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- James Gorman a annoncé qu’il quittera ses fonctions de PDG de Morgan Stanley l’année prochaine.
- Le patron de la richesse Andy Saperstein et le directeur de la banque d’investissement Ted Pick sont deux favoris pour le remplacer.
- La robustesse du secteur de la richesse donne un coup de pouce à l’affable Saperstein, mais le dur patron Pick pourrait l’emporter.
Tous les regards sont tournés vers trois vétérans de Morgan Stanley après que James Gorman a annoncé vendredi qu’il quitterait ses fonctions de directeur général dans les 12 prochains mois. L’avenir de la banque de Wall Street serait très différent sous chaque dirigeant.
L’homme de 64 ans a déclaré aux investisseurs que le conseil avait identifié trois candidats potentiels. Les trois dirigeants en lice sont les coprésidents Ted Pick et Andy Saperstein, ainsi que Dan Simkowitz, responsable de la gestion des investissements chez Morgan Stanley. Pick et Saperstein, qui dirigent respectivement les activités de trading et de gestion de patrimoine de la banque, sont largement considérés comme les leaders. Ces secteurs d’activité, chacun dépassant 6,5 milliards de dollars de revenus nets, éclipsent l’unité de gestion des investissements de Simkowitz, qui a totalisé 1,3 milliard de dollars au dernier trimestre.
Un responsable financier qui a travaillé avec eux trois, s’exprimant sous le couvert de l’anonymat, estime « qu’il y a 2% de chances que Simkowitz dirige jamais cette banque ».
Morgan Stanley a refusé de commenter. Les rumeurs selon lesquelles la course aux PDG s’intensifiaient ont commencé en janvier lorsque le directeur de l’exploitation Jonathan Pruzan, un autre candidat présumé, a pris sa retraite.
Pick et Saperstein ont tous deux une sérieuse bonne foi, Pick transformant les activités actions de la banque et Saperstein dirigeant une solide entreprise de gestion de patrimoine qui fait l’envie de Wall Street. Mais les dirigeants de longue date de Morgan Stanley ont des styles de leadership et des antécédents distincts.
Ted Pick et Andy Saperstein sont tous deux des vétérans de Morgan Stanley
Les deux dirigeants sont originaires de New York. Saperstein a grandi à Staten Island et son père était un inspecteur américain, selon un récent profil de Bloomberg. Le père de Pick possédait la société d’investissement Blue Channel, selon son article de mariage par le New York Times.
Saperstein a suivi Gorman, son patron chez McKinsey et Merrill Lynch, chez Morgan Stanley en 2006. Pick a rejoint le groupe des marchés des capitaux propres de la banque peu de temps après avoir obtenu son diplôme du Middlebury College en 1990. Son mandat à la banque, seulement interrompu par un passage à la Harvard Business School , pourrait lui donner un coup de pouce, a déclaré un ancien cadre supérieur de Morgan Stanley.
« Ted Pick est le golden boy », a-t-il déclaré à Insider. « Saperstein n’est pas du cru Morgan Stanley. »
Pick a longtemps été considéré comme un leader pour son leadership dans le secteur des actions, après avoir supervisé les ventes et les échanges mondiaux depuis 2015 et devenir le chef du groupe des valeurs mobilières institutionnelles en 2018. On lui attribue la refonte de l’unité obligataire en difficulté de Morgan Stanley. Au premier trimestre 2021, les revenus de négociation des titres à revenu fixe de Morgan Stanley ont augmenté de 44 % d’une année sur l’autre.
Saperstein est apparu plus récemment comme un concurrent sérieux en raison du succès des activités de gestion de patrimoine de Morgan Stanley. Avec 4,2 billions de dollars d’actifs clients, l’unité de gestion de patrimoine a soutenu la banque avec des revenus réguliers basés sur des honoraires pendant cette accalmie des transactions. Au cours de son mandat, la banque a réalisé des acquisitions réussies, notamment celles de Solium Capital, un fournisseur de logiciels pour les options d’achat d’actions des employés, et le courtage de détail ETrade.
Les analystes Dick Bove ont déclaré à Insider que Gorman est un acte difficile à suivre, affirmant que le directeur général « est si bon ».
« Cependant, étant donné la direction de l’entreprise, je pense qu’Andy Saperstein est en tête », a ajouté l’analyste d’Odeon Capital par e-mail. « Mon préféré, cependant, serait Ted Pick car il est dynamique et quelqu’un qui est capable de bien exécuter malgré la faiblesse de son secteur d’activité en ce moment. »
Les analystes de Keefe, Bruyette & Woods ont reconnu dans une note de recherche que la gestion de patrimoine est devenue « l’activité la plus importante » de Morgan Stanley pour son taux de croissance des revenus et ses rendements. Cela dit, les analystes David Konrad et Chintan Prakash ont identifié Pick comme le « choix légèrement plus probable », décrivant les activités de banque d’investissement et d’actions comme « de premier plan » à l’échelle mondiale et soulignant sa refonte de l’activité obligataire.
Saperstein est connu pour son « attitude aw-shucks », tandis que Pick a la réputation d’être un leader dur
Saperstein, qui préfère Disney World aux Hamptons, est taillé dans un tissu différent de celui de la plupart des patrons de Wall Street. Des collègues ont déclaré à Bloomberg que son « attitude débile et son mépris pour les symboles de statut habituels de Wall Street désarment les rivaux potentiels et conduisent les gens à le sous-estimer ».
D’un autre côté, Pick a acquis une réputation de franchise et de blasphème en gravissant les échelons. L’ancien PDG John Mack a fait une farce à Pick en demandant au service de conformité de lui dire que ses e-mails avaient été signalés pour jurons excessifs, a rapporté le Journal en 2017.
Il n’édulcore pas les mauvaises nouvelles, ce qui lui a valu des éloges, notamment de la part de Tony James, ancien vice-président exécutif de Blackstone, qui a été rendue publique avec l’aide de Pick.
« Si nous étions pleins de merde, il nous a dit que nous étions pleins de merde et nous avons adoré ça », a déclaré James à Bloomberg en 2021. « À l’époque, il était commerçant et parlait ce jargon. Au fil des ans, il est devenu beaucoup plus d’un présentateur poli. »
L’ancien cadre supérieur a convenu que le sens de l’humour « sombre » et « énervé » de Pick s’est quelque peu arrondi à mesure qu’il vieillissait. Il pense également que Pick est le favori et que son style de leadership peut faire tort aux autres. Pick n’a pas peur de faire des coupes brutales, réduisant à un moment donné le personnel obligataire de Morgan Stanley de 25%, ce qu’il a comparé à « prendre des médicaments durs » à l’époque.
« Il a un vrai côté dur », a déclaré l’ancien cadre. « Ce n’est pas quelqu’un que tout le monde va applaudir. »
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