Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words
Investing.com — Le marché technologique a été ébranlé il y a environ une semaine lorsque Reuters a annoncé que la société mère de Google, Alphabet (NASDAQ :), envisageait un accord entièrement en espèces pour acquérir le géant de la plateforme de gestion client HubSpot (NYSE :), actuellement évalué à environ 35 dollars. milliard.
Selon le rapport, le géant de la technologie était en pourparlers avec Morgan Stanley, un conseiller potentiel, pour obtenir la structure financière et les conseils nécessaires pour aller de l’avant avec le rachat.
Ce qui a suivi le rapport, cependant, a été une période de silence de la part des deux parties impliquées, les analystes spéculant que Google avait pesé les risques réglementaires accrus associés à une telle tentative de rachat dans le cadre réglementaire des grandes technologies de l’administration actuelle.
Les deux sociétés ont refusé de commenter lorsqu’elles ont été consultées par Investing.com. « Comme pratique courante, HubSpot ne commente pas les rumeurs ou les spéculations. Nous continuons à nous concentrer sur la création d’une entreprise formidable et sur le service à nos clients », a déclaré un porte-parole de HubSpot.
Aujourd’hui, alors que les jours passent sans aucun nouveau développement, les investisseurs commencent à se demander si nous assisterons à une fin heureuse – et, si oui, quand.
Pour mieux comprendre où nous en sommes actuellement sur l’accord et ce qu’il faudrait pour le rompre, Investing.com s’est entretenu avec plusieurs analystes des domaines financier et juridique, y compris le directeur par intérim du Bureau de la politique scientifique et technologique de la Maison Blanche qui a dirigé le création du plan de l’administration Biden-Harris pour une déclaration des droits de l’IA.
Pourquoi Google veut acquérir HubSpot
Malgré la valorisation élevée de HubSpot, basée à Cambridge, dans le Massachusetts, les experts affirment que l’accord pourrait être très bénéfique pour Google d’un point de vue financier, car il renforcerait les offres du géant dans deux domaines clés où il est à la traîne : la gestion de la relation client (CRM) et services cloud.
Après un trimestre décevant dû à la baisse des revenus publicitaires, le PDG d’Alphabet, Sundar Pichai, a révélé l’intention de la société de diversifier davantage ses revenus via des rachats.
« La forte concentration de Google dans le placement d’annonces numériques et la recherche crée des voies supplémentaires pour la monétisation de l’expérience numérique, qu’une acquisition de HubSpot pourrait contribuer à créer », explique Sandeep Rao, chercheur principal chez Leverage Shares. « Les conséquences de la publication des résultats du premier trimestre de la société montrent que Google pourrait bénéficier d’une plus grande diversification des sources de revenus », a-t-il ajouté.
Vijay Marolia, associé directeur et directeur des investissements de Regal Point Capital, explique en outre la logique financière suivante qui sous-tend l’accord : « HubSpot possède des fondamentaux fantastiques ; les revenus augmentent de plus de 20 % et le BPA croît au double de ce taux. Mieux encore, les flux de trésorerie augmentent de plus de 60 % », a-t-il déclaré en exclusivité à Investing.com. « C’est pourquoi le marché paie plus de 90 fois les bénéfices pour chaque action de $HUBS. Comparez cela au multiple de 23 d’Alphabet, et cette acquisition est rentable et logique (jeu de mots). »
De plus, les experts conviennent que l’ajout de la meilleure gamme de produits HubSpot au portefeuille de Google renforcerait considérablement les offres des deux sociétés, créant ainsi une concurrence significative entre les leaders actuels du secteur, Microsoft (NASDAQ 🙂 et Amazon (NASDAQ :).
« Lier HubSpot à Google Cloud pourrait fournir à Google la différenciation et l’avantage concurrentiel dont il a besoin pour rivaliser avec Azure et AWS, où Google est à la traîne des deux autres », a déclaré Jay Jung, fondateur et directeur d’Embarc Advisors, à Investing.com.
Marolia de Regal Point Capital ajoute que l’acquisition potentielle pourrait également présenter un autre programme moins évident dans le domaine de la collecte de données, ce qui pourrait contribuer à renforcer la position de Google dans la course en cours à l’IA dans les grandes technologies. « HubSpot dispose d’informations uniques liées au CRM et a collecté des données qui aideront les modèles d’apprentissage automatique à mieux comprendre et prédire les comportements », a ajouté l’expert.
Sundeep est d’accord : « Étant donné que l’IA a tendance à être gourmande en calculs, il existe de nombreuses possibilités de vente incitative des services cloud de Google via le Content Hub alimenté par l’IA de HubSpot. »
Les accords technologiques sont ralentis en raison d’un contrôle réglementaire accru
Malgré les perspectives financières positives des deux sociétés, rompre un accord avec Google pourrait être plus difficile que jamais dans le cadre réglementaire des grandes technologies de l’administration actuelle.
Selon les données de Dealogic, les fusions et acquisitions technologiques sont de nouveau à la mode en 2024 après deux années d’activité de marché modérée en raison de coûts de capital plus élevés et de la chute des marchés boursiers ; le secteur a enregistré un rebond de 42 % de la valeur totale des transactions au premier trimestre, soutenu principalement par l’accord Synopsys (NASDAQ 🙂 — ANSYS (NASDAQ 🙂 de 35 milliards de dollars et le rachat par Hewlett Packard Enterprise (NYSE 🙂 de Juniper Networks (NYSE 🙂 pour 14 $. milliard.
