Customize this title in french Analyse-Chute des zombies ? Pourquoi les faillites d’entreprises pourraient augmenter en 2024

Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words 2/2 © Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Les billets de banque en dollars, en euros et en livres sterling sont visibles sur cette photo prise le 28 avril 2017. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo 2/2 Par Sinead Cruise et Iain Withers LONDRES (Reuters) – Les entreprises criblées de dettes en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique seront confrontées à une ruée de refinancement de 500 milliards de dollars au premier semestre 2024, un défi qui pourrait tuer de nombreuses entreprises « zombies », même si un pic attendu des taux pourrait en entraîner certaines. relief. Les entreprises confrontées à une hausse du coût de la dette après des années de taux bas devront rivaliser pour obtenir suffisamment de liquidités dans le cadre de la plus grande ruée vers le refinancement des entreprises depuis des années, tout comme les banques maîtrisent le risque avant des règles plus strictes en matière de fonds propres. L’analyse du cabinet de conseil en restructuration Alvarez & Marsal (A&M), partagée avec Reuters, montre que la valeur des prêts et obligations des entreprises arrivant à échéance sur une période de six mois est supérieure à toute autre période équivalente entre aujourd’hui et la fin 2025. Une crise est imminente, estiment les experts du secteur financier, avec de nombreuses petites entreprises plus faibles cherchant de nouveaux prêts privés et des accords de dette publique au moment même où les coûts d’emprunt gouvernementaux – qui influencent les taux d’emprunt – montent en flèche à l’échelle mondiale. Ne pas obtenir les liquidités dont ils ont besoin à des taux abordables pourrait conduire à des faillites et à des licenciements. « Les hausses de taux d’intérêt deviennent de plus en plus un problème pour les entreprises, en particulier pour les entreprises zombies qui ont résisté à une période prolongée de taux d’intérêt bas mais qui sont à peine capables de rembourser leur dette », a déclaré Julie Palmer, associée chez UK Restructuration. société Begbies Traynor. « Je pense que nous commençons enfin à voir la chute de certains zombies », a-t-elle ajouté. Le terme « zombie » est largement utilisé dans un contexte commercial pour désigner les entreprises qui comptent sur le soutien des gouvernements, des prêteurs et des investisseurs pour rester à flot. Cela peut inclure la restructuration des remboursements des prêts, l’offre de taux réduits ou d’autres conditions plus souples et peut aider les banques à éviter les annulations de prêts. Des signes de détresse apparaissent déjà. Les dernières données officielles du Bureau britannique des statistiques nationales évaluent le nombre de cas d’insolvabilité d’entreprises en Angleterre et au Pays de Galles à 2 308 en août, soit une hausse de 19 % par rapport à l’année précédente. Le rapport trimestriel Red Flag de Begbies Traynor sur la détresse des entreprises, couvrant la période avril-juin, a révélé que 438 702 entreprises à travers le Royaume-Uni étaient en détresse « significative », en hausse de 8,5 % par rapport à l’année précédente. Le détaillant britannique discount Wilko est tombé sous administration cet été, entraînant des milliers de suppressions d’emplois. Casino, le sixième distributeur français, vient de finaliser une restructuration de sa dette pour éviter la faillite. « Les banques centrales font une pause mais ne sont pas prêtes à dire que les hausses de taux sont terminées », a déclaré à Reuters Nicola Marinelli, professeur adjoint de finance à la Regent’s University. « Les banques et les sociétés de capital-investissement ont attendu de voir si le vent tournait, mais des taux plus élevés ne permettent plus de se cacher. » SCÉNARIO PAR DÉFAUT La Banque d’Angleterre a exhorté les prêteurs à ne pas sous-estimer le risque de défaut de paiement des entreprises et à éviter de s’appuyer sur des modèles qui mesurent le risque sur des secteurs entiers plutôt que sur des emprunteurs individuels, après que l’Angleterre et le Pays de Galles aient