- Une société de capital-risque a une liste d’opportunités d’investissement manquées avant que les entreprises ne deviennent publiques.
- Bessemer Venture Partners a laissé passer des occasions sur Apple, Facebook, Tesla et Google.
- « Gamin, tu n’as pas entendu parler de Friendster ? Passe à autre chose. C’est fini ! »
Seriez-vous contrarié si vous manquiez une opportunité d’investir dans Apple à une valorisation de 60 millions de dollars avant l’introduction en bourse de la société ?
Pour Bessemer Venture Partners, ce prix était simplement « outrageusement cher » car il transmettait une chance sur une action secondaire pré-IPO. Apple est depuis devenue la première entreprise à toucher une valorisation de 3 000 milliards de dollars et vaut actuellement 2 000 milliards de dollars.
Comme l’a rapporté pour la première fois le Wall Street Journal, la société de capital-risque révèle de si gros ratés dans son « Anti-Portfolio », qui détaille une partie du raisonnement derrière la transmission des premières startups qui sont devenues des poids lourds de Wall Street.
Certes, Bessemer est l’une des plus grandes sociétés de capital-risque, et ses investissements incluent des entreprises prospères comme Linkedin, Yelp, Twitch et Shopify. La société a participé à 135 introductions en bourse et compte plus de 200 sociétés dans son portefeuille.
Mais Apple n’est pas le seul nom connu sur lequel Bessemer dit avoir raté le coche, avec d’autres premiers laissez-passer, notamment Airbnb, Google, Paypal et Tesla.
Bessemer a également eu la chance de s’emparer d’une participation dans Facebook en 2006. Jeremy Levine, un associé de l’entreprise, aurait passé la majeure partie d’un week-end à « esquiver » Eduardo Saverin, un cofondateur de Facebook qui était encore étudiant de premier cycle à Harvard. temps.
Levine a finalement transmis l’entreprise, mais pas avant d’avoir apparemment mis Saverin à sa place. « Gamin, tu n’as pas entendu parler de Friendster ? Passe à autre chose. C’est fini ! »
Pendant ce temps, Byron Deeter, un partenaire de Bessemer, a fait un pied de nez aux marges négatives de Tesla en 2006 après avoir rencontré l’équipe de la société de véhicules électriques et testé un Roadster.
« C’est gagnant-gagnant. Je reçois une super voiture et un autre VC paie pour ça! » il a dit. Bessemer dit que Deeter a fini par payer le prix de détail complet pour un Tesla Model X.
Quant à Google, l’ami d’université du co-fondateur de Bessemer, David Cowan, a tenté de le convaincre en 1999 et 2000 de rencontrer les étudiants de Stanford créant ce qui est maintenant le moteur de recherche omniprésent dans son garage.
« Au moment le plus important de l’histoire de l’anti-portefeuille de Bessemer, Cowan lui a demandé : ‘Comment puis-je sortir de cette maison sans m’approcher de votre garage ?' »
Parmi les autres échecs, citons eBay, que Cowan a qualifié de « pass sans prise de tête ». Et sur PayPal, la société de capital-risque a transmis un cycle de financement de série A, citant une « équipe recrue, un cauchemar réglementaire ».
« Nos raisons de transmettre ces investissements variaient », explique Bessemer à propos de son anti-portefeuille. « Dans certains cas, nous faisions un acte conscient de générosité envers une autre entreprise de capital-risque plus jeune, en panne de chance, qui, selon nous, pourrait vraiment utiliser un milliard de dollars de gains. Dans d’autres cas, nos partenaires n’avaient déjà plus d’espace sur l’annexe D de l’année et craignaient qu’une autre entrée ne les oblige à joindre une feuille séparée.
« Quelle qu’en soit la raison, nous aimerions honorer ces entreprises – notre « anti-portefeuille » – dont le succès phénoménal nous inspire dans nos efforts continus pour bâtir des entreprises en croissance. Ou, pour le dire autrement : si nous avions investi dans l’une de ces entreprises, il se peut que nous ne travaillions plus. »