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- La tendance à la baisse du dollar amorcée fin septembre devrait se poursuivre, selon UBS.
- La perspective que la Réserve fédérale arrête les hausses de taux d’intérêt pèsera probablement sur le billet vert, ont déclaré les stratèges.
- Le dollar a baissé de 12 % au cours des sept derniers mois.
Le dollar a chuté au cours de six des sept derniers mois et a perdu 12 % depuis fin septembre. Sa course misérable se poursuivra probablement alors que la Réserve fédérale semble prête à arrêter ses hausses de taux d’intérêt et compte tenu du risque d’une crise bancaire, selon UBS.
« Bien qu’une pause ne signifie pas que la Fed est prête pour une baisse des taux, nous continuons de croire que le billet vert s’affaiblira davantage face à ses principaux homologues au cours des 6 à 12 prochains mois, et il reste pour nous la devise la moins préférée », a déclaré un a déclaré vendredi une équipe de stratèges dirigée par le CIO de la gestion de fortune mondiale d’UBS, Mark Haefele, dans une note de recherche vue par Insider.
L’indice du dollar américain – qui suit le billet vert par rapport à un panier de six autres devises, dont l’euro et le yen japonais – est sur la bonne voie pour une troisième perte trimestrielle alors que les investisseurs se préparent à ce que la Fed mette fin à sa campagne de resserrement monétaire. La banque centrale américaine a relevé ses taux de 500 points de base depuis mars 2022 dans le but de maîtriser l’inflation qui a atteint son plus haut niveau en 40 ans l’année dernière.
Les prévisions d’UBS pour de nouvelles pertes de devises américaines surviennent deux jours après que la Fed a relevé ses taux pour la 10e fois consécutive – mais a signalé qu’elle pourrait suspendre sa guerre contre l’inflation lors de sa prochaine réunion en juin.
Dans son dernier communiqué, la banque centrale a abandonné ses directives précédentes selon lesquelles « un resserrement supplémentaire de la politique pourrait être approprié » pour maîtriser l’inflation – et son président Jerome Powell a qualifié le changement de langage de « significatif » lors d’une conférence de presse post-décision.
Lorsque les taux d’intérêt cessent d’augmenter, les devises ont tendance à baisser parce que les investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus élevés peuvent trouver de meilleurs rendements ailleurs.
UBS a averti qu’un ralentissement de la croissance économique américaine devrait également peser sur la balle.
Le taux de croissance annualisé du PIB est tombé à 1,1 % au premier trimestre 2023, contre 2,6 % au cours des trois mois précédents. La banque suisse a mis en garde contre une nouvelle stagnation à venir alors que l’économie ressent le plein effet des hausses de taux de la Fed et que les turbulences en cours dans le secteur bancaire régional alimentent une crise du crédit.
« Avec l’effet décalé des hausses de taux de 500 points de base qui continuent de se répercuter sur l’économie et le resserrement des conditions de crédit résultant des tensions dans le système bancaire, nous nous attendons à ce que la croissance du PIB américain ralentisse à partir d’ici », a déclaré l’équipe de Haefele.
« Cela devrait conduire à une baisse du différentiel de croissance entre les États-Unis et le reste du monde développé, présentant un vent contraire pour le dollar. »
De nouvelles hausses de taux par la Banque centrale européenne, la Banque de réserve d’Australie et d’autres pourraient également dévaluer le dollar en faisant monter la valeur des autres devises contre lesquelles il est pondéré, ont ajouté les stratèges.