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Mercredi, S&P Global Ratings a maintenu ses notes de crédit souverain aux États-Unis « AA+/A-1+ », avec une perspective stable reflétant les attentes d’une résilience économique continue et d’une politique monétaire efficace. Cette affirmation intervient malgré les niveaux élevés d’endettement public et les difficultés rencontrées pour parvenir à une coopération budgétaire bipartite.
Les perspectives stables sont étayées par les freins et contrepoids institutionnels des États-Unis, un État de droit fort et la libre circulation de l’information, qui contribuent à la prévisibilité des politiques économiques. La résilience des institutions américaines, de son économie, ainsi que la taille et la profondeur de son marché financier soutiennent le statut du dollar américain en tant que première monnaie de réserve mondiale et soutiennent la flexibilité politique. Toutefois, les indicateurs budgétaires relativement faibles, tels qu’une dette nette des administrations publiques proche de 100 % du PIB et des paiements d’intérêts supérieurs à 10 % des recettes, continuent de peser sur la notation de crédit.
La richesse, la diversité et les atouts institutionnels de l’économie américaine, ainsi qu’une Réserve fédérale proactive, soutiennent la solvabilité du pays. Malgré la polarisation et l’approche des élections nationales, S&P s’attend à une croissance de l’économie américaine d’environ 2 % à moyen terme, avec une croissance prévue de 2,5 % pour l’année en cours. Le marché du travail reste tendu et la croissance du PIB réel devrait atteindre en moyenne 1,7 % entre 2025 et 2027.
Le rôle dominant du dollar américain comme monnaie de réserve internationale et la crédibilité de la Réserve fédérale confèrent au pays une grande flexibilité en matière de politique monétaire. S&P prévoit que la dette nette des administrations publiques dépassera 100 % du PIB au cours des trois prochaines années. L’inflation, qui a culminé en 2022, devrait atteindre en moyenne 2,8 % en 2024 et diminuer vers l’objectif de 2 % de la Fed dans les années suivantes.
Le ratio de la dette extérieure des États-Unis devrait rester autour de 375 % des recettes du compte courant entre 2024 et 2027. Malgré cela, les États-Unis maintiennent une position de passif extérieur net plus faible, et le déficit du compte courant devrait rester à environ 3,0 % du PIB en le court terme.
S&P prévoit que le déficit public atteindra en moyenne environ 6,0 % du PIB dans les années à venir, avec une dette nette des administrations publiques atteignant 94 % du PIB en 2023 et susceptible de dépasser 100 % d’ici 2026-2027. Les intérêts nets sur les recettes publiques étaient de 11 % en 2023, et ce chiffre devrait rester proche de ces niveaux. Les avoirs des non-résidents représentent environ un tiers de la dette souveraine américaine.
Les États-Unis continuent de faire face à des engagements conditionnels modérés de la part du secteur financier n’acceptant pas de dépôts et des entreprises publiques non financières. Des entités telles que Fannie Mae et Freddie Mac, dont les actifs totalisaient 8 400 milliards de dollars en décembre 2023, sont considérées comme importantes par leur taille et devraient recevoir un soutien extraordinaire du Trésor si nécessaire en raison de leur rôle essentiel dans le secteur du logement.
Cet article a été généré avec le soutien de l’IA et révisé par un éditeur. Pour plus d’informations, consultez nos CGV.