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- La menace inflationniste n’est pas écartée et les taux d’intérêt ne baisseront pas du jour au lendemain, affirme le co-CIO de Bridgewater.
- Karen Karniol-Tambour ne voit pas de raison de réduire les taux dans un contexte d’économie forte et d’inflation persistante.
- Les hausses de taux de la Réserve fédérale continuent de fonctionner dans le système, dit-elle.
Les investisseurs qui parient que l’inflation appartient au passé et que les taux d’intérêt vont chuter seront probablement déçus, a prévenu le co-investisseur en chef du plus grand fonds spéculatif du monde.
L’inflation a ralenti d’un sommet de 9,1 % en 40 ans l’été dernier à moins de 4 % ces derniers mois, mais les prix continuent d’augmenter à près du double de l’objectif de 2 % par an de la Réserve fédérale. La banque centrale a relevé ses taux de presque zéro à plus de 5 % au cours des 18 derniers mois, mais la croissance économique et l’emploi sont restés solides.
La menace persistante de l’inflation et la résilience surprenante de l’économie rendent improbable que la Fed change soudainement de cap et commence à réduire les taux, a déclaré Karen Karniol-Tambour de Bridgewater Associates dans un récent épisode de « Bloomberg Wealth with David Rubenstein ».
« Lorsque vous regardez ce qu’il faut pour obtenir une baisse rapide des taux, il faut généralement que l’économie s’effondre assez rapidement », a-t-elle déclaré, soulignant que la Fed ne réduit généralement les taux de manière agressive que si elle a besoin de soutenir la croissance ou de limiter les retombées d’une catastrophe.
« C’est très loin d’être là où nous en sommes aujourd’hui », a-t-elle poursuivi, ajoutant que « l’inflation reste trop élevée ».
En effet, la Fed pourrait se rendre compte que l’inflation ne s’estompe pas et que les marchés intègrent des baisses de taux qu’il est difficile de réaliser, a déclaré Karniol-Tambour.
Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues pourraient se retrouver à relever les taux encore plus haut pour se débarrasser d’une inflation tenace, au lieu de les baisser, a-t-elle ajouté.
Malgré tout, les investisseurs obligataires anticipent « un nombre assez important de baisses de taux » à partir de l’année prochaine, a déclaré Karniol-Tambour. Ils parient peut-être que les hausses de taux de la Fed jusqu’à présent ne prendront effet qu’avec un certain décalage.
« Il y a eu un retard dans la réalisation complète de l’économie et des marchés en raison du resserrement qui s’est produit », a-t-elle déclaré, suggérant que les marchés financiers pourraient être particulièrement durement touchés.
« Est-ce que cela suffira à bouleverser le panier de pommes pour être vu ? Je pense que probablement pas, mais peut-être. »
Le fondateur milliardaire de Bridgewater, Ray Dalio, s’est progressivement retiré du contrôle de son entreprise ces dernières années. Le PDG Nir Bar Dea et les co-CIO Karniol-Tambour, Greg Jensen et Bob Prince dirigent désormais le spectacle.