La nouvelle « force » de l’euro

L’euro a pu rattraper son retard par rapport au dollar. C’est une bonne nouvelle pour les citoyens comme pour les entreprises, car la résurgence de l’euro a de quoi freiner quelque peu l’inflation.

Inaperçus de la majorité des gens, de puissants bouleversements ont récemment eu lieu sur le marché des changes. L’euro, qui a glissé à un plus bas en 20 ans de 0,9538 $ fin septembre, s’est considérablement redressé. Cette semaine, un plus haut de 1,0474 dollar a été payé pour un euro. Cela correspond à un bond de prix de plus de neuf cents ou d’environ dix pour cent en quelques semaines.

La force de l’euro est principalement la faiblesse du dollar

La principale raison de la reprise du taux de change de l’euro est la faiblesse du dollar américain. Car aux USA le spectre de l’inflation perd peu à peu de sa terreur. En octobre, le taux d’inflation américain avait étonnamment baissé de manière significative ; pas plus tard qu’hier, les prix à la production ont confirmé la baisse des prix à la consommation aux États-Unis.

Conséquence logique de cette évolution : les investisseurs supposent que la Réserve fédérale américaine ralentira le rythme des hausses de taux d’intérêt. Selon le « Fed Watch Tool » du CME Group, après les dernières hausses de taux XXL, seule une hausse des taux de 0,5 point de pourcentage est attendue pour la réunion de décembre, suivie de deux hausses de 25 points de base. Le taux directeur devrait alors atteindre son pic de 5,0% en mars 2023. Jusqu’à récemment, les investisseurs s’attendaient à ce que les taux d’intérêt culminent à 5,25 %.

Le dollar américain devient moins attrayant

Cependant, les anticipations de baisse des taux d’intérêt dépriment la demande de dollar, car les investisseurs obtiennent moins de rendements sur leurs investissements dans la zone dollar. « Un taux d’intérêt attendu plus bas rend le dollar moins attractif », explique Ulrich Leuchtmann, analyste chez Commerzbank.

L’expert en devises est convaincu : « Une bonne partie des mouvements des taux de change au cours des dernières semaines peuvent s’expliquer par le fait que les effets antérieurs de la force du dollar sont en partie ignorés – et n’ont que très peu à voir avec des arguments spécifiques au pays. . »

Espérons une légère récession dans la zone euro

Cependant, la résurgence de l’euro ne devrait pas être uniquement due à la faiblesse du dollar américain ; une partie de la récente reprise de l’euro est également d’origine locale. Il devient de plus en plus clair que la guerre en Ukraine et la crise énergétique auront un impact significatif sur l’économie de la zone euro.

Cependant, il ne faut pas s’attendre à une profonde récession. Même l’Allemagne, la plus grande économie d’Europe et jusqu’à récemment la plus dépendante du gaz russe, devrait s’en tirer légèrement.

L’économie allemande étonnamment résiliente

Cet espoir est désormais nourri par de nombreux indicateurs avancés. Le baromètre de l’évaluation par les opérateurs boursiers de l’économie allemande au cours des six prochains mois a bondi de 22,5 points de manière inattendue en novembre, comme l’a découvert le Centre européen de recherche économique (ZEW).

« En bref : récession oui, mais probablement moins forte et moins longue qu’on ne le craignait il y a quelques semaines », a commenté l’économiste en chef de VP Bank Thomas Gitzel à propos de l’enquête ZEW. Et Jörg Zeuner, économiste en chef de la société de fonds Union Investment, en est convaincu : « Nous constatons actuellement à quel point l’économie allemande est résiliente malgré de nombreux problèmes.

Cependant, si la récession en Allemagne et dans la zone euro s’avérait plus douce qu’on ne le craignait récemment, cela augmenterait également la marge de manœuvre de la Banque centrale européenne (BCE) pour contrer l’inflation record dans la zone euro avec un cours serré de hausses des taux d’intérêt. Cela rend l’euro plus attractif.

Moins d’inflation importée dans la zone euro ?

L’euro plus fort est une bonne nouvelle pour les citoyens et les entreprises de la zone euro, car il a ce qu’il faut pour atténuer « l’inflation importée ». Plus récemment, c’est la faiblesse de l’euro et la force du dollar qui ont provoqué une hausse particulièrement forte des prix dans ce pays.

Les entreprises ont dû payer des prix élevés pour les biens et les matières premières provenant des zones hors euro, qu’elles ont à leur tour répercutées sur les consommateurs. L’euro plus fort apporte maintenant un certain soulagement à cet égard. Les clients et les conducteurs de mazout devraient également le ressentir positivement. Parce que les matières premières comme le pétrole se négocient en dollars. Si l’euro s’apprécie face au dollar, les acheteurs de la zone euro doivent payer moins pour la même quantité de pétrole ou de carburant dans les mêmes conditions.

Le risque de change en bourse

Mais les derniers développements sur le marché des changes ont également des conséquences considérables pour les investisseurs. Alors que la force du dollar avait amorti les pertes sur les bourses américaines pour les investisseurs de la zone euro ces dernières années, la situation pourrait désormais changer.

Les investisseurs devraient tenir compte de la faiblesse du dollar dans leurs décisions d’investissement, conseille l’expert du marché Robert Rethfeld de Wellenreiter-Invest et explique les liens à l’aide d’un exemple : « Si l’action Apple s’apprécie de 5 %, alors une appréciation simultanée de l’euro/dollar de sept pour cent apportent toujours une perte à l’investisseur européen d’Apple. »

À cet égard, les investisseurs devraient être plus prudents en 2023 pour ne pas aligner leurs propres portefeuilles unilatéralement vers les États-Unis et la zone dollar. L’Europe, mais aussi l’Asie et l’Amérique du Sud pourraient mériter à nouveau le détour.