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7 mars 2024
Le Conseil des gouverneurs a décidé aujourd’hui de maintenir inchangés les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE. Depuis la dernière réunion du Conseil des gouverneurs en janvier, l’inflation a encore diminué. Dans les dernières projections des services de la BCE, l’inflation a été révisée à la baisse, en particulier pour 2024, ce qui reflète principalement une moindre contribution des prix de l’énergie. Les services du FMI prévoient désormais une inflation moyenne de 2,3 % en 2024, de 2,0 % en 2025 et de 1,9 % en 2026. Les projections d’inflation hors énergie et alimentation ont également été révisées à la baisse et s’établiront en moyenne à 2,6 % pour 2024, 2,1 % pour 2025 et 2,0 % pour 2026. Même si la plupart des mesures de l’inflation sous-jacente se sont encore atténuées, les pressions sur les prix intérieurs restent fortes, en partie à cause de la forte croissance des salaires. Les conditions de financement sont restrictives et les hausses passées des taux d’intérêt continuent de peser sur la demande, ce qui contribue à faire baisser l’inflation. Les services du FMI ont révisé à la baisse leur projection de croissance pour 2024, à 0,6 %, l’activité économique devant rester modérée à court terme. Par la suite, les services du FMI s’attendent à une reprise de l’économie et à une croissance de 1,5 % en 2025 et de 1,6 % en 2026, soutenue dans un premier temps par la consommation, puis également par l’investissement.
Le Conseil des gouverneurs est déterminé à garantir que l’inflation revienne en temps utile à son objectif à moyen terme de 2 %. Sur la base de son évaluation actuelle, le Conseil des gouverneurs considère que les taux directeurs de la BCE se situent à des niveaux qui, maintenus pendant une durée suffisamment longue, apporteront une contribution substantielle à cet objectif. Les futures décisions du Conseil des gouverneurs garantiront que les taux directeurs resteront à des niveaux suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire.
Le Conseil des gouverneurs continuera de suivre une approche fondée sur les données pour déterminer le niveau et la durée appropriés des restrictions. En particulier, les décisions du Conseil des gouverneurs en matière de taux d’intérêt se fonderont sur son évaluation des perspectives d’inflation à la lumière des nouvelles données économiques et financières, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire.
Taux d’intérêt directeurs de la BCE
Le taux d’intérêt sur les opérations principales de refinancement et les taux d’intérêt sur la facilité de prêt marginal et la facilité de dépôt resteront inchangés à respectivement 4,50%, 4,75% et 4,00%.
Programme d’achat d’actifs (APP) et programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP)
Le portefeuille APP diminue à un rythme mesuré et prévisible, l’Eurosystème ne réinvestissant plus le principal des titres arrivant à échéance.
Le Conseil des gouverneurs a l’intention de continuer à réinvestir intégralement le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre du PEPP au cours du premier semestre 2024. Au cours du second semestre, il a l’intention de réduire le portefeuille PEPP de 7,5 milliards d’euros par mois. en moyenne. Le Conseil des gouverneurs a l’intention d’interrompre les réinvestissements dans le cadre du PEPP à la fin de 2024.
Le Conseil des gouverneurs continuera de faire preuve de flexibilité dans le réinvestissement des rachats venant à échéance dans le portefeuille PEPP, en vue de contrer les risques pesant sur le mécanisme de transmission de la politique monétaire liés à la pandémie.
Opérations de refinancement
À mesure que les banques remboursent les montants empruntés dans le cadre des opérations de refinancement à long terme ciblées, le Conseil des gouverneurs évaluera régulièrement dans quelle mesure les opérations de prêt ciblées et leur remboursement en cours contribuent à son orientation de politique monétaire.
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Le Conseil des gouverneurs est prêt à ajuster tous ses instruments dans le cadre de son mandat pour garantir que l’inflation revienne à son objectif de 2 % à moyen terme et pour préserver le bon fonctionnement de la transmission de la politique monétaire. En outre, l’instrument de protection de la transmission est disponible pour contrer les dynamiques de marché injustifiées et désordonnées qui constituent une menace sérieuse pour la transmission de la politique monétaire dans tous les pays de la zone euro, permettant ainsi au Conseil des gouverneurs de remplir plus efficacement son mandat en matière de stabilité des prix.
Le président de la BCE commentera les considérations qui sous-tendent ces décisions lors d’une conférence de presse qui débutera aujourd’hui à 14h45 CET.