Amazon plonge sur des résultats mitigés et des orientations faibles, les analystes disent une opportunité d’achat

Par Senad Karaahmetovic

Les actions d’Amazon.com (NASDAQ 🙂 sont en baisse d’environ 13 % dans les échanges pré-ouverts du vendredi après que le titan du commerce électronique a annoncé des résultats et des prévisions du troisième trimestre plus faibles que prévu.

Les actions d’Amazon ont initialement chuté de 20 % dans les échanges après les heures normales de bureau avant de récupérer une partie des pertes. Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que la baisse de 20% des échanges après les heures de fermeture était « bien exagérée ».

Amazon a réalisé un BPA au troisième trimestre de 0,28 $ par action sur un chiffre d’affaires de 127,1 milliards de dollars, ce qui se compare au consensus de 0,22 $ sur un chiffre d’affaires de 127,76 milliards de dollars. Dans l’ensemble, les ventes ont augmenté de 15 % par rapport à la période de l’année précédente, tandis que le bénéfice d’exploitation s’élevait à 2,5 milliards de dollars, la société affirmant que les vents contraires des changes avaient entraîné une baisse de 5 milliards de dollars au troisième trimestre.

Un autre problème majeur avec le rapport du troisième trimestre d’Amazon est que les revenus d’AWS ont augmenté de 27 % pour atteindre 20,54 milliards de dollars, ce qui est inférieur au consensus Bloomberg de 21,01 milliards de dollars. Hors variations de change, les ventes nettes d’AWS ont été de +27 %, bien inférieures au consensus de 31,9 % et un ralentissement majeur par rapport au taux de croissance de 39 % de l’année dernière.

Le PDG d’Amazon, Andy Jassy, ​​a déclaré que la société était « confiante que nous sommes prêts à offrir une expérience formidable aux clients en cette période de magasinage des Fêtes ».

Les actions d’Amazon ont également été touchées par les faibles prévisions du quatrième trimestre, le géant du commerce électronique s’attendant à ce que ses revenus se situent entre 140 et 148 milliards de dollars, tandis que le consensus s’élevait à 155,1 milliards de dollars. Le bénéfice d’exploitation est estimé à 2 milliards de dollars (le point médian), un manque important par rapport à l’estimation moyenne des analystes de 4,66 milliards de dollars.

Les analystes de Goldman ont déclaré que les résultats étaient globalement « mitigés ». Pour eux, le problème majeur avec Amazon est que la croissance a commencé à ralentir « avant que le récit de la marge ne soit réparé ». Pourtant, ils ont réitéré une cote d’achat avec un nouvel objectif de prix de 165 $ par action (contre 175 $ auparavant).

« Nous sommes inchangés dans notre vision à long terme du potentiel du cloud computing (comme en témoigne le carnet de commandes d’Amazon de 104 milliards de dollars qui a augmenté de + 57% en glissement annuel), mais reconnaissons que les conditions économiques produiront probablement une croissance et des marges plus lentes que la normale au cours des prochains trimestres. … Nous restons convaincus d’une histoire d’expansion de la marge d’exploitation sur plusieurs années pour Amazon grâce à l’amélioration des marges du commerce électronique, à la réduction des pertes internationales et à la contribution plus élevée de la marge bénéficiaire d’AWS et de la publicité.

Les analystes de Citi ont réduit l’objectif de prix à 145 $ contre 185 $ et ont souligné un « ralentissement de la demande des consommateurs et d’AWS », tandis que l’inflation élevée continue de faire pression sur les marges. Ils ont dit aux clients de « profiter de tout recul important des actions ».

«Le débat à venir portera probablement sur les marges, qui, selon nous, peuvent s’améliorer tout au long de 2023 alors qu’Amazon revient à un FCF positif et que la gestion des notes a donné la priorité aux dépenses d’investissement d’AWS par rapport au FC et aux services de transport cette année, élimine les produits et a mis en place des gels d’embauche dans certaines parties de l’organisation », ont écrit les analystes dans une note client.

Les analystes de JPMorgan ont également réduit l’objectif de cours des actions AMZN, passant de 175 dollars par action à 145 dollars. Bien qu’ils aient pris note de résultats et d’orientations plus faibles que prévu, les analystes ont déclaré que le rapport « ne changeait pas la thèse ».

« Nous continuons de croire qu’AMZN est sur la bonne voie pour améliorer ses bénéfices en 2023, avec l’inflexion du FCF, bien qu’à des niveaux inférieurs aux attentes. En conséquence, bien que le degré d’impact macro à l’avenir ne soit pas clair, nous ne pensons pas que les pressions actuelles changent la thèse.