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- Le marché boursier ressemble aux périodes qui ont précédé les événements boursiers point-com et 2008.
- David Rosenberg a souligné l’exubérance de l’IA, qui a déclenché un « marché haussier déchaîné ».
- La « folie spéculative » qui anime la bourse pourrait bientôt prendre fin, a-t-il prévenu.
Le marché boursier présente les mêmes signes avant-coureurs de « folie spéculative » qui ont précédé les krachs de 2008 et 2000, selon l’économiste David Rosenberg.
Le président de Rosenberg Research – qui a évoqué la récession de 2008 et qui s’est montré un fervent défenseur de Wall Street lors du dernier rallye du marché – a souligné le « marché haussier déchaîné » qui a décollé sur les actions, le S&P 500 dépassant la barre des 5 000 pour la première fois. fois la semaine dernière.
L’indice de référence a grimpé d’environ 22 % depuis son plus bas d’octobre de l’année dernière, franchissant ainsi le seuil officiel d’un marché haussier. L’indice a également progressé au cours des cinq dernières semaines et a augmenté pendant 14 des 15 dernières semaines – une séquence de victoires qui n’a pas été vue depuis le début des années 1970.
Mais ces gains spectaculaires constituent une arme à double tranchant pour les investisseurs, dans la mesure où le marché ressemble dangereusement à l’environnement d’avant la bulle Internet et le krach de 2008, a écrit Rosenberg dans une note lundi.
« Chaque jour qui passe, cela donne l’impression d’être un croisement entre 1999 et 2007. Il s’agit d’une gigantesque bulle spéculative des prix sur la plupart des actifs à risque, et si l’IA est réelle, Internet l’était aussi, tout comme les actions de haut vol. qui ont peuplé l’ère Nifty Fifty », a-t-il déclaré, faisant référence au groupe de 50 actions à grande capitalisation qui ont dominé le marché boursier dans les années 60 et 70, avant de chuter d’environ 60 %.
D’autres stratèges de Wall Street ont mis en garde contre les parallèles entre le marché actuel et des booms boursiers similaires dans le passé. Le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle a poussé les actions des Magnificent Seven à dominer la plupart des gains du S&P 500 l’année dernière, et une correction majeure des prix est en cours alors que les valorisations atteignent des niveaux insoutenables, a déclaré Richard Bernstein Advisors dans une note d’octobre 2023.
« C’est là le problème lorsqu’un groupe d’actions « conceptuelles » à méga-capitalisation se négocient au double du multiple du reste du marché. La leçon est que (i) plus elles sont élevées, plus elles chutent fortement, et (ii) il y a Il existe des dangers lorsqu’une trop grande croissance est intégrée dans les prix », a déclaré Rosenberg. « Être réel au sens économique du terme ne signifie pas que nous ne sommes pas entrés dans un domaine d’exubérance excessive en ce qui concerne les marchés financiers », a-t-il ajouté, faisant référence au battage médiatique autour de l’IA.
Les perspectives pour les actions sont également assombries par un contexte économique incertain. Les risques géopolitiques, le risque de récession et le risque que la Fed déçoive les investisseurs espérant des baisses de taux ne sont pas pris en compte par les marchés pour le moment, a ajouté Rosenberg.
« Je ne trouve pas que les folies spéculatives m’excitent et, dans mes finances personnelles, je les évite comme la peste. Tout le monde n’aime pas entendre ça, d’autant plus que j’ai raté une grande partie de ce rallye, mais c’est comme ça que je roule », a-t-il déclaré. .
Rosenberg a déjà averti les investisseurs de faire preuve de prudence, étant donné les nombreux risques qu’il envisage pour les marchés. Auparavant, il avait déclaré que le S&P 500 ressemblait « étrangement » à 2022, année où l’indice a plongé de 20 %. Cela s’explique en partie par le fait qu’une récession que « peu de gens voient et pour laquelle peu sont prêts » s’annonce pour l’économie, a-t-il écrit dans un article sur LinkedIn le mois dernier.