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- Un tribunal de Hong Kong a ordonné la liquidation de China Evergrande.
- Mais les experts estiment qu’il n’y aura peut-être pas grand-chose à récupérer.
- Evergrande, l’un des principaux développeurs chinois, est en crise de liquidité depuis 2021.
China Evergrande – le promoteur immobilier le plus endetté au monde – a reçu lundi une ordonnance de liquidation d’un tribunal de Hong Kong, mais il ne reste peut-être pas grand-chose à récupérer, ont déclaré les experts.
Cette commande est intervenue plus de deux ans après qu’Evergrande ait plongé le secteur immobilier du pays dans une chute libre.
Les liquidateurs vont désormais prendre le contrôle des actifs de l’entreprise et s’apprêter à les vendre afin de rembourser les dettes de l’entreprise, qui totalisent 300 milliards de dollars.
Un investisseur offshore nommé Top Shine Global a intenté une action en justice contre Evergrande en 2022. Sa procédure a été ajournée à plusieurs reprises alors qu’Evergrande cherchait plus de temps pour restructurer ses dettes.
Lundi, Evergrande a demandé un autre ajournement. Mais la juge Linda Chan a déclaré qu’Evergrande n’avait pas été en mesure de proposer un plan de restructuration concret et a ordonné sa liquidation.
« Il est temps que le tribunal dise que ça suffit », a déclaré Chan, selon Reuters.
La négociation des actions d’Evergrande et de ses filiales a été interrompue lundi suite à l’annonce de l’ordonnance. Le cours de l’action du groupe China Evergrande, coté à Hong Kong, a plongé de 21 % avant l’audience du tribunal.
Evergrande n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de BI.
L’ordonnance du tribunal de lundi est loin de l’apogée d’Evergrande en tant que premier développeur chinois en termes de ventes en 2016.
Evergrande est embourbé dans une crise de liquidité depuis 2021. par défaut sur une obligation offshore en dollars en décembre de la même année. L’entreprise a déposé une demande de mise en faillite aux États-Unis en août et a renoncé à un plan de restructuration en octobre en raison de ventes immobilières moins bonnes que prévu.
« Il n’y a que des perdants dans l’effondrement d’Evergrande »
Siu Shawn, PDG d’Evergrande, a déclaré aux médias locaux en Chine que la société immobilière assurerait toujours la livraison des maisons en Chine, a rapporté lundi la société d’État Securities Times.
Mais plusieurs experts avec lesquels BI s’est entretenu avant l’ordonnance du tribunal de lundi ont déclaré que la liquidation d’Evergrande serait difficile.
C’est une mauvaise nouvelle pour les créanciers, a déclaré à BI Mat Ng, directeur général de Grant Thornton, une société de services professionnels spécialisée dans la restructuration.
« Compte tenu de son ampleur, une liquidation d’Evergrande serait un processus difficile et le retour probable aux créanciers serait faible », a déclaré Ng.
Cela est d’autant plus vrai que le secteur immobilier chinois est en déroute dans un contexte de demande atone et de baisse des prix de l’immobilier – ce qui signifie que toute vente des actifs d’Evergrande se fera probablement à des prix de braderie, John Bringardner, responsable de Debtwire, une société de données sur les titres à revenu fixe et fournisseur de presse, a déclaré à BI en novembre.
« A ce stade du processus, il n’y a que des perdants dans l’effondrement d’Evergrande », a ajouté Bringardner.
En juillet, Evergrande a cité une analyse de Deloitte estimant un taux de recouvrement de sa dette de 3,4 % en cas de liquidation de l’entreprise, selon Reuters. Les créanciers s’attendent désormais à un taux de recouvrement inférieur à 3%, selon l’agence de presse.
Les investisseurs semblent également n’avoir pas de chance, en particulier s’ils se trouvent en dehors de la Chine, et le processus d’obtention de leurs investissements peut prendre des années.
« Les parties prenantes locales s’efforcent de garantir que les acheteurs de maisons recevront éventuellement les maisons pour lesquelles ils ont payé d’une manière ou d’une autre, mais les investisseurs particuliers « familiaux » dans les titres offshore de la société seront confrontés à encore plus d’incertitude et de retards qui se poursuivront probablement pendant encore plus d’un mois. ans », a déclaré à BI Daniel Margulies, associé chez Dechert, un cabinet d’avocats spécialisé dans la restructuration en Asie.
L’ordonnance du tribunal de liquider Evergrande indique également que des problèmes de cette ampleur en Chine « ne peuvent apparemment pas être restructurés et aboutiront probablement à une forme de liquidation, que ce soit onshore ou offshore », a déclaré Margulies.
La liquidation d’Evergrande intervient alors que l’économie chinoise continue de se débattre
La liquidation d’Evergrande intervient alors que l’économie chinoise est confrontée à d’importants vents contraires dus à un crise immobilière, pression déflationniste, et un crise démographique.
Le sentiment du marché à l’égard de l’économie chinoise est si mauvais que les marchés boursiers du pays ont chuté massivement la semaine dernière alors que les investisseurs se précipitaient vers la porte de sortie.
Malgré les complications que pourrait entraîner la liquidation d’Evergrande, il pourrait y avoir des avantages à long terme.
« La liquidation d’Evergrande est le signe que la Chine est prête à aller jusqu’au bout pour réprimer la bulle immobilière », a déclaré à Reuters Andrew Collier, directeur général d’Orient Capital Research.
« C’est bon pour l’économie à long terme mais très difficile à court terme », a-t-il ajouté.