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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Lorie Logan, présidente de la Federal Reserve Bank of Dallas, s’exprime lors d’une conférence de la National Association for Business Economics à Dallas, Texas, États-Unis, le 9 octobre 2023. REUTERS/Ann Saphir
Par Ann Saphir
(Reuters) – La présidente de la Banque fédérale de réserve de Dallas, Lorie Logan, a averti samedi que la banque centrale américaine pourrait devoir recommencer à relever son taux directeur à court terme pour empêcher la récente baisse des rendements obligataires à long terme de raviver l’inflation.
« Si nous ne maintenons pas des conditions financières suffisamment strictes, il y a un risque que l’inflation reprenne et annule les progrès que nous avons réalisés », a déclaré Logan dans un discours préparé pour une conférence de l’American Economic Association à San Antonio, Texas. . « Au vu de l’assouplissement des conditions financières au cours des derniers mois, nous ne devrions pas écarter pour l’instant la possibilité d’une nouvelle hausse des taux. »
La Fed a relevé son taux directeur de manière agressive en 2022 et au cours de la première partie de 2023 pour faire baisser ce qui constituait une inflation record depuis 40 ans, mais depuis juillet dernier, elle l’a maintenu stable dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 %.
Les décideurs politiques ont indiqué le mois dernier qu’ils avaient constaté suffisamment de progrès en matière d’inflation pour en finir avec les hausses de taux et se tourner vers des réductions de taux d’intérêt cette année. Les marchés financiers ont réagi en misant gros sur de fortes baisses de taux cette année.
Le point de vue de Logan marque un recul sur ces paris.
Les effets des hausses de taux passées de la Fed étant pour l’essentiel derrière nous, a déclaré Logan, la baisse du rendement du bon du Trésor de référence à 10 ans – d’environ 5 % à la mi-octobre à environ 4 % maintenant – pourrait ouvrir la voie. pour une reprise de la demande qui pourrait annuler les progrès en matière d’inflation.
« Les conditions financières restrictives ont joué un rôle important en alignant la demande sur l’offre et en maintenant les attentes d’inflation bien ancrées », a-t-elle déclaré, notant que l’inflation s’est rapprochée de l’objectif de 2% de la Fed et du marché du travail, bien que toujours tendu. est en train de se rééquilibrer. « Nous ne pouvons pas compter sur une stabilité durable des prix si nous ne maintenons pas des conditions financières suffisamment restrictives. »
Ses remarques sont remarquables, d’autant plus qu’elle a été parmi les premiers décideurs de la Fed, en octobre dernier, à suggérer que la hausse des rendements obligataires à long terme faisait une partie du travail de la Fed en sa faveur et signifiait que la Fed pouvait laisser le taux directeur là où il le souhaitait. était.
Logan a également indiqué qu’elle estimait qu’il était temps de commencer à réfléchir à la manière de ralentir le processus de réduction du bilan de la Fed.
« Je pense qu’il est approprié de considérer les paramètres qui guideront une décision visant à ralentir la liquidation de nos actifs », a-t-elle déclaré. « À mon avis, nous devrions ralentir le rythme de la liquidation » alors que les soldes des contrats de prise en pension au jour le jour approchent d’un niveau bas.