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La bourse espagnole a connu une performance remarquable en 2023, les 35 principales sociétés composant l’indice Madrid IBEX 35 ayant bondi de 22 % depuis le début de l’année.
Il s’agit de la performance annuelle la plus remarquable depuis 2009, lorsque les marchés mondiaux ont rebondi collectivement après la crise financière.
Plus particulièrement, l’IBEX 35 a effectivement retrouvé les niveaux auxquels il s’échangeait avant le début de la pandémie en mars 2020.
Facteurs à l’origine du rallye boursier espagnol en 2023
Plusieurs facteurs clés ont conduit à la résurgence des actions espagnoles. Le plus important d’entre eux est la solide reprise de l’économie espagnole après l’impact dévastateur de la pandémie de COVID-19. L’Espagne, fortement dépendante de l’industrie touristique, a connu une résurgence remarquable avec l’assouplissement des restrictions de voyage et le retour des touristes. Cette résurgence a non seulement revigoré l’économie nationale, mais a également revitalisé le marché du travail.
L’Instituto Nacional de Estadistica (INE) a signalé un taux d’emploi record en Espagne en septembre 2023, avec 21,2 millions de personnes employées. Parallèlement, le taux de chômage est passé d’un niveau préoccupant de 16,3 % au deuxième trimestre 2020 à un niveau plus gérable de 11,8 % en 2023.
Les ménages espagnols ont démontré une confiance accrue des consommateurs, conduisant à une croissance constante des ventes au détail, qui ont augmenté de plus de 5 % par an tout au long de 2023. En outre, le secteur des services privés a affiché une expansion continue, l’indice des directeurs d’achat (PMI) restant constamment au-dessus du niveau pivot. Seuil de 50 points.
Les 5 meilleurs gagnants de l’IBEX 35 cette année
La reprise économique de l’Espagne se reflète clairement dans les performances de certaines de ses plus grandes entreprises.
Parmi eux, on peut citer la multinationale espagnole de vêtements Industria de Diseño Textil, SA, connue sous le nom d’Inditex. L’entreprise, dirigée par Amancio Ortega et présentant des marques populaires telles que Zara, Pull&Bear, Bershka, Massimo Dutti, Stradivarius et Oysho, a réalisé une étonnante augmentation de 57 % depuis le début de l’année, marquant sa deuxième plus forte croissance annuelle jamais enregistrée. Inditex a déclaré un chiffre d’affaires de 35 milliards d’euros au cours des douze derniers mois et se négocie désormais à des niveaux record.
ACS SA, du président du Real Madrid, Florentino Perez, est devenue la deuxième meilleure performance de l’IBEX 35, réalisant un rendement remarquable de 48 % depuis le début de l’année, un exploit jamais vu depuis 2006, avant la crise mondiale du marché immobilier. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA a décroché la troisième position avec un solide rendement annuel de 45 %, marquant sa meilleure année depuis 2009.
La société exploitant l’aéroport Aena SME, SA s’est classée quatrième parmi les plus performantes de l’IBEX 35, en affichant un gain remarquable de 39 %, ce qui témoigne de la reprise du tourisme en Espagne. Banco Santander SA suit de près en tant que cinquième gagnant, avec une augmentation de 35 % depuis le début de l’année.
Qu’est-ce qui nous attend en 2024 ?
Les investisseurs et les observateurs du marché surveilleront de près si le marché boursier espagnol peut maintenir sa dynamique remarquable et continuer à surprendre au cours de l’année à venir.
Malgré la forte reprise observée cette année, les actions espagnoles continuent de se négocier à des valorisations raisonnables. Le ratio cours/bénéfice à terme reste à environ 10x, soit environ 30 % de moins que les moyennes historiques.
Après une forte croissance du produit intérieur brut (PIB) réel de 2,4 % en 2023, l’économie espagnole devrait connaître un léger ralentissement en 2024, avec une croissance projetée à 1,7 %, selon les dernières prévisions économiques d’automne de la Commission européenne. Cette décélération s’inscrit dans un paysage économique plus large, mais il est prévu que l’économie espagnole retrouve son élan, atteignant une croissance de 2,0 % en 2025.
L’amendement récemment approuvé au plan national de relance et de résilience de l’Espagne devrait contribuer à cette accélération, en stimulant davantage les dépenses propices à la croissance. La valeur du plan a été portée à 163 milliards d’euros, soit l’équivalent de 13,1 % du PIB espagnol en 2019.
Il est encourageant de constater que le taux de chômage devrait poursuivre sa baisse, pour atteindre 11,1 % au cours de l’année à venir.
Même si les perspectives macroéconomiques dressent un tableau favorable pour les entreprises espagnoles opérant dans un environnement national favorable, il est important de garder à l’esprit l’influence significative du contexte économique mondial sur le sort économique de l’Espagne.
La performance des actions espagnoles en 2024 sera étroitement liée à la dynamique plus large des marchés financiers mondiaux.