Mumbai: Les réserves de change du pays ont augmenté de 14,7 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 11 novembre 2022 pour atteindre 544,7 milliards de dollars – le niveau le plus élevé depuis septembre 2021.
Après être tombées à 530 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 4 novembre, soit une baisse de plus de 100 milliards de dollars depuis le début de l’année, les réserves ont atteint 544 milliards de dollars en sept jours. Les données publiées par la RBI ont montré qu’il s’agissait du rythme de croissance le plus rapide depuis août 2021.
Avant la semaine dernière, les réserves de change ont augmenté de 16,7 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 27 août 2021. Cependant, cette augmentation était due à une allocation unique de droits de tirage spéciaux (DTS) d’une valeur de 17 milliards de dollars par le Fonds monétaire international (FMI). Cette semaine d’août 2021, les actifs en devises ont diminué de 1,4 milliard de dollars. Sans tenir compte des DTS, l’augmentation des avoirs en devises est la plus rapide de tous les temps.
« Cela n’a pas été une surprise. Nous nous attendions à ce que les réserves rebondissent fortement, compte tenu des gains de valorisation. Il pourrait y avoir une baisse marginale la semaine prochaine, car le dollar s’est apprécié depuis. Pourtant, il est peu probable que nous voyions les réserves diminuer sensiblement à partir d’ici, car il y a un renversement du cycle de valorisation », a déclaré l’économiste en chef de Barclays India, Rahul Bajoria.
Bien que les réserves aient augmenté, la roupie ne devrait pas gagner de manière significative par rapport aux niveaux actuels. « La roupie est susceptible d’être dans une fourchette à court terme. Notre prévision pour la fin de l’année est de 83. Nous nous attendons à une faiblesse progressive car la Fed devrait conserver sa position belliciste malgré les chiffres récents de l’inflation », a déclaré Bajoria.
Les commentateurs se sont inquiétés de la forte baisse des avoirs en devises étrangères depuis l’invasion de l’Ukraine, qui a incité le gouverneur de la banque centrale Shaktikanta Das à comparer la cagnotte forex à un parapluie qui devait être utilisé les jours de pluie et la RBI mettait les réserves à son utilisation prévue.
« La tendance à la baisse des réserves s’est arrêtée, ce qui est une bonne nouvelle. L’augmentation des réserves serait une combinaison de trois facteurs – l’achat pur et simple de dollars par la RBI, le résultat de la conclusion par la RBI de swaps achat-vente et les gains de valorisation des actifs non libellés en dollars. Compte tenu de l’ampleur de l’augmentation, une contribution importante peut provenir d’achats purs et simples », a déclaré le directeur de la DBS Bank (trésorerie) Ashhish Vaidya.
Bajoria est d’accord sur la positivité du développement mais dit que la plupart des gains sont dus au changement d’évaluation. « La bonne nouvelle est que la baisse des réserves, qui a été assez précipitée, s’est arrêtée pour l’instant. Tout comme la baisse précédente a eu une contribution significative des pertes de valorisation, l’augmentation actuelle n’est pas entièrement due à l’accroissement du dollar, et ce sont en grande partie les valorisations qui jouent », a déclaré Bajoria.
Selon IFA Global Research, l’augmentation des réserves est principalement due à l’impact de la réévaluation de l’or et des devises autres que le dollar américain. « Entre le 4 et le 11 novembre, l’euro, la livre et le yen s’étaient appréciés de 4 à 6 % face au dollar. L’or s’était apprécié d’environ 5 % au cours de la même période. Tout cela a probablement entraîné un impact de réévaluation cumulé d’environ 9 milliards de dollars. L’augmentation restante aurait pu être due aux achats de dollars au comptant, car la RBI aurait pu intervenir pour stopper l’appréciation de la roupie après l’impression de l’IPC américain d’octobre plus faible que prévu », a déclaré IFA Global.
Après être tombées à 530 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 4 novembre, soit une baisse de plus de 100 milliards de dollars depuis le début de l’année, les réserves ont atteint 544 milliards de dollars en sept jours. Les données publiées par la RBI ont montré qu’il s’agissait du rythme de croissance le plus rapide depuis août 2021.
Avant la semaine dernière, les réserves de change ont augmenté de 16,7 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 27 août 2021. Cependant, cette augmentation était due à une allocation unique de droits de tirage spéciaux (DTS) d’une valeur de 17 milliards de dollars par le Fonds monétaire international (FMI). Cette semaine d’août 2021, les actifs en devises ont diminué de 1,4 milliard de dollars. Sans tenir compte des DTS, l’augmentation des avoirs en devises est la plus rapide de tous les temps.
« Cela n’a pas été une surprise. Nous nous attendions à ce que les réserves rebondissent fortement, compte tenu des gains de valorisation. Il pourrait y avoir une baisse marginale la semaine prochaine, car le dollar s’est apprécié depuis. Pourtant, il est peu probable que nous voyions les réserves diminuer sensiblement à partir d’ici, car il y a un renversement du cycle de valorisation », a déclaré l’économiste en chef de Barclays India, Rahul Bajoria.
Bien que les réserves aient augmenté, la roupie ne devrait pas gagner de manière significative par rapport aux niveaux actuels. « La roupie est susceptible d’être dans une fourchette à court terme. Notre prévision pour la fin de l’année est de 83. Nous nous attendons à une faiblesse progressive car la Fed devrait conserver sa position belliciste malgré les chiffres récents de l’inflation », a déclaré Bajoria.
Les commentateurs se sont inquiétés de la forte baisse des avoirs en devises étrangères depuis l’invasion de l’Ukraine, qui a incité le gouverneur de la banque centrale Shaktikanta Das à comparer la cagnotte forex à un parapluie qui devait être utilisé les jours de pluie et la RBI mettait les réserves à son utilisation prévue.
« La tendance à la baisse des réserves s’est arrêtée, ce qui est une bonne nouvelle. L’augmentation des réserves serait une combinaison de trois facteurs – l’achat pur et simple de dollars par la RBI, le résultat de la conclusion par la RBI de swaps achat-vente et les gains de valorisation des actifs non libellés en dollars. Compte tenu de l’ampleur de l’augmentation, une contribution importante peut provenir d’achats purs et simples », a déclaré le directeur de la DBS Bank (trésorerie) Ashhish Vaidya.
Bajoria est d’accord sur la positivité du développement mais dit que la plupart des gains sont dus au changement d’évaluation. « La bonne nouvelle est que la baisse des réserves, qui a été assez précipitée, s’est arrêtée pour l’instant. Tout comme la baisse précédente a eu une contribution significative des pertes de valorisation, l’augmentation actuelle n’est pas entièrement due à l’accroissement du dollar, et ce sont en grande partie les valorisations qui jouent », a déclaré Bajoria.
Selon IFA Global Research, l’augmentation des réserves est principalement due à l’impact de la réévaluation de l’or et des devises autres que le dollar américain. « Entre le 4 et le 11 novembre, l’euro, la livre et le yen s’étaient appréciés de 4 à 6 % face au dollar. L’or s’était apprécié d’environ 5 % au cours de la même période. Tout cela a probablement entraîné un impact de réévaluation cumulé d’environ 9 milliards de dollars. L’augmentation restante aurait pu être due aux achats de dollars au comptant, car la RBI aurait pu intervenir pour stopper l’appréciation de la roupie après l’impression de l’IPC américain d’octobre plus faible que prévu », a déclaré IFA Global.