connu au deuxième trimestre le plus grand nombre d’insolvabilités d’entreprises depuis 2009. . Une grande banque renvoie 100 petites entreprises par mois à son équipe de restructuration, soit dix fois plus qu’il y a 18 mois, a déclaré Paul Kirkbright, directeur général du département de restructuration d’A&M. Il a refusé de nommer la banque. Un banquier de haut rang a déclaré à Reuters que sa banque prévoyait de redéployer des centaines d’employés pour soutenir les entreprises clientes en difficulté si les coûts de financement élevés et la baisse de la demande des consommateurs poussaient davantage d’entreprises au bord du gouffre. Mais jusqu’à présent, les emprunteurs professionnels n’ont montré que peu de signes significatifs de tensions, ont déclaré à Reuters deux sources bancaires de premier plan. Cette résilience est en partie due aux liquidités injectées dans l’économie pendant la pandémie, mais les examens de fin d’année de la qualité des actifs des banques – qui mesurent la solidité sous-jacente d’un prêt – seront essentiels, a déclaré Kirkbright. Les données de la Banque d’Angleterre ont montré que les prêts bruts au premier semestre 2023 étaient inférieurs de 12 % à ceux du semestre précédent. L’organisme commercial UK Finance a qualifié la demande d’emprunt des petites entreprises de « modérée » dans son rapport du 2e trimestre sur le financement des entreprises du 13 septembre. Mais la tâche de refinancement ne peut être reportée indéfiniment. « Nos collègues chargés de l’insolvabilité sont déjà occupés dans le petit segment du marché, et c’est toujours là que tout commence », a déclaré Kirkbright, ajoutant que l’équipe américaine de restructuration d’A&M avait également constaté un afflux important – un indicateur avancé pour l’Europe. Eva Shang, co-fondatrice et PDG de Legalist, un fonds spéculatif basé aux États-Unis qui propose un financement de débiteur-exploitant (DIP) aux entreprises en faillite (chapitre 11), a déclaré à Reuters que sa société avait reçu plus de 300 demandes de financement depuis janvier. principalement des entreprises de Main Street en difficulté en raison de la hausse des taux d’intérêt et de la fin des mesures de relance liées au COVID. Des règles plus strictes en matière de fonds propres pour les banques à partir de 2025 devraient restreindre la volonté de soutenir les entreprises ayant besoin de nouveaux financements, estiment les experts du secteur. Katie Murray, directrice financière du groupe NatWest, a déclaré lors d’une conférence le mois dernier que sa banque s’inquiétait de l’impact possible des règles de fonds propres de Bâle III sur les prêts aux petites entreprises. Certains prêteurs ont resserré les conditions de crédit et se sont même débarrassés entièrement de certaines petites entreprises clientes alors qu’ils examinaient la rentabilité de ces relations, a déclaré Naresh Aggarwal, directeur politique de l’Association of Corporate Treasurers. Il a souligné les secteurs de la construction et de la vente au détail où, selon lui, les tensions étaient les plus aiguës. Ravi Anand, directeur général du prêteur spécialisé ThinCats, a déclaré que les entreprises ne disposant pas d’une base d’actifs importante avaient du mal à accéder à tous les financements, sauf les plus classiques, basés sur le rapport prêt-valeur, auprès des banques traditionnelles, les prêts basés sur les bénéfices de base étant beaucoup plus difficiles à obtenir. « [The leveraged loan market] « Ces prêts nécessitent beaucoup de travail supplémentaire pour évaluer les flux de trésorerie en constante évolution et dans ce type d’environnement », a-t-il déclaré. Les entreprises ayant besoin de liquidités sont également susceptibles de faire appel aux sociétés de capital-investissement, qui deviennent également plus exigeantes quant aux entreprises qu’elles soutiennent. Toute faillite d’une grande entreprise est susceptible d’avoir un « effet de contamination », a déclaré Tim Metzgen, directeur général d’A&M. « Cela ressemble à un funambule : ils peuvent bien arriver au bout, mais il y a en fait des vents contraires assez forts qui pourraient faire tomber la personne. »

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