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Après quelques mois de données à la baisse dans ses indicateurs de performance, le secteur des prêts hypothécaires inversés a connu une histoire légèrement différente en mars qui devrait être une bonne nouvelle.
Les avenants aux prêts hypothécaires de conversion sur valeur domiciliaire (HECM) ont augmenté de 8,3 % pour atteindre 2 058 prêts en mars, une augmentation aidée par le nombre de nouveaux cas et légèrement télégraphiée par les sentiments récents du secteur, selon les données compilées par Aperçu du marché inversé (RMI).
Les émissions de titres adossés à HECM (HMBS) ont également enregistré une meilleure performance en mars, atteignant 447 millions de dollars. Cela représente une hausse de 18 millions de dollars par rapport aux 429 millions de dollars de février, selon les données de Ginnie Mae et les données privées compilées par Nouveaux conseillers d’affichagequi a qualifié ce saut de « ressort en avant ».
Numéros de volumes et de dossiers HECM
Six des dix régions géographiques suivies ont enregistré une augmentation du volume des HECM selon le RMI, mais les pertes dans les quatre autres régions variaient entre neuf et douze prêts, ce qui les rend modestes. Mais le nombre de cas est un indicateur solide des performances futures de l’industrie, et les nouvelles données sur le nombre de cas pour février ont été très performantes, a déclaré RMI.
« Plus important encore (en termes de volumes futurs), nous avons également vu le nombre de cas émis en février augmenter de 10,6 % à 3 237 », selon le commentaire accompagnant les données de mars du RMI.
En ce qui concerne les régions suivies, la région Nord-Ouest/Alaska a ouvert la voie en termes d’amélioration relative la plus importante, avec une hausse de 23 % pour atteindre 166 prêts. La région des Rocheuses a augmenté de 17,1 % à 185 prêts, tandis que le Sud-Ouest a augmenté de 15 % à 230 prêts.
Six des 10 principaux prêteurs du secteur ont également enregistré des gains, selon RMI. Les gains ont été menés par Hypothèque de guilde (en hausse de 96,6% à 57 prêts) ; Prêts immobiliers Goodlife (26,2% à 82 prêts) et Hypothèque inversée Liberty (en hausse de 25,4% à 84 prêts), respectivement.
Prêt hypothécaire ouvert reste dans le top 10 bien qu’elle n’ait approuvé aucun prêt HECM depuis janvier. À la fin de l’année dernière, la société a annoncé qu’elle se retirait du secteur des prêts hypothécaires inversés, mais en raison de son statut de prêteur de premier plan à l’époque, elle sortira naturellement du top 10 au cours des prochains mois.
Regarder vers l’avant
Interrogé sur ce que ces chiffres pourraient signifier pour l’industrie dans un avenir immédiat, le président du RMI, John Lunde, a déclaré que cela dépendait du rythme du nombre de cas et de sa capacité à se maintenir ou non.
« [These numbers translate to] des progrès constants en termes d’approbations et de nombres de cas délivrés », a-t-il déclaré. « La clé sera de surveiller si cela continue à la lumière de la lente progression au cours des 10 dernières années. [constant maturity treasury (CMT) rate] jusqu’à présent cette année.
Interrogé sur le nombre de cas, Lunde a expliqué qu’il était « définitivement » encouragé par l’augmentation observée là-bas, surtout si l’on considère la façon dont l’année dernière a fini par trembler.
« La fin de 2023 a été très faible sur cette mesure, donc c’est bien de voir des signes de reprise ici », a-t-il déclaré.
La répartition réelle des chiffres dresse également un tableau révélateur, puisque mars a vu les créations de nouveaux emprunteurs (ou « prises de participations ») augmenter de 10,7 %, les avenants HECM for Purchase (H4P) ont augmenté de 15,1 % et même les refinancements HECM à HECM ont bondi de 10,7 %. 8,8%.
Lorsqu’on lui a demandé comment les activités d’achat pourraient se dérouler pour le reste de l’année, Lunde a déclaré qu’il avait bon espoir.
« Je suis optimiste sur H4P, plus que ces dernières années simplement en raison du changement dans les règles de concession des vendeurs pour simplifier le processus. [to be] plutôt vers l’avant », a-t-il déclaré. « Moins il y aura de frictions dans la comparaison des options de prêt d’achat à terme et inversé, mieux ce sera pour H4P, car le produit présente vraiment de grands avantages pour ce cas d’utilisation. »
Les refis HECM à HECM (H2H) constituent cependant un point sensible récent pour l’industrie, puisque la perte du marché du refi en 2022 a entraîné une baisse post-pandémique de l’activité totale d’approbation de l’industrie. L’opportunité de refi est peut-être plus petite, mais elle est toujours présente, a déclaré Lunde.
« Il est inévitable que certains initiateurs se concentrent sur les petites opportunités du H2H car le chemin est plus clair entre le marketing et la table de clôture », a-t-il expliqué. « Je dirais de vérifier auprès de vos anciens clients s’ils peuvent en bénéficier, mais sinon, restez concentré sur les opportunités beaucoup plus importantes de H4P et d’autres nouveaux clients. »
Émission de HMBS
Les émissions de HMBS se sont améliorées en mars, mais les chiffres d’émission restent proches des plus bas historiques des premiers jours du programme HMBS observés en 2009 et avant, selon New View. Cependant, malgré cela – et l’émission de 79 pools en mars contre 80 en février – la mesure a quand même réussi à augmenter pour le mois de 18 millions de dollars.
Le record d’émissions de HMBS établi en 2022 ne risque pas d’être battu, encore moins en 2024.
« Les émissions de HMBS ont établi un record en 2022, avec près de 14 milliards de dollars émis », a déclaré New View. « Le total des émissions pour 2023 était inférieur à la moitié, à 6,5 milliards de dollars. 2024 n’a pas bien commencé, avec un total d’émissions jusqu’en mars totalisant seulement 1,3 milliard de dollars – 151 millions de dollars et 2,76 milliards de dollars de moins qu’à la même période en 2023 et 2022, respectivement.
Lorsqu’on lui a demandé dans quelle mesure il était réaliste que les émissions de 2024 dépassent celles de 2023, Michael McCully, partenaire de New View, a déclaré que cela ne semblait pas probable.
Le volume dépend des taux d’intérêt ; les 10 ans [CMT] est à 4,42% aujourd’hui », a-t-il déclaré. « Le taux à 10 ans était inférieur à 4 % début janvier, ce qui peut expliquer la hausse du volume 60 jours plus tard. La sauvegarde actuelle des tarifs n’augure rien de bon pour le volume de 2024. »
Interrogé sur une légère hausse du volume de refinancement, McCully a déclaré que cela faisait partie de la posture du secteur.
« Les investisseurs dans les titres hypothécaires inversés surveilleront en permanence toute reprise de l’activité de refinancement », a-t-il déclaré. « C’est la nouvelle norme pour nos produits. »
Mais la production du premier pool de participation a légèrement augmenté en mars de 4 millions de dollars, pour atteindre 268 millions de dollars. L’ajout de pools dont la taille globale est inférieure à 1 million de dollars, résultant d’un changement de politique apporté l’année dernière par Ginnie Mae.
« Les émetteurs profitent de la disposition de Ginnie Mae pour émettre des pools aussi petits que 250 000 $ », a déclaré New View. « Cela représente 14,7 millions de dollars d’UPB qui n’auraient peut-être pas été émis autrement en mars. »