Chaque trimestre, le « sabbat des sorcières » provoque des fluctuations imprévisibles sur le marché boursier allemand, notamment l’indice Dax, en raison de l’expiration simultanée de nombreux contrats financiers. Cet événement, qui a lieu quatre fois par an, engendre une hausse significative des volumes de transactions et des variations de prix. Les investisseurs cherchent alors à ajuster leurs positions avant l’échéance, rendant le marché particulièrement volatile.
Chaque trimestre, le parquet boursier est agité par un événement connu sous le nom de « sabbat des sorcières » : lors de la grande expiration, les cours des actions prennent des tournures inattendues, ce qui peut déstabiliser certains investisseurs. Toutefois, tout cela n’est pas le fruit d’une magie mystérieuse, mais plutôt le résultat de dynamiques de marché bien définies.
Le marché boursier allemand traverse des périodes tumultueuses. Les espoirs d’un rallye printanier s’avèrent incertains. L’indice Dax, principal indicateur de la bourse allemande, est fortement influencé par des événements géopolitiques. Juste avant le week-end, les investisseurs doivent se préparer à des variations de prix plus prononcées.
Cette instabilité est principalement due au « Grand jour d’expiration » qui se déroule sur le marché à terme Eurex. Cet événement a lieu quatre fois par an, chaque troisième vendredi des mois de mars, juin, septembre et décembre. Les fluctuations soudaines et souvent violentes des prix ont conduit les traders à le surnommer le « triple sabbat des sorcières », en référence au « Triple Witching Day » américain.
Lors de cette journée importante, un grand nombre de contrats à terme arrivent à échéance, y compris ceux liés à l’indice Dax. Au « triple sabbat des sorcières », trois catégories d’instruments financiers expirent : les options sur actions individuelles, les options sur indices et les contrats à terme sur indices. En revanche, lors d’un « petit jour d’expiration », seules les options sur actions et sur le Dax sont concernées, se produisant chaque mois, également le troisième vendredi.
Pour les investisseurs, il est essentiel de suivre ces recommandations :
Depuis la dernière grande expiration de décembre, le Dax a enregistré une hausse impressionnante de 15,5 % au cours du premier trimestre. Cela montre que l’indice allemand a surpassé l’Eurostoxx50. Pour mettre cela en perspective, le Dow Jones, l’indice boursier américain, a connu une baisse de 1,39 % durant la même période.
Qui prend part au sabbat des sorcières ?
Lorsqu’un investisseur signe un contrat à terme sur des actions, des indices, des obligations ou des devises, cela signifie qu’il s’engage à acheter ou à vendre ce produit financier à une date et à un prix définis. Si l’option n’est pas exercée avant la date limite, elle expire. On distingue notamment les options d’achat (Call) et les options de vente (Put).
Au moment du sabbat des sorcières, les investisseurs cherchent souvent une dernière opportunité pour liquider leurs positions à des prix favorables avant l’expiration. En effectuant des achats ou des ventes ciblés, certains acteurs du marché tentent d’influencer les prix des titres. La direction que prennent les cotations dépend des engagements d’achat ou de vente des traders.
Les actions stratégiques des traders entraînent généralement une augmentation significative des volumes de transactions, en particulier lors des triple sabbats des sorcières. De plus, des fluctuations importantes des prix des actions et des indices peuvent survenir, avec des volumes pouvant atteindre jusqu’à sept fois la norme habituelle.
Le marché connaît une effervescence
Lors de la dernière expiration en décembre 2024, le Dax a clôturé en baisse de 0,4 % à 19 885 points. Ce jour-là, près de 136 millions d’actions, représentant une valeur de 7,2 milliards d’euros, ont été échangées sur le Dax. Les investisseurs qui avaient observé une activité réduite ces dernières semaines ont donc de quoi se réjouir lors de ce sabbat des sorcières.
En moyenne, les volumes de transactions atteignent environ le double de ceux des jours de bourse classiques. Deux enchères au cours de ce jour déterminent le prix de règlement pour le contrat à terme sur le Dax, ainsi que le prix de base pour les options sur cet indice. Lors de l’enchère de clôture, les options sur actions expirent, fixant ainsi le prix de base des actions et influençant directement les gains ou pertes des opérations d’options.
Il est important de noter que le sabbat des sorcières n’a rien à voir avec des éléments mystiques comme les balais ou les récits de Goethe. En réalité, c’est l’un des quatre vendredis où les options sur actions, les options sur indices et les contrats à terme expirent tous le même jour. Cela rend le marché particulièrement imprévisible, avec de fortes fluctuations de prix, comme le souligne le trader Oliver Roth. Les cours semblent parfois « ensorcelés ».
Il est également intéressant de noter que le sabbat des sorcières ne se déroule pas toujours un vendredi. Par exemple, en 2008, cet événement a eu lieu un jeudi au printemps, car le troisième vendredi du premier trimestre coïncidait avec le Vendredi saint, un jour férié en Allemagne. Cette année-là, Pâques n’est tombé qu’à la mi-avril.