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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Warren Buffett, président de Berkshire Hathaway, traverse la salle d’exposition alors que les actionnaires se réunissent pour entendre l’investisseur milliardaire lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway Inc à Omaha, Nebraska, États-Unis, le 4 mai 2019. REUTERS/Scott
Par Jonathan Stempel
(Reuters) – Berkshire Hathaway (NYSE 🙂 de Warren Buffett a publié samedi son deuxième bénéfice d’exploitation annuel record consécutif, son activité d’assurance bénéficiant d’une meilleure souscription et d’une hausse des revenus d’investissements dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.
Le bénéfice net a également atteint un niveau record de 96,2 milliards de dollars, la hausse du marché boursier ayant accru la valeur du portefeuille d’actions de 354 milliards de dollars de Berkshire, dont la moitié est détenue par Apple (NASDAQ :).
Dans sa lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire, Buffett a déclaré que les activités d’assurance de Berkshire se comportaient « exceptionnellement bien » – parmi lesquelles Geico, où une meilleure qualité de souscription l’a aidée à plus qu’à inverser les pertes de l’année précédente.
Cela a permis de compenser la baisse des bénéfices au quatrième trimestre et sur l’ensemble de l’année du chemin de fer BNSF, où la hausse des salaires et des coûts d’entretien a augmenté à mesure que les revenus diminuaient, et de Berkshire Hathaway Energy, en proie à des litiges liés aux incendies de forêt et à un climat réglementaire plus strict.
Buffett a néanmoins assuré aux investisseurs que le « conservatisme budgétaire extrême » de son conglomérat d’environ 903 milliards de dollars – y compris une participation en espèces désormais record de 167,6 milliards de dollars – leur serait très utile.
Le bénéfice d’exploitation a augmenté de 28 % à 8,48 milliards de dollars, soit environ 5 884 dollars par action de catégorie A, au quatrième trimestre, dépassant la prévision moyenne des analystes de 5 471 dollars par action selon LSEG IBES.
Pour l’année, le bénéfice d’exploitation a augmenté de 21 %, à 37,4 milliards de dollars.
« Les résultats reflètent l’intérêt de détenir un ensemble diversifié d’entreprises opérationnelles », a déclaré Jim Shanahan, analyste chez Edward Jones.
Il a déclaré que Geico avait bénéficié d’une volonté de céder des parts de marché en écrivant moins de politiques risquées, tout en réduisant également les dépenses publicitaires.
Cette participation en espèces a aidé les activités d’assurance de Berkshire, qui disposent de 169 milliards de dollars de « flottant », à générer 38 % de revenus de placement supplémentaires au cours du trimestre, alors que la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt à court terme pour freiner l’inflation.
Les résultats incluent également une partie des bénéfices d’Occidental Petroleum (NYSE :), issus de la participation d’environ 28 % de Berkshire dans la compagnie pétrolière.
Buffett a déclaré que Berkshire prévoyait de conserver sa participation indéfiniment mais n’avait « aucun intérêt » à racheter la totalité d’Occidental. Berkshire est également un gros investisseur dans une compagnie pétrolière Chevron (NYSE :).
« Il conserve un portefeuille massivement défensif et générateur d’intérêts, et achète des actions pétrolières », a déclaré Bill Smead, un investisseur de longue date de Berkshire qui dirige Smead Capital Management à Phoenix.
« ERREUR COÛTIÈRE »
Le bénéfice net du quatrième trimestre a plus que doublé pour atteindre 37,57 milliards de dollars, soit 26 043 dollars par action de catégorie A, tandis que le bénéfice annuel de 96,2 milliards de dollars a dépassé l’ancien record de 89,9 milliards de dollars de 2021.
Buffett considère les résultats nets comme trompeurs car ils incluent les gains et les pertes sur les investissements que Berkshire n’a pas vendus.
Berkshire a également dépensé environ 2,2 milliards de dollars au quatrième trimestre pour racheter ses propres actions, et environ 600 millions de dollars de plus au cours des six premières semaines de 2024.
Mais la participation en espèces a augmenté en partie parce que Berkshire était un vendeur net d’actions, vendant 24,2 milliards de dollars de plus qu’il n’en avait acheté en 2023.
Il a discrètement constitué un ou plusieurs titres après avoir obtenu l’approbation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis en matière de confidentialité afin que d’autres investisseurs ne copient pas Buffett pendant qu’il achète.
Certains analystes estiment que ces avoirs pourraient provenir du secteur de la banque, de l’assurance et de la finance, où Berkshire a investi environ 3,6 milliards de dollars au second semestre de l’année dernière.
Buffett a déclaré que les marges de BNSF étaient inférieures à celles de ses cinq principaux concurrents depuis que Berkshire a acheté le chemin de fer en 2010, mais que « dans un siècle, BNSF continuera d’être un atout majeur du pays et de Berkshire. Vous pouvez compter sur cela. «
Il a également reconnu avoir commis une « erreur coûteuse » en ne prenant pas en compte les changements dans l’environnement réglementaire des services publics, notamment dus au changement climatique.
Buffett a déclaré qu’il faudra peut-être également des années pour connaître la facture finale de Berkshire suite aux incendies de forêt dans l’Oregon et dans le nord de la Californie, où la société a déjà accumulé 2,4 milliards de dollars de frais.
Les dizaines d’entreprises de Berkshire comprennent également des sociétés de pièces industrielles et de produits chimiques, une grande société de courtage immobilier et des marques de vente au détail telles que les glaces Dairy Queen, les sous-vêtements Fruit of the Loom et les bonbons See’s.
Son titre a surperformé le marché en 2024, en hausse de 16 % par rapport au gain de 7 % du , et a établi un record vendredi.