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- Mohamed El-Erian dit qu’il y a quatre questions qui façonneront l’avenir de l’économie mondiale.
- Les marchés ont connu « un tour de montagnes russes » alors que les secousses bancaires s’accumulent sur les inquiétudes des investisseurs.
- El-Erian affirme que les efforts de la Fed pour réduire l’inflation et le plafond de la dette américaine sont des facteurs clés pour l’avenir.
C’est une période incertaine pour l’économie mondiale.
Alors que les récits continuent de changer, les opinions de Wall Street vont des prédictions d’un krach boursier total à un atterrissage en douceur de l’économie. La banque centrale américaine, quant à elle, a donné des signaux mitigés sur la prochaine décision de la Fed depuis que les prix ont commencé à augmenter en 2021, Jerome Powell ayant précédemment assuré à tout le monde que l’inflation était « transitoire » avant de revenir en arrière lorsqu’il est devenu évident que le contraire était vrai.
« Et ce ne sont pas seulement les récits du marché qui ont connu la volatilité », a écrit le célèbre économiste Mohamed El-Erian dans un éditorial pour le Financial Times. « Les mouvements dans des segments clés des marchés financiers ont également été semblables à des montagnes russes ».
Ce qui est définitivement le cas, c’est qu’il y a beaucoup d’incertitude quant à ce qui va suivre.
Bien qu’il puisse être difficile de reconstituer une perspective cohérente, El-Erian dit qu’il y a en fait quatre facteurs qui guident la trajectoire de l’économie mondiale en ce moment :
1) « Premièrement, il y a le côté de l’offre moins élastique de l’économie alors que le monde navigue dans la transition énergétique, le resserrement du marché du travail, le recâblage des chaînes d’approvisionnement par les entreprises et la manière dont les tensions géopolitiques modifient la mondialisation. »
2) « Deuxièmement, la capacité de la Fed à réduire l’inflation tout en contenant les dommages causés à l’emploi et à la croissance et en maintenant la stabilité financière – le trilemme politique. »
3) « Troisièmement, l’étendue de la contagion économique négative résultant des récents tremblements de terre dans les banques communautaires et régionales, y compris la fragilité de la Première République et l’impact global sur les prêts bancaires de coûts de financement plus élevés, de provisions pour pertes sur prêts plus importantes, d’une base de dépôts moins stable et de l’apparition probable d’une surveillance et d’une réglementation plus strictes. »
4) « Et quatrièmement, il y a la relation de plus en plus compliquée entre l’économie et la politique, tant au niveau national (y compris le plafond de la dette américaine) qu’international (y compris la façon dont les considérations de sécurité nationale l’emportent sur les considérations économiques). »
Pour aller de l’avant, le meilleur économiste affirme que la Fed et les grandes institutions doivent s’adapter rapidement et être ouvertes à de nouvelles idées pour gérer un environnement macro-économique trouble et sans précédent. Il y aura probablement plus de stress financier pour les entreprises et des turbulences frappant des domaines de l’économie comme l’immobilier commercial, si elles ne peuvent pas s’adapter rapidement aux nouvelles réalités.
« Pour le bien-être du pays, il incombe à ces institutions d’être plus ouvertes à l’auto-perturbation et à leur structure de gouvernance d’impliquer une plus grande responsabilité », indique le rapport.
El-Erian a ajouté: « Sans cela, le rôle de stabilisation et de guidage de la maturité institutionnelle américaine s’affaiblira encore plus rapidement face à l’érosion de la crédibilité, transformant cet avantage comparatif américain autrefois dominant en une source encore plus grande d’instabilité nationale et mondiale. »