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© Reuter. Kolanovic de JPMorgan affirme que le rallye du S&P 500 est menacé par un changement de discours
(Mise à jour – 27 février 2024 à 7 h 41 HNE)
Alors que le cours a récemment atteint un nouveau sommet historique, le sentiment des investisseurs est majoritairement haussier, ce qui se traduit par un consensus sur le « résultat de boucle d’or » parmi les acteurs du marché.
Cependant, on craint que l’inflation ne tende à augmenter en raison d’un environnement financier clément, de marchés du travail solides et de politiques de dépenses gouvernementales généreuses, ont prévenu les stratèges de JPMorgan dans une note de lundi.
Cette situation pourrait obliger la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés pendant une période prolongée.
« En outre, le discours pourrait passer de la boucle d’or à une stagflation à la manière des années 1970, étant donné les vents contraires géopolitiques sur le commerce mondial qui pourraient être exacerbés par les élections américaines de novembre », écrivent-ils.
Ce changement de discours pourrait avoir « des implications significatives pour l’allocation d’actifs » sur le marché actions, ont prévenu les stratèges.
Ils ont souligné que dans les années 1970, il y avait eu trois poussées d’inflation distinctes, chacune liée à des événements géopolitiques. Au cours de cette période, les marchés actions sont restés largement inchangés en valeur nominale, tandis que les obligations ont enregistré une surperformance significative.
« Nous voyons des risques à la hausse pour l’inflation étant donné les conditions financières souples, les marchés du travail tendus, les dépenses publiques élevées et la géopolitique (à mesure que les « dividendes de la paix » des années 1980 et 2000 se déroulent) », ont déclaré les stratèges en chef des marchés de JPMorgan.
Un autre risque macroéconomique, lié aux incertitudes commerciales mondiales, aux changements géopolitiques et aux préoccupations inflationnistes, est présenté par les élections américaines de cette année.
« Notre point de vue est qu’il n’y aura probablement pas de hausse du marché liée aux élections américaines, car le résultat sera soit un statu quo, soit une incertitude accrue liée au commerce mondial et aux tensions géopolitiques et intérieures », ont ajouté les stratèges.
« Le positionnement des investisseurs s’est considérablement amélioré et présente un vent contraire croissant pour le marché. »