Rachel Reeves, chancelière britannique, est récemment comparée à une laitue par le « Daily Star », rappelant les difficultés de Liz Truss en 2022. Bien que Reeves ne soit pas en danger immédiat, les inquiétudes persistent concernant la gestion économique, alors que les taux d’intérêt et les rendements obligataires augmentent. Avec la présentation imminente de son premier budget, des rumeurs d’austérité émergent, tandis que la confiance des entreprises diminue, malgré des signes d’une possible baisse de l’inflation.
Récemment, le tabloïd « Daily Star » a lancé une couverture peu flatteuse pour Rachel Reeves, posant la question provocante : « Devons-nous chercher une nouvelle laitue ? », accompagnée d’une image de la chancelière britannique sous forme de laitue. Cette comparaison malveillante fait écho à la période tumultueuse vécue par l’ancienne Première ministre conservatrice, Liz Truss, en 2022, lorsque ses décisions ont provoqué une crise sur les marchés financiers. À l’époque, le « Daily Star » avait même mis en scène une compétition entre Truss et une laitue, suggérant que la Première ministre atteindrait sa date de péremption avant le légume.
Pression sur les taux d’intérêt
Bien que les jours de Rachel Reeves en tant que ministre des Finances ne soient pas en danger immédiat, les inquiétudes persistent. Le Premier ministre Keir Starmer a mis fin aux rumeurs d’un éventuel licenciement de la chancelière. Toutefois, la mention de Truss et de la laitue souligne des défis considérables. À la Chambre des communes, Reeves a été comparée par Mel Stride, le porte-parole en matière de finances de l’opposition conservatrice, à un personnage tragique de Shakespeare, l’accusant de causer des perturbations sur le marché par sa gestion.
La semaine dernière, les marchés financiers ont ravivé les souvenirs de la crise Truss, avec les rendements des obligations d’État britanniques à dix ans atteignant plus de 4,9 %, bien qu’ils aient légèrement baissé depuis. Même si la situation s’est stabilisée, ces rendements sont à leur plus haut niveau depuis 2008, dépassant ceux observés à l’automne 2022, lorsque Truss avait choqué les marchés avec ses propositions de réductions d’impôts non financées. À l’époque, la volatilité était bien plus intense, avec des hausses de rendements rapides et une chute dramatique de la valeur de la livre.
Reeves a réfuté les analogies avec Truss, soulignant que les tendances actuelles ne concernent pas seulement le Royaume-Uni, mais aussi d’autres pays. Effectivement, les taux des obligations d’État à long terme ont également grimpé aux États-Unis et ailleurs, alimentés par des craintes d’inflation, une forte dette publique et l’incertitude autour de l’administration Trump.
Cependant, le Royaume-Uni affiche une augmentation plus marquée des rendements obligataires par rapport à d’autres nations. De plus, la livre continue de faiblir, atteignant des niveaux historiquement bas par rapport au dollar. Tandis que l’économie américaine croît, le Royaume-Uni stagne, ce qui accroît l’inquiétude des investisseurs envers la politique économique de Reeves.
Le budget de l’État en question
À la fin d’octobre, la chancelière a présenté son premier budget de l’État, prévoyant des investissements annuels supplémentaires d’environ 70 milliards de livres, malgré la situation économique délicate du pays. Ces fonds sont destinés à des secteurs clés tels que la santé, les infrastructures et les salaires des fonctionnaires. Pour financer ces dépenses, le gouvernement compte recourir à de nouveaux impôts et à un endettement accru, ce qui implique une hausse des cotisations salariales et un assouplissement des règles de déficit.
Cependant, Reeves pourrait avoir franchi une limite, car si les taux des obligations d’État ne chutent pas rapidement, les coûts de ce nouvel endettement risquent d’exploser. En mars, l’Office for Budget Responsibility effectuera une nouvelle évaluation financière, mettant en lumière les dangers que représentent les taux d’intérêt élevés pour la flexibilité budgétaire du gouvernement.
Des rumeurs de budget d’urgence commencent à circuler. Pour rassurer les marchés, Reeves a exclu toute nouvelle assouplissement des règles de déficit et a affirmé que le Labour ne prévoyait pas d’augmentations fiscales supplémentaires. Il est donc possible que le Royaume-Uni doive faire face à un programme d’austérité sévère, des membres de la gauche du Labour exprimant déjà leurs craintes d’un retour à des politiques d’austérité.
La méfiance des entreprises grandissante
Dans un climat de plus en plus tendu, Reeves tente de promouvoir une vision de croissance économique qui élargirait sa marge de manœuvre financière et permettrait des investissements dans les infrastructures. Cependant, les sondages révèlent que la confiance des entrepreneurs est en déclin. Rupert Soames, président de la Confederation of British Industry, a récemment déclaré à la BBC que le programme de Reeves, incluant des cotisations salariales plus élevées et une augmentation du salaire minimum, décourageait les entreprises d’investir et de recruter.
Pour Reeves, deux lueurs d’espoir subsistent : d’une part, l’inflation qui semble légèrement diminuer, laissant entrevoir une possible baisse des taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre, et d’autre part, l’ombre de Liz Truss. L’ancienne Première ministre a récemment menacé le gouvernement du Labour d’une action en diffamation si celui-ci continuait d’affirmer qu’elle avait conduit l’économie à la faillite. Par ses interventions, Truss rappelle au public que le Royaume-Uni a traversé des moments encore plus difficiles sous la direction conservatrice qu’actuellement sous le Labour.