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Les ventes de maisons neuves ont manqué les estimations, mais les stocks des constructeurs ont grimpé en flèche. Ce qui donne? Il y a deux choses essentielles à retenir avant d’entrer dans les détails du rapport. La hausse des taux hypothécaires à 8 % en octobre a eu un impact sur la ligne de données, dont j’ai parlé sur CNBC récemment.
En outre, les ventes de maisons neuves sont connues pour leurs gros résultats positifs et négatifs qui ont tendance à être révisés. Nous avons eu trois révisions négatives, qui ont eu lieu pendant la période où les taux hypothécaires ont augmenté à 8 %. Donc, si vous ne comprenez pas pourquoi les actions des constructeurs se portent bien récemment, sachez que les constructeurs affichaient toujours une croissance de leurs ventes en 2023, et maintenant les taux ont également baissé et le cycle de hausse des taux de la Fed est terminé.
Depuis Recensement: Ventes de maisons neuves: Les ventes de maisons unifamiliales neuves en novembre 2023 se sont élevées à un taux annuel désaisonnalisé de 590 000, selon les estimations publiées aujourd’hui conjointement par le Bureau du recensement des États-Unis et le ministère du Logement et du Développement urbain. Cela représente 12,2 pour cent (± 15,6 pour cent)* de moins que le taux révisé d’octobre de 672 000, mais 1,4 pour cent (± 19,8 pour cent)* de plus que l’estimation de novembre 2022 de 582 000.
Nous avons assisté à trois mois de révisions négatives des données en raison de la hausse des taux hypothécaires. Soyons clairs : le Réserve fédérale est beaucoup trop restrictif pour le logement, comme nous l’a montré le marché de la vente de logements existants, avec des niveaux de ventes aux niveaux les plus bas jamais enregistrés si l’on tient compte de la population active active. Aujourd’hui, alors que l’inflation sous-jacente du PCE s’élève à 2 % en moyenne sur 3 et 6 mois, il est temps pour la Fed de se montrer à nouveau favorable au logement.
Inventaire à vendre et approvisionnement en mois: L’estimation désaisonnalisée des nouvelles maisons à vendre à fin novembre était de 451 000. Cela représente un approvisionnement de 9,2 mois au rythme de vente actuel.
Les mises en chantier ne sont pas en plein essor, principalement en raison du ralentissement de la construction de cinq logements. Cependant, à mesure que les taux hypothécaires ont augmenté jusqu’à 8 %, les données mensuelles sur l’offre ont augmenté à mesure que les ventes ralentissaient. Cependant, les constructeurs ont pu vendre des maisons en proposant des rachats, qui deviennent de plus en plus chers à mesure que les taux augmentent. C’est un autre signal d’alarme pour la Fed. Construisons bébé !
Voici mon modèle pour comprendre les constructeurs :
- Lorsque l’approvisionnement est 4,3 mois et en dessous, c’est un excellent marché pour les constructeurs.
- Lorsque l’approvisionnement est 4,4-6,4 mois, c’est juste un marché acceptable pour les constructeurs. Ils construiront tant que les ventes de logements neufs augmenteront.
- Lorsque l’approvisionnement est plus de 6,5 moisles constructeurs suspendront la construction.
L’une des choses que j’aime faire est de décomposer les données mensuelles d’approvisionnement en sous-catégories. Nous avons beaucoup de maisons en préparation qui doivent encore être construites ; c’est pourquoi les constructeurs concluent des accords pour déplacer les produits. De plus, les taux hypothécaires ont grimpé en flèche cet automne, de sorte que les constructeurs sont attentifs aux maisons dont la construction n’a pas encore commencé.
Maintenant que les taux hypothécaires ont baissé, nous devrions terminer davantage de maisons au fil du temps, et les constructeurs se sentiront plus à l’aise à l’idée de démarrer les maisons qui ne sont pas encore en construction.
- 1.6 les mois de l’offre sont des maisons achevées et prêtes à la vente – environ 78 000 maisons.
- 5.4 des mois de l’offre sont des maisons qui sont encore en construction – environ 267 000 maisons
- 2.2 des mois de l’offre sont des maisons qui n’ont pas encore été commencées – environ 106 000 maisons
Avec toutes les terribles critiques sur les réseaux sociaux depuis 18 mois parlant d’une quantité massive de logements qui arriveraient sur le marché parce que nous avons le plus de maisons en construction, nous avons terminé le mois de décembre avec 78 000. Oui, dans un pays de plus de 335 millions d’habitants et de plus de 157 millions de travailleurs, nous avons 78 000 nouvelles maisons mises en vente. C’est pourquoi j’insiste sur le fait que lire est une bonne chose.
Dans l’ensemble, nous pouvons voir ce qui est arrivé aux ventes de logements neufs lorsque les taux se dirigeaient vers 8 % : elles ont ralenti. Les constructeurs faisaient de leur mieux dans un environnement où les taux hypothécaires étaient élevés. Cependant, comme le cycle de hausse des taux de la Fed est terminé et que les taux hypothécaires ont chuté rapidement de 1,5 %, nous devrions introduire davantage de maisons unifamiliales dans l’économie.
Après les données d’inflation d’aujourd’hui, j’espère que la Réserve fédérale comprendra que les taux des fonds fédéraux et les taux hypothécaires sont encore trop restrictifs. Si les taux hypothécaires baissent encore davantage, j’espère que nous ne verrons pas les présidents de la Fed à la télévision se plaindre de la difficulté de leur travail avec des taux hypothécaires de 6 %. Il est temps de descendre de ce train et de revenir à une position favorable au logement.