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© Reuter. Les gens se tiennent devant des écrans électroniques affichant la moyenne des actions Nikkei du Japon en dehors d’une maison de courtage à Tokyo, Japon le 22 février 2024. REUTERS/Issei Kato
(Reuters) – La moyenne des actions a atteint un niveau record jeudi, dépassant son pic de 1989 après une année de hausse portée par des valorisations bon marché, des réformes d’entreprise et des flux d’investissement détournés d’un marché boursier chinois en difficulté.
Voici ce que disent les analystes et les investisseurs :
TSUTOMU YAMADA, ANALYSTE PRINCIPAL DE MARCHÉ, AU KABUCOM SECURITIES, TOKYO
« Pour nous, commerçants, cela marque l’arrivée d’une nouvelle ère. C’est comme si le marché boursier nous disait que nous avons enfin échappé à la déflation et qu’un nouveau monde s’est ouvert.
« Par rapport à il y a 34 ans, la composition du marché boursier est totalement différente. Aujourd’hui, si l’on considère la moyenne du Nikkei comme un titre rentable, il est encore assez facile d’en acheter. 39 000 n’est qu’un waypoint. »
BART WAKABAYASHI, DIRECTEUR DE BRANCHE, STATE STREET, TOKYO
« Nous approchons ici du statut de bulle. Mais il est intéressant de noter que nos données de conservation ne montrent pas d’achats agressifs d’actions japonaises par des investisseurs en argent réel. J’aurais tendance à penser qu’il y a beaucoup d’argent local. Peut-être que l’initiative NISA a eu un impact. effet positif.
« Je ne nie en aucun cas l’afflux d’argent étranger au Japon, mais je pense que la part des investissements étrangers dans ce qui a été rapporté est peut-être un peu exagérée. Vivre à Tokyo, c’est comme une bulle, surtout si vous regardez. immobilier. »
AYAKO SERA, STRATÉGISTE DE MARCHÉ, SUMITOMO MITSUI TRUST BANK, TOKYO
« il est possible que le cours des actions monte et descende considérablement à un moment donné pour s’ajuster, mais je ne pense pas que le cours des actions entrera dans une tendance à la baisse.
« L’évolution future des cours boursiers dépendra de la manière dont sera le cadre de politique monétaire de la Banque du Japon si la banque met fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs. Si les taux d’intérêt négatifs devaient être portés à zéro, il n’y aurait pas beaucoup d’impact sur les cours boursiers. car les marchés l’ont déjà intégré. »
TOHRU SASAKI, STRATÉGISTE EN CHEF DU GROUPE FINANCIER FUKUOKA. EX JPMORGAN, BANQUE DU JAPON, TOKYO
« Ce pic est un niveau impressionnant et historique, mais sur le plan économique, cela ne signifie pas grand-chose. Le BPA augmente en raison de la faiblesse du yen et de l’inflation. Ce niveau record de 1989 et celui d’aujourd’hui est totalement différent.
« Je continue d’être baissier sur le yen, donc si le yen continue de se déprécier, le BPA peut gonfler beaucoup plus… Il y a encore ‘beaucoup d’avantages’ pour le Nikkei. »
WEI LI, RESPONSABLE DE PORTEFEUILLE MULTI ASSET QUANT SOLUTIONS, BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, HONG KONG
« Les réformes du TSE devraient améliorer la rentabilité des entreprises et augmenter les rendements pour les actionnaires. Alors que plus de la moitié des actions japonaises se négocient toujours avec des liquidités nettes, nous prévoyons une augmentation des annonces de rachat.
« Bien que le Japon soit une surpondération consensuelle (OW), nous pensons que les flux de fonds n’en sont qu’à leurs débuts et peuvent soutenir une nouvelle surperformance dans la région. L’allocation actuelle des fonds mondiaux aux actions japonaises reste sous-pondérée par rapport à l’indice MSCI AC World.
NORI CHIOU, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS, WHITE OAK CAPITAL, SINGAPOUR
« Je pense que le marché boursier japonais connaîtra probablement une nouvelle hausse cette année grâce à l’une des raisons du grand intérêt des investisseurs institutionnels mondiaux. Nous pouvons en voir des preuves comme l’augmentation des achats étrangers d’actions japonaises, atteignant près de 30 milliards de dollars en 2017. 2023 et se poursuit au début de cette année, (ce qui) souligne une tendance significative.
STEFANIE HOLTZE-JEN, CIO ASIE-PACIFIQUE, DEUTSCHE PRIVATE BANK, SINGAPOUR
« Il y a deux raisons pour lesquelles le Nikkei progresse vers son plus haut historique, et se trouve à seulement quelques points de pourcentage du niveau psychologique de 40 000. Premièrement, hier, le chouchou mondial de l’IA a dépassé les estimations avec une autre série de résultats solides et meilleurs que -prévisions de ventes attendues. Et deuxièmement, la paire se maintient à des niveaux supérieurs à 150, ce qui donne un vent favorable cyclique aux actions japonaises.
