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Selon un rapport publié vendredi par Évaluations de fitch.
En 2022, le ratio de capital ajusté au risque (RAC) agrégé de l’industrie du titre, qui est une mesure de la résilience du bilan d’une institution financière à supporter un risque économique ou une récession, est tombé à 168%, contre 182% en 2021. Cependant, le chiffre de 168 % est conforme aux directives de Fitch pour une note de catégorie « A ».
Selon Fitch, cela montre que les vents contraires rencontrés au second semestre 2022 ont entraîné une faiblesse des revenus et des bénéfices et ont également eu un impact négatif sur les niveaux de capital de certains souscripteurs.
Fitch a attribué la baisse du score RAC global à l’échelle de l’industrie à une baisse d’environ 17 % de l’excédent des assurés ajusté (APS), qui a été légèrement compensée par une baisse de l’excédent des assurés (TPS) cible en raison d’un levier de dépenses plus faible et d’un important frais de perte.
En outre, Fitch estime que le niveau des réserves statutaires redondantes pour pertes a chuté de 14 % d’une année sur l’autre, contribuant également à la baisse du ratio RAC, et que 81 % des réserves statutaires déclarées (5,1 milliards de dollars) ont été utilisées dans le ratio RAC 2022 et un peu plus 100 % des réserves de l’annexe P (4,1 milliards de dollars). Fitch a noté que sur la base des rapports de l’annexe P, les périodes de souscription récentes continuent de générer des ratios de sinistres déclarés faibles par rapport aux moyennes historiques.
Le score RAC de base de l’industrie a également chuté, chutant de 13 points de pourcentage par rapport à l’année précédente à 136% à la fin de 2022.
Lorsqu’ils sont ventilés par entreprise, des Big Four, Financière Nationale Fidelity avait le ratio RAC le plus bas à la fin de 2022, après avoir chuté de 13 points de pourcentage d’une année sur l’autre à 129%, le principal moteur de la baisse étant une augmentation de la charge de risque de perte importante et de réassurance cédée et une baisse de près de 32% APS.
Ancienne République avait le deuxième RAC le plus bas à 158%, six points de pourcentage de moins qu’il y a un an. Fitch a attribué cette baisse à une baisse de 9 % de l’excédent et à une augmentation des charges de perte importante et de réassurance cédée, qui a été partiellement compensée par une diminution de l’effet de levier des dépenses et des charges de risque d’agence. Premier Américain au troisième rang, avec un ratio RAC de 186 %, une légère augmentation par rapport à l’année précédente, ce qui maintient l’entreprise en ligne avec les directives de notation « A » de Fitch. La légère augmentation est portée par une baisse de 18% du TPS, en raison d’une baisse des charges de réassurance gros sinistres et cédées, malgré une baisse de l’excédent.
Stewart avait le RAC le plus élevé à 221%, restant essentiellement inchangé par rapport à il y a un an, maintenant l’entreprise en ligne avec les directives de notation « AA » de Fitch. Fitch attribue les résultats de Stewart à une légère baisse de l’excédent et à une légère amélioration de la redondance estimée des réserves, ainsi qu’à une légère baisse du TPS. Le RAC de base de Stewart de 191% est le plus élevé de l’univers de Fitch.
Pour l’avenir, Fitch pense que nous commencerons à voir l’impact de certaines des mesures de réduction des dépenses des sociétés de titres au deuxième trimestre de 2023 et que l’industrie devrait s’attendre à ce que les bénéfices nets pour l’année 2023 soient « à égalité ou légèrement meilleurs ». que 2022 malgré le ralentissement des montages et la baisse des prix des maisons. »
« La baisse du volume des primes et la réduction des dépenses d’exploitation, avec des niveaux de capital stables à légèrement plus élevés, favoriseront une amélioration modeste de l’adéquation du capital en 2023 », indique le rapport.
« Les assureurs de titres recherchent activement des réductions de dépenses en réponse à la pression macroéconomique, qui, associée à une baisse des volumes de primes, favorisera une amélioration modeste de l’adéquation du capital en 2023 », a déclaré Gerry Glombicki, directeur principal de Fitch, dans un communiqué.
En outre, Fitch s’attend également à ce que les niveaux de capital de l’industrie augmentent légèrement en 2023, au mieux, bénéficiant des récentes mesures de réduction des dépenses. Cependant, Fitch Ratings indique également que de nouvelles réductions de dépenses pourraient être nécessaires si les conditions du marché se dégradaient.
Bien que la confluence de taux hypothécaires plus élevés, de prix des maisons plus bas et d’un inventaire de maisons existantes limité continue de mettre à rude épreuve l’industrie, la baisse des dépenses d’exploitation à l’échelle de l’industrie, associée à des niveaux de capital stables, devrait entraîner une augmentation du ratio RAC du titre de fin 2023.