La route vers les gains de fin d’année pour les actions sera martelée par la volatilité alors que les investisseurs essaient de  » flairer  » un renversement de l’inflation et un demi-tour de la Fed sur les taux

• Les actions ont augmenté cette semaine après le rapport sur l’inflation d’octobre, mais la voie vers les gains de fin d’année reste volatile, selon les analystes du marché.
• L’inflation a peut-être atteint un sommet, mais l’IPC à 7,7 % est toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
• « Je pense que nous sommes prêts à nous rallier à la fin de l’année … Ce ne sera pas un rallye direct », a déclaré Nancy Tengler de Laffer Tengler Investments.

La plus forte hausse des actions en deux ans a été déclenchée cette semaine par un rapport sur le refroidissement de l’inflation, bien que les analystes disent que même si de nouveaux gains en actions pourraient être en réserve cette année, la Réserve fédérale est peu susceptible de fournir le soi-disant pivot que les investisseurs attendent. .

Les investisseurs ont adopté jeudi le rapport du Département du travail montrant que l’inflation globale a légèrement baissé à 7,7 % en octobre, contre un sommet de 40 ans de 8,2 % le mois précédent. Les économistes s’attendaient largement à un taux de 8 %. L’inflation sous-jacente a ralenti à 6,3 % contre 6,6 %. Les chiffres ont déclenché un rallye qui a envoyé les actions à leur meilleure session depuis 2020. Le Nasdaq Composite a grimpé de 7,4 %, le S&P 500 a gagné 5,5 % et le Dow Jones Industrial Average a bondi de près de 1 200 points.

« Je pense que nous sommes prêts à nous rassembler jusqu’à la fin de l’année, à moins d’un événement exogène majeur. Ce ne sera pas un rallye direct. Cela va continuer à être volatil, je dirais, probablement à travers le premier trimestre », a déclaré Nancy Tengler, directrice des investissements et directrice générale de Laffer Tengler Investments, à Insider.

« Et puis je pense que nous sommes en bonne forme pour décoller parce que les valorisations ne sont pas en décalage par rapport à ce que nous avons été historiquement à des niveaux de taux des fonds fédéraux comparables », a-t-elle déclaré.

Les personnes couvrant les positions courtes et l’influence démesurée des algorithmes de trading semblent avoir contribué à alimenter le rallye de jeudi, a déclaré Tengler en adoptant une vision plus large de la hausse de ce jour-là.

Après le rapport sur l’inflation, les investisseurs ont commencé à évaluer les probabilités plus élevées que la Réserve fédérale réduise l’ampleur de sa prochaine hausse des taux d’intérêt en décembre, à 50 points de base. Le Federal Open Market Committee a relevé les taux de 75 points de base lors de ses quatre dernières réunions, laissant le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,75% à 4%.

Le « marché a flairé un renversement de l’inflation », a déclaré Tengler, qui a déclaré que son magasin avait estimé que l’inflation avait culminé en juin lorsque l’IPC a atteint 9,1%, alors que les prix des aliments et de l’énergie ont bondi.

L’économie semble avoir entamé quatre à cinq mois de régime d’inflation plus faible et des indications prospectives telles que les indices des directeurs d’achat suggèrent un nouveau ralentissement de l’inflation, a déclaré Tengler. « Je ne pense pas que nous allons revenir à 2% de sitôt », a-t-elle déclaré à propos de l’objectif de la Fed.

Un autre rapport sur l’inflation est attendu avant la prochaine réunion de la Fed. Les données de novembre seront publiées le 13 décembre, le jour même où les décideurs entameront leur dernière réunion de deux jours de 2022.

« L’inflation est presque le double du taux des fonds fédéraux … donc je pense qu’il y aura encore des [rate] augmente, plus que ce que les gens veulent ou peut-être moins », a déclaré Michael Landsberg, directeur des investissements chez Landsberg Bennett Private Wealth Management, à Insider. La société a 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion.

Pas de pivot

« Je ne pense pas qu’il y ait un [Fed] pivoter de sitôt », a-t-il déclaré. Que la Fed relève ses taux de 75 points de base pour la cinquième fois consécutive en décembre ou les baisse à 50 points de base dépendra des données. La Fed, avec d’autres mesures en cours, pourrait envisager restant agressif face aux rallyes continus des actions, a-t-il déclaré.

Le rallye de jeudi a permis aux principaux indices de Wall Street de réduire leurs pertes depuis le début de l’année, le Dow Jones Industrial Average ayant baissé d’environ 7% vendredi midi.

Landsberg a déclaré que le Dow Jones pourrait réussir à basculer en territoire positif pour l’année, mais il voit la tendance généralement à la baisse pour les actions.

« En règle générale, vous ne voyez pas de mouvements de 5%, 6% des indices sur les marchés haussiers. Nous constatons beaucoup de volatilité, une couverture courte ici – l’une des raisons pour lesquelles les choses ont tellement augmenté », a-t-il déclaré. « Je regarde ce qui va se passer alors que nous commençons à voir plus d’entreprises licencier des gens. »

Les annonces de licenciement se sont accélérées avec les nouvelles de Meta et Twitter, parent de Facebook, qui arrivent cette semaine. En octobre, les employeurs basés aux États-Unis ont annoncé en octobre 33 843 suppressions d’emplois, un sommet de près de deux ans, selon la société d’outplacement Challenge, Gray & Christmas.

« Je prédis que nous finirons l’année [in stocks] où nous en étions avant ce grand rassemblement », a déclaré Tim Pagliara, directeur des investissements chez CapWealth, à Insider. La société de gestion de patrimoine basée au Tennessee supervise 1,2 milliard de dollars d’actifs.

Pagliara a déclaré que sa projection s’applique au S&P 500, aux industriels du Dow et au Nasdaq, car les investisseurs se livreront à des ventes à perte fiscale le mois prochain et, en même temps, attendront de voir la composition du Congrès après que les résultats des élections de mi-mandat seront réglés. .

Pendant ce temps, l’inflation sous-jacente et globale reste bien au-dessus du niveau de confort de la Fed, a-t-il déclaré.

« S’il y a encore du travail à faire avec l’inflation, alors les taux vont encore augmenter. Jusqu’où ils doivent aller et jusqu’où cela sera prolongé jusqu’à l’année prochaine reste vraiment une question », a déclaré Pagliara. « Donc, à moins que la Fed n’ait redéfini et tolère une inflation beaucoup plus élevée que l’objectif de 2% qu’elle a, je ne pense pas que les choses changeront beaucoup. »