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- Deux « Bond Kings » milliardaires semblent inquiets que le fiasco bancaire ne déclenche une crise du crédit.
- Bill Gross a averti que la flambée des taux d’intérêt avait touché les finances des banques et rendu les prêts plus risqués.
- Jeffrey Gundlach a noté que les prêts aux petites entreprises se sont resserrés aux niveaux de la crise financière.
Bill Gross et Jeffrey Gundlach semblent se préparer à un resserrement du crédit alors que la flambée des taux d’intérêt et les craintes bancaires menacent d’étrangler les prêts.
En réponse à l’inflation atteignant des sommets en 40 ans, la Réserve fédérale a relevé ses taux de près de zéro à plus de 4,75 % depuis mars dernier. Gross, cofondateur de Pimco et ancien patron de son fonds phare Total Return, a mis en garde dans un tweet du mardi qu’une hausse à cette vitesse et à cette échelle frappe inévitablement les finances des banques et augmente les risques de prêt.
« Williams de la Fed rejette le lien entre les hausses de taux et le stress bancaire !!!! » Gross a écrit, après que le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu’il ne croyait pas que la hausse des taux était responsable de l’effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank en mars.
« Plutôt incroyable », a poursuivi Gross. « 450 points de base et plus de hausses de taux dans 12 mois ne manqueront pas d’affecter les bilans qui utilisent une comptabilité appropriée – la durée et le crédit également. »
Gross – qui partage le surnom de « Bond King » avec Gundlach – signifiait probablement que des taux plus élevés ont érodé la valeur des obligations et autres actifs des banques, et exposé les prêteurs à un risque accru de défaut de paiement.
Pendant ce temps, Gundlach a noté dans un mardi tweeter que les petites entreprises trouvent qu’il est aussi coûteux et difficile d’accéder au crédit aujourd’hui qu’au plus fort de la crise financière.
« L’indice NFIB des conditions de crédit des petites entreprises est en chute libre (ce qui n’est pas surprenant étant donné les récentes faillites bancaires) et il est maintenant au même endroit qu’il était fin 2007/début 2008 », a déclaré le PDG de DoubleLine Capital.
Les deux investisseurs milliardaires semblent inquiets que les banques – effrayées par le raz-de-marée de retraits qui ont frappé SVB et le coup porté à leurs portefeuilles obligataires au cours de l’année écoulée – ne resserrent leurs normes de prêt et facturent plus d’intérêts en prévision de nouvelles turbulences.
Cela pourrait se traduire par une crise du crédit plus large qui comprime les consommateurs, prive les entreprises de liquidités et plombe l’économie américaine.
Gross et Gundlach ont récemment sonné l’alarme sur un ralentissement imminent. Gross a exhorté les investisseurs à être prudents car il s’attend à une récession prochainement, tandis que Gundlach a signalé des « signaux d’alerte rouge de récession » sur le marché obligataire.