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- Milena Mileva gère un fonds d’actions de 564 millions de dollars pour le géant financier écossais Baillie Gifford.
- La société est connue pour ses investissements de croissance, mais elle dit qu’elle choisit des gagnants défensifs et stables.
- Mileva a parlé à Insider de certaines des industries et des actions qu’elle aime le plus aujourd’hui.
En quoi une entreprise connue pour ses jeux de société et ses figurines fantastiques ressemble-t-elle à une entreprise qui possède des marques de luxe mondialement connues avec des produits comme des accessoires de haute couture, du champagne et des yachts ?
Ils sont similaires parce que toute entreprise qui réfléchit à son image et veille à la protection de ses marques se met en position de réussir, peu importe ce qu’elle vend.
C’est le point de vue de Milena Mileva, gestionnaire du fonds développé EAEO toutes capitalisations de 564 millions de dollars de Baillie Gifford, et spécialiste des actions internationales.
« C’est là que vous êtes vraiment un intendant très attentif de la marque et que vous êtes très discipliné dans votre croissance. Ce sont ceux qui ont historiquement été les exemples les plus réussis », a-t-elle déclaré à Insider dans une récente interview. « Cette capacité à contrôler d’énormes quantités de désirabilité. »
Baillie Gifford, qui disposait de 289,6 milliards de dollars d’actifs à la fin du premier trimestre, est connue pour sa longue expérience réussie en matière d’investissement de croissance, et le trafic d’actions de croissance est généralement considéré comme une approche à haut risque basée sur des prévisions lointaines. .
Mileva dit que ce n’est pas le cas. Elle a déclaré à Insider qu’elle pense que les meilleurs investissements sont dans des entreprises qui peuvent maintenir une position défendable sur le marché à long terme – pas nécessairement celles qui sont prêtes pour une croissance explosive.
« Les fondamentaux à long terme de l’entreprise finissent par l’emporter », a-t-elle déclaré.
Mileva dit qu’elle se soucie plus de ces fondamentaux que des paramètres qui motivent souvent les décisions d’investissement, et met en garde contre l’achat d’une action basée uniquement sur ces paramètres.
« Si les entrées sont correctes, les sorties prennent soin d’elles-mêmes et ont l’air bien », a-t-elle déclaré. Cela signifie identifier les entreprises avec un excellent modèle commercial ou une propriété intellectuelle « qui est juste très défendable et lui permet d’exploiter durablement les opportunités et de se défendre contre les concurrents ».
Elle dit qu’il existe de nombreuses entreprises dans le sciences de la vie secteur qui correspond à cette description, et elle a mentionné le fabricant de médicaments Lonza et le fabricant d’instruments d’analyse Mettler-Toledo comme deux des meilleurs exemples de ce qu’elle recherche.
« Il s’agit d’examiner certaines parties de la chaîne de valeur où nous pensons que l’entreprise peut construire un modèle très défendable qui sert un véritable objectif pour ses clients et permet des produits, mais c’est moins risqué à certains égards », a-t-elle déclaré.
Une dynamique similaire se joue avec fabricants de puces, et pour cette raison, la société d’équipement de puces ASML est l’une de ses positions les plus importantes. Et elle voit la même chose se produire dans le matériaux l’industrie, où ses investissements préférés sont dans des entreprises qui peuvent aider les sociétés minières à devenir plus efficaces, ainsi que dans celles qui ont de grandes opportunités à venir à mesure que la transition énergétique se poursuit.
« Si vous pouvez trouver une entreprise qui peut véritablement offrir une croissance durable et durable pendant ce laps de temps et composée sur de telles périodes, les récompenses pour vous en tant qu’investisseur sont énormes », a-t-elle déclaré.
Et quant à l’entreprise, elle dit gérer sa marque d’une manière comparable à LVMH et Remy Cointreau, deux leaders marques de luxe elle tient? C’est Games Workshop, la société à l’origine de Warhammer 40 000, un jeu de guerre fantastique de science-fiction connu pour ses figurines complexes que les joueurs mettent souvent beaucoup d’efforts à peindre et à personnaliser.
« C’est un passe-temps assez coûteux à certains égards, mais les gens qui y jouent sont extrêmement dévoués, ils en sont extrêmement obsédés, ce sont des clients très fidèles », a-t-elle déclaré. « La société essaie maintenant de monétiser sa fantastique propriété intellectuelle dans de nouveaux domaines médiatiques. »
Amazon Studios adapte Warhammer dans une série télévisée, et Games Workshop lui-même travaille dur pour se développer aux États-Unis et en Asie. Elle dit qu’il s’agit d’équilibrer ces efforts d’expansion avec une attention particulière à la marque qui a initialement attiré ces clients, et tout comme le font un LVMH ou Cointreau.
« C’est une opportunité assez excitante et un cœur de métier très solide et défendable », a-t-elle déclaré. « Ils doivent faire très attention à ne pas endommager la marque. Je pense qu’ils y réfléchissent beaucoup. »