Warren Buffett, avec une réserve impressionnante de 325 milliards de dollars, adopte une posture prudente avant l’entrée en fonction de Donald Trump. Malgré un portefeuille d’actions fortement concentré, il semble éviter les investissements en raison de l’évaluation jugée excessive des entreprises et des rendements compétitifs offerts par les obligations. Sa stratégie d’accumulation de liquidités pourrait refléter une préparation face à des incertitudes économiques, similaire à son comportement avant la crise de 2008.
325 milliards de dollars : la réserve de Berkshire Hathaway est impressionnante. Pourtant, le célèbre investisseur Warren Buffett semble hésitant à investir avant l’entrée en fonction de Donald Trump. L’« oracle d’Omaha » pressent-il des turbulences que nous ignorons ?
Lorsqu’il s’agit de se préparer à des défis futurs, la constitution d’une réserve est essentielle. Ce concept n’est pas seulement illustré par la fourmi laborieuse du célèbre conte pour enfants, mais aussi par Warren Buffett, qui détient actuellement 325 milliards de dollars en liquidités, principalement sous forme de cash ou d’obligations d’État américaines. C’est un montant record pour l’investisseur le plus reconnu au monde.
À la fin du troisième trimestre, plus de 28 % de ses investissements étaient en liquidités, surpassant même la somme qu’il a investie dans des actions. Avec cette trésorerie, Buffett pourrait acquérir n’importe quelle entreprise cotée en bourse aux États-Unis, à l’exception des 25 plus grandes, comme Goldman Sachs, Merck ou McDonald’s, tout en ayant encore des fonds disponibles.
Pourtant, Buffett semble adopter une position prudente quant à l’avenir. Le fait qu’il préfère conserver une si grande somme d’argent plutôt que de l’investir devrait alerter les investisseurs. En réalité, Buffett n’a jamais eu de réticence envers les investissements à long terme. Sa stratégie d’« investissement de valeur » consiste à placer son capital dans des entreprises qu’il considère sous-évaluées par rapport à leurs fondamentaux. Il ne recherche pas des gains rapides, mais privilégie des investissements robustes et durables : « Des entreprises avec un bon retour sur capitaux propres et une direction compétente et honnête », comme il l’a souligné dans son dernier rapport trimestriel.
Buffett maintient sa liquidité
Il n’est pas surprenant que le nonagénaire ait un jour déclaré que sa durée de détention favorite pour une action était « pour toujours ». Cette philosophie a permis à Buffett de multiplier par 5,6 millions la valeur de sa société d’investissement, Berkshire Hathaway, depuis sa création en 1965. Depuis cet été, Berkshire a atteint une valeur boursière de plus d’un trillion de dollars, la plaçant parmi les 10 plus grandes entreprises mondiales, aux côtés de Tesla, Meta ou Amazon.
Cependant, en ce moment, Buffett semble ne pas apercevoir d’opportunités d’investissement rentables. « Si nous pouvions acheter une entreprise pour 50 milliards ou 75 milliards, 100 milliards de dollars, nous le ferions », a-t-il déclaré lors de l’assemblée générale de Berkshire en 2023. À première vue, il considère la plupart des entreprises comme sérieusement surévaluées. Son intérêt pour les actions technologiques a également diminué : bien qu’il ait été l’un des principaux actionnaires d’Apple, il a récemment vendu une grande partie de ses actions. Même sa propre entreprise est désormais jugée trop chère ; malgré des rachats d’actions réguliers, il n’en a pas effectué au dernier trimestre.
En outre, les obligations américaines à dix ans offrent un rendement d’environ 4,5 % par an, rivalisant avec les prévisions de rendements boursiers pour les années à venir. Cela pourrait expliquer pourquoi Buffett ne perçoit pas la nécessité de prendre des risques sur le marché boursier en ce moment.
Buffett craint-il un effondrement sous Trump ?
Buffett n’éprouve pas de pression pour réorienter ses investissements : il privilégie les grandes entreprises sur les petites startups. À la fin du dernier trimestre, 70 % de son portefeuille d’actions était concentré sur cinq entreprises : Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola et Chevron.
Il est également important de noter que Buffett a considérablement augmenté ses liquidités au cours des deux dernières années. À la fin de 2023, il avait près de 150 milliards de dollars en cash dans ses livres. Cependant, cela fait neuf mois qu’il a véritablement intensifié ses efforts d’épargne, doublant ainsi sa réserve d’argent. Cela pourrait indiquer qu’il préfère se préparer pour un éventuel déclin économique. Un comportement similaire avait été observé avant la crise financière de 2008, où Buffett avait également choisi de conserver son capital plutôt que d’investir dans de nouvelles actions.
Des signes de bulle existent déjà sur les marchés : depuis l’élection de Donald Trump, les marchés boursiers ont connu une forte hausse. Le S&P 500 et le Dow Jones ont grimpé de plus de 5 %. Les actions de Tesla s’envolent, et le Bitcoin a explosé de 30 %, visant les 100 000 dollars. Néanmoins, Buffett n’est pas du genre à se laisser emporter par l’engouement boursier. L’incertitude persiste quant à la durée de cette euphorie et sur la capacité de Trump à tenir ses promesses électorales sans provoquer une bulle. En attendant, l’« oracle d’Omaha » semble adopter une approche d’attente, à l’instar de nombreux autres investisseurs.