravement, j’ai doublé ma prémisse. Maintenant, selon la durée de cette expansion, nous sommes toujours en mode de rattrapage pour les emplois. Avant que le COVID-19 ne nous frappe, notre emploi total était de 152 371 000. Nous ajoutions plus de 200 000 emplois par mois à l’époque, et au début de 2020, le marché du travail s’améliorait à mesure que les craintes de guerre commerciale disparaissaient. Supposons que nous n’avions pas de COVID-19 et que la croissance de l’emploi se poursuive sans récession. Il n’est pas exagéré de dire que nous devrions maintenant avoir entre 158 et 159 millions d’emplois, et non 155 569 000 comme annoncé aujourd’hui. Comme le montre le graphique ci-dessous, nous rattrapons toujours le temps perdu à cause de la récession de la COVID-19, car nous avons plus de 166 millions de personnes dans la population active civile, et la récession de la COVID-19 a interrompu la trajectoire de croissance de l’emploi sur laquelle nous étions. Internes du marché du travail J’ai levé le drapeau rouge de la sixième récession le 5 août 2022, je recherche donc différentes choses sur le marché du travail à ce stade d’expansion. Lors de l’expansion précédente – jusqu’en février 2020 – je n’ai jamais levé les six drapeaux, et nous avons eu la plus longue expansion économique et d’emploi de l’histoire, qui ne s’est terminée qu’en raison du COVID-19. Cependant, ce n’est pas le cas aujourd’hui. La dernière fois que j’ai eu six drapeaux rouges de récession, c’était à la fin de 2006. La récession n’a commencé qu’en 2008, et les marchés du crédit ont alors montré beaucoup plus de stress. Maintenant, je suis les lignes de données internes, et les demandes d’assurance-chômage sont n ° 1. Nous ne pouvons pas avoir de récession avec perte d’emploi sans que les demandes d’assurance-chômage n’augmentent, et jusqu’à présent, les données n’ont pas encore justifié cette conversation. Cependant, j’ai un chiffre cible pour le moment où je pense que le point de discussion de la Fed changera concernant l’économie, qui est de 323 000 sur la moyenne mobile de 4 semaines. Nous avons récemment eu quelques révisions saisonnières des demandes de chômage, ce qui nous a donné un nombre plus élevé avec lequel travailler qu’auparavant. Avant les révisions, nous avions une tendance proche de 200 000 sur la moyenne mobile de quatre semaines, et maintenant cela a été augmenté à 237 500, le marché du travail n’est donc plus aussi tendu qu’avant. Le graphique ci-dessous présente les données initiales sur les demandes d’assurance-chômage après révisions.Les données sur les offres d’emploi, qui ont été un élément de base de mon appel de récupération du marqueur de main-d’œuvre depuis que j’appelais à 10 millions d’offres d’emploi, se refroidissent également. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, les données sur les offres d’emploi sont maintenant dans une tendance à la baisse, qui s’accompagne d’un ralentissement de la croissance des salaires. J’accorde toujours plus de poids aux données sur les demandes d’assurance-chômage par rapport aux offres d’emploi, mais les deux graphiques montrent un marché du travail moins tendu.D’après ce rapport de travail, nous nous rapprochons d’un retour à la normale. Normal n’a pas de gains d’emplois significatifs ni de données sur la croissance massive des salaires qui inspirent la crainte d’une spirale incontrôlable des salaires. La question est maintenant de savoir si la Fed a fait assez pour obtenir ce qu’elle veut – un taux de chômage plus élevé – car elle a prévu une récession de pertes d’emplois cette année avec un taux de chômage compris entre 4,5% et 4,75%. Ma prévision pour 2023 du rendement à 10 ans et des taux hypothécaires était basée sur des données économiques restant fermes, ce qui signifie que tant que les demandes d’assurance-chômage n’atteindront pas 323 000, nous devrions nous situer dans une fourchette comprise entre 3.21%-4.25%, avec des taux hypothécaires entre 5.75%-7.25%. En cas de rupture du marché du travail, le rendement à 10 ans pourrait atteindre 2,73 %, ce qui signifie que les taux hypothécaires pourraient baisser, voire jusqu’à 5,25 %, la fourchette la plus basse pour 2023. Sans la crise bancaire, les rendements obligataires seraient encore plus élevés aujourd’hui, tant à long qu’à court terme. Cependant, la crise bancaire a créé une nouvelle variable qui signifie que le suivi des données économiques sera plus critique que jamais. Le marché obligataire a supposé que cela pousserait les États-Unis plus rapidement dans une récession, de sorte que le rendement à 2 ans s’est récemment effondré.Cela signifie que chaque semaine, comme nous le faisons avec l’article Housing Market Tracker, nous garderons un œil sur toutes les lignes de données qui vous donneront une vision prospective du marché du logement. Même si les rendements obligataires ont augmenté vendredi, cette semaine…

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