Bank of America affirme que l’économie américaine se dirige vers une récession. Leur chef des actions partage son manuel d’investissement en 5 parties pour prospérer pendant la récession.

• Les économistes de Bank of America affirment qu’une légère récession s’annonce au premier semestre 2023.
• Pour les investisseurs, cela signifie un paysage difficile à naviguer.
• Lors d’un webinaire lundi, la responsable des stocks de la banque, Savita Subramanian, a partagé son livre de jeu.

Les économistes de Bank of America voient les problèmes venir.

Selon Michael Gapen, responsable de l’économie américaine à la banque, une légère récession se produira au cours du premier semestre de l’année prochaine, car le resserrement de la politique de la Réserve fédérale entraînera un ralentissement des dépenses de consommation. Les dépenses de consommation jouent un rôle crucial dans l’économie américaine, car elles représentent les deux tiers du PIB.

Le risque élevé d’un ralentissement à venir rend l’environnement d’investissement actuel difficile. Savita Subramanian – responsable de la stratégie actions, quantitative et ESG de la banque aux États-Unis – a déclaré lundi lors d’un webinaire de Bank of America qu’elle prévoyait que le marché connaîtrait un début difficile l’année prochaine avant de passer en « mode de reprise » au second semestre 2023 .

Ce n’est pas idéal pour les investisseurs qui cherchent à faire fructifier leur argent maintenant (bien que Subramanian ait déclaré que le S&P 500 est en bonne position pour offrir des rendements attrayants à long terme). Mais pour l’année à venir, elle a partagé son livre de jeu en cinq parties pour prospérer pendant un ralentissement.

Tout d’abord, Subramanian a déclaré qu’elle aimait les secteurs du marché qui offrent des rendements de flux de trésorerie disponibles, des flux de revenus croissants et une protection contre l’inflation. En ce moment, le énergie et finances Les secteurs répondent à ces exigences, a-t-elle dit, même si les secteurs typiquement cycliques ne sont généralement pas considérés comme à l’épreuve de la récession.

Bien que l’énergie ait connu une forte croissance en 2022 – depuis le début de l’année, les fonds du secteur de l’énergie ont augmenté de près de 60 % – Subramanian pense qu’il doit encore grimper car les niveaux d’approvisionnement resteront supprimés à l’avenir.

« Je pense que le bull-case pour l’énergie est vraiment l’idée qu’à mesure que nous passons de là où nous en sommes aujourd’hui à un monde plus propre et plus vert, le rôle du pétrole va être important », a-t-elle déclaré. « Et la probabilité que l’offre soit mise en ligne dans un environnement où les entreprises sont dissuadées de produire des combustibles fossiles et les banques sont dissuadées de prêter aux entreprises qui produisent des combustibles fossiles, cette histoire d’offre et de demande est, pour moi, un long- terme bull-case pour l’énergie. »

Elle a ajouté: « Finalement, nous arriverons à zéro net, mais je pense que cela prendra beaucoup plus de temps que ce qui est évalué dans le WTI et dans les actions énergétiques aujourd’hui. »

En ce qui concerne les financières, Subramanian affirme que le secteur est bien positionné car il est devenu de meilleure qualité en termes de bilans des entreprises et est moins sensible aux conditions de crédit qu’il ne l’était lors de la récession de 2008.

« Je pense en fait qu’il peut mieux résister à un ralentissement que les investisseurs ne l’anticipent, et même pendant le COVID, nous avons vu les financières subir une récession des bénéfices assez limitée par rapport aux autres secteurs cycliques », a-t-elle déclaré.

Ensuite, Subramanian aime deux secteurs qui sont des jeux de récession plus traditionnels : consommation de base et utilitaires.

« Selon la durée de la récession, pour moi, les biens de consommation de base et les services publics semblent être de très bons endroits pour garer des capitaux, couper un coupon d’un dividende et éviter certains des risques non seulement économiques, mais aussi géopolitiques, que nous ‘ nous sommes confrontés », a-t-elle déclaré.

À plus long terme, Subramanian a déclaré que le secteur des services publics pourrait continuer à bénéficier de niveaux élevés de dépenses en capital dans l’énergie verte. Pour les biens de consommation de base, elle a déclaré qu’elle commencerait à quitter le secteur une fois que l’économie montrerait des signes clairs de reprise.

L’exposition aux domaines du marché ci-dessus peut être trouvée dans les fonds négociés en bourse comme le Vanguard Financials ETF (VFH); le fonds SPDR du secteur Energy Select (XLE); le FNB Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY); et le Fonds SPDR du secteur Consumer Staples Select (XLP).

Enfin, Subramanian a répertorié les secteurs du marché qu’elle pense que les investisseurs devraient éviter dans les mois à venir, y compris les secteurs des technologies de l’information, des services de communication, de la consommation discrétionnaire et des matériaux. En effet, ce sont des secteurs cycliques, qui ont tendance à souffrir lorsque l’économie ralentit.