Fade ou rallye de chasse? Berenberg dit que nous sommes toujours dans un marché baissier

Par Senad Karaahmetovic

La clôture a augmenté de 5,9 % la semaine dernière pour marquer sa meilleure semaine depuis juin de cette année. Le rapport plus faible que prévu a poussé le marché boursier à la hausse dans l’espoir que la Fed s’engagera dans un pivot.

Le rallye en cours, qui a vu le S&P 500 atteindre 4000 pour la première fois en 2 mois, pourrait se poursuivre jusqu’à au moins 4100, ont déclaré les stratèges de Morgan Stanley la semaine dernière. D’un autre côté, certains stratèges voient une opportunité d’estomper le rallye car les marchés n’ont probablement pas encore touché le fond.

Les analystes de Berenberg ont une fois de plus réitéré leur point de vue selon lequel il est « trop ​​​​tôt pour devenir haussier ». Ils citent un environnement macroéconomique difficile où les économies occidentales risquent de faire face à des récessions en 2023.

« Nous pensons qu’il s’agit toujours d’un rallye baissier et que les investisseurs devraient choisir » s’estomper « plutôt que » chasser «  », ont-ils déclaré dans une note client.

Les analystes avertissent également que les données techniques « ne sont plus favorables à ce stade ». Divers indicateurs techniques ont émis un signal d’achat fin septembre et début octobre. Cependant, il est important de se rappeler que le S&P 500 a déjà rebondi de 15 % par rapport à ses creux.

« Les investisseurs auront besoin de réels progrès des » pivots « et du soutien de la valorisation, de la macro et des fondamentaux pour prolonger ce rallye de manière significative », ont-ils ajouté.

Comme l’a souligné le principal stratège en actions de Morgan Stanley, la prochaine étape inférieure sera probablement alimentée par une réinitialisation des attentes en matière de bénéfices et de marges au cours du prochain trimestre.

« Divers signaux macroéconomiques suggèrent qu’il est trop tôt pour acheter des actions – c’est le message clair des PMI manufacturiers américains, de l’utilisation des capacités américaines et de l’enquête américaine Senior Loan Officer. Historiquement, il n’a pas payé trop agressivement les investisseurs pour les récessions précoces ; en effet, nos économistes s’attendent toujours à des récessions de l’économie occidentale en 2023 », ont conclu les analystes de Berenberg.