C’est une phase de marché caractérisée par une grande incertitude.
(Photo: dpa)
Düsseldorf La bourse allemande est dans une position constructive. Car malgré les hausses de cours des derniers jours, le moral des investisseurs ne s’est pas encore amélioré. Dans le même temps, la volonté d’investir a atteint son plus haut niveau au cours des sept derniers mois.
C’est ce que montre l’évaluation du sentiment Dax de l’enquête Handelsblatt et d’autres indicateurs. Le sentiment et la forte volonté d’achat montrent que de nombreux investisseurs attendent la prochaine occasion de revenir sur le marché boursier. La baisse des prix de jeudi dernier était trop courte pour cela. En une heure, le Dax perd 300 points, mais rattrape aussitôt ses pertes.
Une position de départ constructive signifie que si les prix commencent à baisser en raison de nouvelles négatives, cela offrirait une opportunité de rentrée. D’un autre côté, les investisseurs ne sont pas positionnés pour une hausse des prix et courent le risque de courir après les prix s’il n’y a pas de nouveau revers.
Les prix augmenteraient alors lentement jusqu’à ce que les investisseurs apparemment sous-investis perdent patience et se précipitent pour acheter à n’importe quel prix, entraînant probablement une reprise.
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Le cours de la dernière semaine de trading s’inscrivait déjà dans le scénario que l’expert en sentiment Stephan Heibel a développé lundi dernier après avoir évalué l’enquête sur le sentiment Dax. « Il va être difficile pour un momentum baissier de s’établir, les mouvements baissiers devraient s’essouffler au début des prochains jours », expliquait-il il y a une semaine.
Bien que la pression à la baisse sur les marchés boursiers se soit poursuivie la semaine dernière, même deux nouvelles très négatives n’ont pas conduit à de nouveaux creux. Ni le procès-verbal de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine, qui a montré que les membres étaient surpris par la persistance d’une inflation élevée, ni par la suite des chiffres d’inflation étonnamment élevés aux États-Unis.
La vente s’est terminée à 12 000 points dans le Dax, et le rallye de reprise le plus fort de ces derniers mois a suivi. Entre-temps, le baromètre de la bourse allemande a bondi de 5,5% et a terminé la semaine avec une hausse hebdomadaire de 1,3% à 12 438 points.
« Quiconque voulait vendre a eu l’occasion de le faire plusieurs fois », confirme Heibel son point de vue de la semaine dernière. Même les rapports négatifs n’ont donc pas conduit à un mouvement dynamique à la baisse. Au contraire, de nombreux investisseurs attendaient une baisse des prix pour enfin entrer.
Données d’enquête actuelles
Pour les participants à l’enquête, cette violente fluctuation des prix la semaine précédente était déconcertante. Bien que le sentiment des investisseurs ait légèrement augmenté, passant de moins 5,0 la semaine précédente à moins 4,0, on ne peut parler de soulagement. Parce qu’une valeur de moins quatre signifie toujours la panique.
L’incertitude reste également élevée après moins 3,7 lundi il y a une semaine avec une valeur de moins 3,2. Apparemment, très peu ont utilisé la vente à découvert de jeudi dernier, qui n’a duré qu’environ une heure, pour faire des achats.
L’attente future a légèrement augmenté pour atteindre moins 0,3. Alors que le camp baissier, qui anticipe une baisse des prix, a encore légèrement le dessus, le nombre de haussiers augmente.
Il y a eu un grand bond dans la volonté d’investir : après plus 1,7 la semaine précédente, la valeur actuelle de plus 3,1 montre la plus grande volonté d’investir depuis la vente massive de mars. A cette époque, le début de la guerre en Ukraine a fait chuter les cours boursiers de manière significative.
L’Euwax Sentiment de la Bourse de Stuttgart, où les investisseurs privés négocient, est en territoire neutre avec une valeur de moins un. Le nombre de produits à effet de levier call et put sur le Dax dans les dépôts est à peu près le même.
Pendant l’été, les investisseurs privés avaient encore misé sur la hausse des prix, mais ont de nouveau liquidé leurs positions en août et se sont parallèlement protégés contre la baisse des prix en achetant des produits de vente. Les investisseurs privés n’ont que légèrement modifié leur positionnement depuis septembre. Les positions de couverture ne sont vendues qu’occasionnellement.
Inquiétude extrême persistante sur le marché américain
Les investisseurs institutionnels qui se couvrent via la bourse à terme de Francfort Eurex parient légèrement sur la hausse des prix. A 1,1, le ratio put-call est inférieur au niveau moyen des derniers mois. Aux États-Unis, les investisseurs sont un peu plus pessimistes. Le ratio put-call de la bourse des dérivés de Chicago CBOE est à un niveau relativement élevé, ce qui signale une forte demande d’options de vente.
Les gestionnaires de fonds américains ont de nouveau réduit leur ratio d’investissement. À 20% actuellement, cette valeur est au deuxième niveau le plus bas de ces derniers mois. Les investisseurs privés américains restent extrêmement pessimistes. Le ratio haussier-baissier est de moins 36 %. À 56 %, les baissiers représentent toujours plus de la moitié de tous les investisseurs privés, tandis que les haussiers sont clairement minoritaires à 20 %.
L’« indicateur de peur et de cupidité » des marchés américains, calculé à l’aide de données techniques du marché, se négocie à 22 %, signalant une peur extrême sur le marché.
Note en mon nom : Souhaitez-vous rencontrer l’expert en sentiments Stephan Heibel et lui poser des questions sur l’analyse des sentiments ? Il y a une chance de le faire le lundi après-midi (24 octobre), y compris une visite au Centre de recherche appliquée en aéronautique à Hambourg. Il reste encore quelques billets pour l’événement. Si vous êtes intéressé à participer à l’événement, envoyez un courriel à [email protected]tgroup.com.
Deux hypothèses sous-tendent des enquêtes comme le Dax sentiment auprès de plus de 7 500 participants : si beaucoup d’investisseurs sont optimistes, ils ont déjà investi. Il ne reste alors que quelques-uns qui pourraient encore acheter et ainsi faire monter les prix.
A l’inverse, si les investisseurs sont pessimistes, la majorité d’entre eux n’ont pas investi. Alors seuls quelques-uns peuvent vendre et donc déprimer les cours.
Vous souhaitez participer à l’enquête ? Alors laissez-vous informer automatiquement du début de l’enquête de sentiment et inscrivez-vous à la newsletter Dax sentiment. L’enquête commence chaque vendredi matin et se termine le dimanche après-midi.
Suite: Les investisseurs commettent ces dix erreurs du point de vue des psychologues boursiers