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Par Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que l’inflation allait probablement s’accélérer entre « l’été et l’automne » à mesure que les augmentations salariales exceptionnelles feraient grimper les prix, a rapporté le journal Asahi, son indice le plus fort à ce jour qu’une nouvelle hausse des taux d’intérêt était possible dans les mois à venir.
Ueda a également déclaré que la banque centrale pourrait « réagir par une politique monétaire » si les fluctuations de la monnaie affectaient de manière significative l’inflation et les salaires, selon l’interview qui s’est déroulée vendredi, suggérant que de fortes baisses du yen pourraient affecter le calendrier de la prochaine hausse des taux.
« Nous avons mis fin à notre programme de relance massif parce que nous avons vu apparaître des perspectives d’inflation tendancielle proche de 2 %. Si nous devenons plus confiants quant à ces perspectives, ce sera une raison pour modifier les taux d’intérêt », a déclaré Ueda.
« La réalisation durable et stable de notre objectif d’inflation de 2% se profile. La possibilité d’y parvenir devrait s’accroître de plus en plus », a-t-il déclaré, selon l’interview d’Asahi réalisée mercredi.
Dans une rare mention d’un calendrier explicite, Ueda s’attend également à une reprise de l’inflation « de l’été à l’automne », à mesure que les augmentations de salaires commenceront à donner du pouvoir d’achat aux ménages.
Ces propos bellicistes ont poussé vendredi le rendement des obligations d’État japonaises à deux ans, très sensibles à la politique de la BoJ, à 0,21%, pour atteindre son plus haut niveau en 13 ans.
Ces commentaires soulignent la conviction de la BoJ que la hausse des salaires et de l’inflation contribuera à justifier une hausse des taux à court terme par rapport au niveau actuel de 0 à 0,1 % dès juillet.
« Comme l’anticipent les marchés, une nouvelle hausse des taux d’ici l’automne devient un scénario réaliste », a déclaré Naoya Hasegawa, stratège en chef des obligations chez Okasan Securities.
« Une nouvelle hausse des taux en octobre-décembre est désormais envisagée. Mais étant donné que Ueda a mentionné que les perspectives d’atteindre une inflation de 2% vont ‘de plus en plus élevées’, il pourrait y avoir une chance d’une hausse en juillet-septembre », estiment les analystes de SMBC Nikko. Securities a écrit dans une note de recherche.
Lorsqu’on lui a demandé si la BoJ pourrait relever ses taux d’intérêt cette année, Ueda a répondu que cela « dépendrait des données » et des progrès réalisés par le Japon pour atteindre durablement l’objectif d’inflation de 2% de la banque, selon Asahi.
La BoJ publiera de nouvelles prévisions trimestrielles de croissance et d’inflation lors de sa prochaine réunion des 25 et 26 avril. Son conseil d’administration tient également des réunions de fixation des tarifs en juin, juillet, octobre et décembre.
LE YEN COMPLIQUE LES TAUX
La BoJ a mis fin le mois dernier à huit années de taux d’intérêt négatifs et à d’autres vestiges de sa politique peu orthodoxe, effectuant un changement historique par rapport à sa focalisation sur la relance de la croissance avec des décennies de mesures de relance monétaire massives.
Un sondage Reuters réalisé peu après la décision de mars montrait que plus de la moitié des économistes s’attendaient à une nouvelle hausse des taux cette année, la période d’octobre à décembre étant le pari le plus populaire quant au calendrier.
Depuis lors, les données ont été mitigées, la consommation et la production montrant des faiblesses, mais les perspectives salariales continuent de s’améliorer.
Les entreprises japonaises ont accepté d’augmenter les salaires de 5,24 % cette année, la plus forte augmentation depuis 33 ans, selon une enquête de l’organisation syndicale Rengo publiée jeudi.
La BoJ a déclaré dans un rapport publié cette semaine que les hausses de salaires s’étendaient aux petites entreprises de la région japonaise, incitant les entreprises à répercuter les coûts de main-d’œuvre par des hausses de prix.
Toutefois, la faiblesse du yen complique la politique de la BoJ.
Tout en refusant de commenter spécifiquement la récente baisse du yen, Ueda a signalé dans l’interview que de telles mesures pourraient servir de raison pour augmenter les taux d’intérêt si elles entraînaient une hausse de l’inflation via des coûts d’importation plus élevés.
« Si l’évolution du taux de change semble avoir un impact difficile à ignorer sur le cycle d’inflation des salaires au Japon, ce serait une raison pour réagir par la politique monétaire », a déclaré Ueda cité par Asahi.
Le yen a suivi une tendance à la baisse malgré l’abandon par la BoJ de sa politique ultra-accommodante, les traders ayant interprété son discours accommodant comme un signe que la prochaine hausse des taux serait dans un certain temps.
Les autorités japonaises ont annoncé une intervention sur le marché pour soutenir le yen après que la monnaie ait atteint la semaine dernière un plus bas de 34 ans à 151,975 pour un dollar.
« Avec le dollar dépassant les 151 yens, la BoJ a peut-être compris la nécessité d’agir de concert avec le gouvernement en envoyant un message » d’avertissement contre une baisse excessive du yen, a déclaré Yasunari Ueno, économiste de marché en chef chez Mizuho Securities.
La faiblesse du yen est devenue une source de maux de tête pour les décideurs japonais car elle gonfle le coût des importations de matières premières et de carburant, nuisant ainsi aux ménages et aux détaillants.