« Diversification économique 2.0 » : diriger le Golfe à travers la crise économique mondiale

La région Mena affiche des schémas de reprise divergents dans l’ère post-Covid, les exportateurs de pétrole se développant à un rythme relativement plus rapide. Mais un ralentissement économique mondial se profile. Quelles sont les priorités de la communauté financière de la région ?

Nonobstant les risques à moyen et long terme dans la région Mena (comme le changement climatique et les conflits régionaux), le CCG, largement remis du Covid-19, devrait s’engager sur la voie de la « diversification économique 2.0″. Alors que les soi-disant «faucons du Golfe», les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite, sont les premiers à se diversifier activement en dehors du pétrole, les perspectives de croissance future exigent de se concentrer sur la «nouvelle économie», en plus de la «vieille» économie non pétrolière. secteurs pétroliers (comme le tourisme, les infrastructures et la logistique) qui ont soutenu la phase de « diversification économique 1.0 ». Mais passer à une nouvelle voie de diversification nécessite de nouveaux outils et investissements.

Il existe plusieurs moteurs de la diversification économique 2.0. Premièrement, la nouvelle économie (y compris l’industrie 5.0, l’Internet des objets, l’IA, la blockchain, la FinTech et les actifs virtuels) devrait être soutenue par un ensemble d’investissements et de politiques favorables. Cela comprend une large adoption de l’économie numérique, en plus d’investissements accrus (nationaux et régionaux) des marchés financiers de la région et des fonds souverains (SWF), qui sont capables de déployer plus de 3 000 milliards de dollars de liquidités.

Cela devrait aller de pair avec le développement et le déploiement d’outils et de politiques monétaires et budgétaires anticycliques. Le Fonds monétaire international estime que les producteurs de pétrole de la région pourraient accumuler environ 1 milliard de dollars de recettes pétrolières exceptionnelles entre 2022 et 2026. Ces fonds devraient être utilisés pour assurer la viabilité budgétaire, une décision qui s’est déjà manifestée ces derniers mois, la plupart des pays du CCG évitant le tentation d’augmenter les dépenses. Tout en maîtrisant les dépenses, les décideurs pourraient également profiter de cette occasion pour mobiliser les recettes non pétrolières et éliminer progressivement les subventions généralisées coûteuses au profit de transferts de revenus en espèces et de subventions ciblées.

La libéralisation et les réformes structurelles vont de pair avec les outils politiques susmentionnés. Cela comprend des réformes du marché du travail (comme la résidence de longue durée et des incitations à augmenter les taux de participation des femmes au marché du travail), ainsi que l’encouragement d’une plus grande activité du secteur privé et le développement accéléré du marché des capitaux. Enfin et surtout, les politiques qui soutiennent l’intégration économique régionale devraient être encouragées en accélérant l’orientation vers l’extérieur des politiques commerciales et d’investissement vers l’Asie et l’Afrique, d’autres pays arabes et le développement du bassin de la mer Rouge, entre autres.

Alors que le CCG se lance dans la diversification économique 2.0, les marchés financiers doivent être les serviteurs de la croissance et devenir un catalyseur de la transformation économique. Le fruit à portée de main est l’utilisation des marchés de la dette publique pour financer des projets d’infrastructure et de développement ainsi que des finances publiques volatiles. Les marchés de la dette publique peuvent devenir une source croissante de financement pour se diversifier en évitant de dépendre du financement bancaire, en particulier pour les projets à long terme.

Le changement structurel exige un rôle accru du secteur privé. Les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite entreprennent déjà une poussée concertée vers la privatisation de certains actifs et entreprises appartenant à l’État afin de réduire les risques liés aux actifs liés aux combustibles fossiles, avec les avantages d’augmenter les revenus, de diversifier les marchés financiers et d’attirer les investissements étrangers. Les lois récemment promulguées sur les partenariats public-privé encourageront également la privatisation, attireront de nouvelles technologies et innovations et favoriseront la création d’emplois. Le financement de mégaprojets et d’infrastructures via les marchés de capitaux et une gestion plus efficace des actifs publics stimuleront le développement de marchés de capitaux plus larges, plus profonds et plus liquides, permettant également aux fonds souverains de la région de gérer plus efficacement leur richesse croissante et leurs actifs nationaux, augmentant ainsi l’accès financier et approfondissement. En effet, les fonds souverains recalibrent leur allocation d’actifs pour se concentrer sur la région afin de stimuler la croissance. À titre d’exemple, le PIF de l’Arabie saoudite prévoit d’investir 24 milliards de dollars dans six pays arabes.

La crise énergétique mondiale en cours, ainsi que l’innovation technologique réduisant le coût des énergies renouvelables, ont créé les conditions d’une nouvelle carte énergétique mondiale. Parallèlement aux liens énergétiques existants du CCG avec l’Asie, de nouveaux liens peuvent désormais être forgés avec l’Europe pour le gaz et l’hydrogène vert/bleu. Ces changements structurels devraient être soutenus par une stratégie de transition énergétique à multiples facettes par les producteurs de pétrole de la région, qui comprend une concentration sur les énergies renouvelables, les énergies propres, les technologies propres, l’hydrogène et les projets nucléaires à la lumière de leurs engagements de zéro émission nette. La voie vers la réalisation des objectifs ambitieux de la région en matière d’énergies renouvelables nécessitera des investissements massifs, qui pourront être financés par l’émission d’obligations vertes et de Sukuks sur les marchés régionaux et par la création de « banques vertes » et de « fonds verts » dédiés.

Pour que la numérisation transforme les économies de la région, des investissements seront nécessaires dans les technologies de rupture et les paiements numériques, en plus de financer l’infrastructure numérique pour étendre la portée de l’économie numérique. De nombreux gouvernements du CCG sont déjà à l’avant-garde en ce qui concerne l’adoption des technologies numériques : qu’il s’agisse de l’administration en ligne ou de l’adoption de la technologie de la chaîne de blocs dans le secteur public ou des monnaies numériques (par exemple, le projet Aber, créé par les banques centrales des Émirats arabes unis et d’Arabie saoudite). Saoudite). Les régulateurs financiers et les marchés de capitaux de la région, dirigés par les Gulf Falcons, adoptent les FinTech et les crypto-actifs. Soutenir les solutions numériques grand public telles que MedTech, AgriTech et EduTech accélérera le rythme de la numérisation et contribuera à la transformation économique.

L’économie politique mondiale est sous pression. Le CCG a la possibilité de bénéficier du découplage et de la fragmentation mondiaux grâce à sa stratégie de « mondialisation régionalisée », qui stimule et soutient l’intégration économique régionale. Un nombre croissant d’accords de libre-échange lient de nouveaux partenaires économiques et renforcent les relations existantes, tandis que des outils tels que l’aide étrangère, le financement du commerce régional, la construction et le partage des services d’infrastructures ainsi que les IDE et les investissements de portefeuille transforment et améliorent la croissance et perspectives de développement d’une vaste région liée au CCG, y compris la région Mena, l’Afrique de l’Est et l’Asie.

Publié: 15 novembre 2022, 04:00