Mais malgré des perspectives apparemment positives, le secteur technologique a en réalité été à la traîne par rapport au rebond plus important de 59 % de l’activité totale de fusion aux États-Unis au cours du trimestre.
L’une des raisons est la position très restrictive des États-Unis et de l’UE à l’égard des fusions dans les grandes technologies. Outre les problèmes possibles avec Google-HubSpot, plusieurs autres projets de fusion se sont effondrés en raison de réactions négatives perçues en matière de réglementation.
Parmi les plus importantes figure la tentative d’acquisition par NVIDIA (NASDAQ 🙂 de la société basée à Cambridge, au Royaume-Uni, pour 40 milliards de dollars. Bras Holdings (NASDAQ :), qui a échoué suite aux objections des régulateurs des deux côtés de l’Atlantique.
En janvier de cette année, Amazon aurait renoncé à l’acquisition d’iRobot (NASDAQ 🙂 pour 1,7 milliard de dollars en raison de l’examen minutieux anticipé de l’UE. De même, à la fin de l’année dernière, Adobe Systems (NASDAQ 🙂 a été contraint d’abandonner son projet d’acquisition de Figma pour 20 milliards de dollars pour des raisons similaires.
En incluant uniquement les transactions susmentionnées, la surveillance réglementaire accrue au cours des deux dernières années a stoppé plus de 100 milliards de dollars d’activités de fusion technologique. Toutefois, les chiffres pourraient être bien plus élevés si l’on considère le grand nombre de tentatives de transactions qui n’ont jamais été rendues publiques.
« La Federal Trade Commission (FTC) a examiné presque toutes les transactions conclues par les grandes entreprises technologiques, y compris les plus petites », explique Jay Jung d’Embarc Advisors.
L’administration Biden maintiendra une position ferme sur les fusions technologiques
Consulté exclusivement par Investing.com, le Dr Alondra Nelson – ancienne directrice par intérim du Bureau de la politique scientifique et technologique de la Maison Blanche qui a dirigé la création du plan de l’administration Biden-Harris pour une déclaration des droits de l’IA – a clairement indiqué que le contrôle réglementaire des technologies devrait rester élevé au moins jusqu’aux élections.
« C’est une bonne chose pour le public américain que les entreprises les plus puissantes du monde prennent une pause pour réfléchir aux implications plus larges d’éventuelles fusions et acquisitions, et c’est une bonne chose pour le public américain que ces entreprises considèrent les réponses réglementaires comme faisant partie de leur calcul. lorsque nous évaluons les transactions qui pourraient être anticoncurrentielles », a-t-elle déclaré à Investing.com.
Le Dr Nelson a également ajouté que « les grandes et puissantes entreprises devraient se sentir obligées de faire preuve de diligence raisonnable lorsqu’elles envisagent des transactions qui pourraient tendre vers un monopole ».
De même, en octobre de l’année dernière, Biden a présenté une vaste directive exécutive visant à superviser les progrès de l’intelligence artificielle (IA). Cette décision fait suite aux appréhensions croissantes concernant ses ramifications potentielles allant de la sécurité nationale à la santé publique.
De plus, avec la pression croissante des législateurs démocrates tels qu’Elizabeth Warren et Bernie Sanders pour que l’administration actuelle adopte des lois technologiques plus strictes, conformément à celles actuellement en vigueur dans l’UE, la prochaine décision de l’administration semble orientée vers l’imposition de restrictions supplémentaires sur les activités de négociation technologique. .
Que faudrait-il pour que Google surmonte les obstacles réglementaires ?
Le principal argument en faveur de l’offre de Google est qu’il ne possède pas encore de position significative sur le marché dans le domaine du CRM et qu’un tel accord ne constituerait donc pas une démarche monopolistique.
« Le principal argument d’Alphabet pour tenter de gagner les faveurs des régulateurs est que HubSpot est une entreprise/marque qui n’évoque pas immédiatement une alternative de taille basée sur Google », explique Josh Tolley.
Cependant, Jay Jung prévient que la FTC a examiné de manière récurrente même de tels cas. « La FTC a démontré qu’elle était prête à s’attaquer à des cas dont la nature anticoncurrentielle n’est peut-être même pas directement apparente », a déclaré le fondateur d’Embarc Advisors à Investing.com.
Sandeep Rao cite également d’autres obstacles possibles pour Google : « HubSpot a une prépondérance de petites et moyennes entreprises parmi ses clients qui utilisent une variété de produits et de services rivalisant avec ceux de Google ; cela donnera aux régulateurs suffisamment de carburant pour délibérer. » « Pour que tout se passe bien, Google doit montrer que des protocoles solides sont en place pour garantir que les services de ses concurrents ne seront pas impactés. Cela sera difficile à prouver », a-t-il conclu.
Dans ce contexte, certains experts repoussent le calendrier de l’accord jusqu’en 2025. « Dans un marché brisé où les investisseurs sont largement préoccupés par les augmentations trimestrielles de la valeur des actions plutôt que par les rendements des entreprises, oui, le processus semblera comme s’il était nécessaire. prolongé, mais j’anticipe le printemps 2025″, déclare Josh Tolley.
Jay Jung estime que ce scénario conduira à une guerre d’enchères prolongée entre d’autres entreprises ayant une position de marché plus petite ou des consortiums de capital-investissement (PE). « J’anticipe que les autres soumissionnaires, y compris les consortiums PE, pourraient émerger comme des concurrents viables dans la guerre d’enchères en matière de fusions et acquisitions pour Hubspot. Le conseil d’administration devra peser le prix mais aussi la certitude de la clôture. « .