OLIVER LEE, RESPONSABLE DE PORTEFEUILLE CLIENT, EASTSPRING INVESTMENTS, SINGAPOUR
« Les principaux moteurs de la reprise se sont poursuivis en 2024. Les investisseurs mondiaux continuent de croire au potentiel d’un changement durable du comportement des entreprises et donc d’une augmentation de la rentabilité, et nous pensons donc que les perspectives à long terme pour les actions japonaises restent très positives. »
RYOTA ABE, ÉCONOMISTE, SMBC, SINGAPOUR
« C’est une bonne nouvelle, mais je pense que les bons résultats de Nvidia (NASDAQ 🙂 bénéficient d’un fort vent arrière. Pour l’avenir, je suppose que le Nikkei sera volatil à court terme en raison des batailles entre les preneurs de bénéfices et ceux qui s’y attendent. pour monter à 40 000. Cependant, je suppose que les pressions d’achat sont plus fortes que celles de vente.
« La faiblesse du yen aidera les entreprises japonaises à améliorer leurs résultats financiers au prochain trimestre, et c’est également une bonne nouvelle que de plus en plus d’entreprises japonaises décident d’augmenter les salaires plus que l’année dernière. »
YUICHI KODAMA, ÉCONOMISTE EN CHEF, INSTITUT DE RECHERCHE MEIJI YASUDA, TOKYO
« Le premier mot qui m’est venu à l’esprit est « enfin ». Finalement, il a dépassé le sommet de l’ère des bulles après plus de 30 ans. Mais le Japon d’aujourd’hui n’est pas du tout » pétillant » – il n’est guère surévalué. L’élan pour une nouvelle hausse est là. Il atteindra ensuite les niveaux de 40 000 yens.
MATT SIMPSON, ANALYSTE PRINCIPAL DE MARCHÉ, CITY INDEX, BRISBANE
« Le Nikkei a fait sa course inévitable jusqu’à 39 000 et s’échange désormais au-dessus d’une moustache de chat. Mais je reste toujours sceptique quant à de telles cassures de gros chiffres, car ils peuvent aspirer les retardataires, pour ensuite découvrir qu’ils ont été « pris de court » à un record avant qu’un bouleversement volatil ne s’ensuive. Traitez-moi de sceptique, mais je ne fais jamais confiance à la première cassure. Même si elle montre le potentiel d’éventuellement négocier à la hausse.
TONY SYCOMORE, ANALYSTE DE MARCHÉ, IG, SYDNEY
« Je m’attends à ce que le niveau de 40 000 devienne le prochain objectif du marché pour le Nikkei. Si les noms dynamiques commencent vraiment à s’impliquer et à renforcer leur positionnement sur la cassure du plus haut de 1989, nous pourrions assister à un mouvement de type explosion à court terme vers 42 000. »
RICHARD KAYE, RESPONSABLE DE PORTEFEUILLE, COMGEST, TOKYO
« Le Japon présente deux différences majeures par rapport à tous les autres marchés : sa monnaie est à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies et est largement considérée comme un pari asymétrique dès que l’écart de rendement avec les États-Unis se rétrécit, et sa base d’investisseurs nationaux comprend certains des plus grands au monde. des investisseurs comme la Japan Post Bank, mais elle sous-pondère considérablement son propre marché depuis 30 ans.
« Je pense que ces deux facteurs… pourraient propulser le Nikkei au-delà de ce que la valorisation et l’analyse des bénéfices pourraient suggérer à elles seules. »
SHOKI OMORI, STRATÉGISTE EN CHEF DU BUREAU JAPON, MIZUHO SECURITIES, TOKYO
« Le Nikkei va continuer à se redresser, les investisseurs étrangers s’attendant à ce que les investisseurs nationaux soutiennent les actions japonaises via le nouveau programme NISA. La prime qu’offrent les actions japonaises et les achats agressifs de « l’esprit animal » pousseront les actions japonaises à la hausse. Les données chinoises seront faibles, plus l’argent asiatique affluera vers le Nikkei. »
ANDREW SHEETS, RESPONSABLE MONDIAL DE LA RECHERCHE SUR LE CRÉDIT D’ENTREPRISE, MORGAN STANLEY, LONDRES
« Nous ne pensons pas que les positions sur les actions japonaises soient surpeuplées. Le prochain défi est que jusqu’à présent, la force des actions a coïncidé avec une monnaie faible. Ce sera le prochain test : le marché pourra-t-il voler de ses propres ailes si la monnaie bouge de côté ?
« Il existe des scénarios dans lesquels le yen se raffermit légèrement, ce qui est bon pour certains secteurs. Nous avons des perspectives favorables pour les actions japonaises. »